□本報(bào)記者 張枕河

　　近期新興市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，MSCI新興市場(chǎng)股指上周抹去2016年以來(lái)跌幅，轉(zhuǎn)為上漲，而衡量發(fā)展中國(guó)家的貨幣指數(shù)今年上漲2%。國(guó)際金融協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)更顯示，近期流入新興市場(chǎng)證券的資金處于“增加”區(qū)域。

　　樂(lè)觀的市場(chǎng)分析師表示，隨著油價(jià)從低點(diǎn)反彈，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒下滑，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高資產(chǎn)的需求正在上升，各種底部特征明顯的新興市場(chǎng)可能迎來(lái)向好走勢(shì)。

　　新興市場(chǎng)持續(xù)“吸金”

　　新興市場(chǎng)股市最近表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)上周突破800點(diǎn)大關(guān)，今年總體表現(xiàn)由累計(jì)下跌轉(zhuǎn)為累計(jì)上漲1.2%，而同期發(fā)達(dá)國(guó)家股市累計(jì)下跌2.1%。

　　國(guó)際金融協(xié)會(huì)近日表示，新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格最近的一輪漲勢(shì)有所放緩，但流入新興市場(chǎng)證券的資金流動(dòng)仍處于“增加”區(qū)域。國(guó)際金融協(xié)會(huì)對(duì)七個(gè)具有代表性的新興市場(chǎng)國(guó)家每日?qǐng)?bào)告數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行調(diào)查。結(jié)果表明，樂(lè)觀情緒普遍彌漫，涵蓋依賴大宗商品和依賴制造業(yè)的兩大新興市場(chǎng)群體。這七個(gè)國(guó)家分別是印度、印尼、泰國(guó)和南非（股票和債券投資流動(dòng)）；巴西和韓國(guó)（僅限股票）；以及匈牙利（僅限債券）。據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)介紹，加在一起，它們占新興市場(chǎng)跨境股票投資流動(dòng)的52%，債券投資流動(dòng)的15%。

　　國(guó)際金融協(xié)會(huì)對(duì)流入新興市場(chǎng)的非居民跨境證券投資流動(dòng)“增加”的定義是，7天移動(dòng)平均線升至“信心區(qū)間”上方或者跌至該區(qū)間下方，這個(gè)信心區(qū)間是此類資金流動(dòng)28天移動(dòng)平均線上下兩側(cè)的1.25倍標(biāo)準(zhǔn)偏差。

　　國(guó)際金融協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)的最新“增加”始于3月3日。資金流動(dòng)在2月26日轉(zhuǎn)為正值，自那以來(lái)這七個(gè)國(guó)家總計(jì)獲得76億美元流入。這意味著最新的資金流入比今年2月和去年10月出現(xiàn)的流入規(guī)模更大。最近一周的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際金融協(xié)會(huì)追蹤的七個(gè)國(guó)家都獲得資金流入，“增加”持續(xù)的概率仍較大。

　　“空翻多”陣營(yíng)擴(kuò)大

　　國(guó)際金融協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)還顯示，始于去年年中的新興市場(chǎng)普遍拋售，相比2013年美聯(lián)儲(chǔ)宣布可能縮減量化寬松后出現(xiàn)的“縮減恐慌”期間更加平緩，但深度大致相同，同時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有2008-2009年全球金融危機(jī)期間的拋售那么嚴(yán)重。目前業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)空翻多的觀點(diǎn)越來(lái)越多。

　　凱投宏觀首席新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾·希林表示，市場(chǎng)如釋重負(fù)般地展開(kāi)一波反彈行情，其觸發(fā)因素是人們意識(shí)到，新興市場(chǎng)形勢(shì)并不像今年開(kāi)始幾周所顯示的那樣黯淡。一些很多利空消息已被反映在資產(chǎn)價(jià)格上，前一陣的負(fù)面情緒有些過(guò)慮。他強(qiáng)調(diào)，僅僅六至八周前，各界還擔(dān)心新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，大宗商品價(jià)格斷崖式下跌，但現(xiàn)在對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心已經(jīng)消退，大宗商品價(jià)格有所企穩(wěn)，市場(chǎng)認(rèn)為這反映了關(guān)于需求的一些實(shí)情，新興市場(chǎng)危機(jī)即將來(lái)臨的感覺(jué)已經(jīng)消退。

　　摩根大通分析師大衛(wèi)·亨斯利也表示，盡管也還有一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不令人滿意，但沒(méi)有任何跡象說(shuō)明投資者應(yīng)該再度開(kāi)始恐慌，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)還是出現(xiàn)向好勢(shì)頭，起碼是相對(duì)于最疲弱的時(shí)刻。

　　鄧普頓新興市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行主席麥樸思則更為樂(lè)觀。他表示新興市場(chǎng)正處在轉(zhuǎn)折點(diǎn)，后市將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)走勢(shì)。特別是隨著亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，該地區(qū)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的潛力巨大。而投資者此前連續(xù)減持新興市場(chǎng)反而令其感到高興，往往多數(shù)人不看好某一市場(chǎng)時(shí)恰是其可能走強(qiáng)的標(biāo)志。盡管對(duì)亞洲新興市場(chǎng)的極度悲觀的觀點(diǎn)仍充斥市場(chǎng)，但應(yīng)看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力不可低估，印度經(jīng)濟(jì)仍在以相當(dāng)不錯(cuò)的速度實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

　　麥樸斯表示，目前大宗商品價(jià)格已經(jīng)觸底。美國(guó)市場(chǎng)則已見(jiàn)頂，后續(xù)走勢(shì)或左右搖擺，或轉(zhuǎn)而向下，這將有利于新興市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)今年可能會(huì)放棄加息，資金將會(huì)尋找更好的投資機(jī)會(huì)。

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