盡管A股市場(chǎng)走勢(shì)起伏不斷，但從券商的表現(xiàn)看，似乎有逐步回暖企穩(wěn)的跡象。上市券商最新公布的月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2月券商業(yè)績(jī)報(bào)告環(huán)比出現(xiàn)明顯增速，盈利增幅明顯，整體數(shù)據(jù)好于1月，這也被業(yè)內(nèi)解讀為券商業(yè)績(jī)回暖的跡象。

　　不過，從上述業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，不同券商業(yè)績(jī)扭虧為盈的能力分化明顯，部分券商2月凈利潤(rùn)環(huán)比仍出現(xiàn)下降趨勢(shì)。從業(yè)務(wù)板塊占比看，多數(shù)券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)比重較大，對(duì)市場(chǎng)行情依賴度較大，后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍存不確定性。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)低迷、行情不穩(wěn)的情況下，券商應(yīng)該積極進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和布局，加速機(jī)構(gòu)自身轉(zhuǎn)型。

　　多券商業(yè)績(jī)環(huán)比大增

　　21家上市券商2月業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2月上市券商業(yè)績(jī)整體出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，從各家券商的營(yíng)收情況看，其中 山西證券 2月營(yíng)收環(huán)比增幅達(dá)898%， 興業(yè)證券 2月營(yíng)收達(dá)611%， 中信證券 、 招商證券 則以526%、204%的營(yíng)收增幅緊隨其后。此外。 東北證券 、 東方證券 、 太平洋 證券 、 申萬宏源 和 國(guó)信證券 的2月營(yíng)收環(huán)比均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

　　從凈利潤(rùn)指標(biāo)看，招商證券母公司2月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.94億元，環(huán)比增長(zhǎng)約24倍； 申萬宏源 母公司2月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.13億元，環(huán)比也出現(xiàn)23.43倍的增長(zhǎng)；國(guó)信證券母公司2月凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)16倍。除此之外， 長(zhǎng)江證券 凈利潤(rùn)環(huán)比增幅超過14倍，東北證券、 東吳證券 2月份則分別出現(xiàn)超過9倍、6倍的凈利潤(rùn)環(huán)比增幅，東方證券、 中信證券 、太平洋證券、興業(yè)證券、山西證券等券商均于2月份扭虧為盈。

　　在機(jī)構(gòu)非 銀行 業(yè)分析師看來，2月券商盈利增幅明顯，超出此前市場(chǎng)預(yù)期。由于今年1月大盤急跌，券商自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、兩融業(yè)務(wù)都受到明顯影響，在2月市場(chǎng)企穩(wěn)后，券商業(yè)績(jī)開始改善。不過也有人士認(rèn)為，由于1月跌幅較大，2月單月盈利增幅并不能直接說明券商業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖，僅是恢復(fù)到正常水平。

　　投行和資管業(yè)務(wù)前景好

　　不過，不同券商之間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍有明顯的分化趨勢(shì)。其中， 廣發(fā)證券 、 國(guó)金證券 、 方正證券 、 國(guó)元證券 等券商2月份營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。與此同時(shí)，上市券商2月業(yè)績(jī)雖然出現(xiàn)回暖之勢(shì)，但與去年相比，增速卻呈現(xiàn)整體下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已公布業(yè)績(jī)的21家券商中，19家券商的業(yè)績(jī)同比去年同期呈現(xiàn)下滑，整體下滑56%，其下滑態(tài)勢(shì)不僅反映在兩融、經(jīng)紀(jì)等個(gè)別業(yè)務(wù)上，而是在全體業(yè)務(wù)上均有所體現(xiàn)。

　　上述機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，目前尚不能判斷證券公司發(fā)展已經(jīng)企穩(wěn)回歸，后續(xù)業(yè)績(jī)的走勢(shì)實(shí)際上仍存在不確定性，尤其是兩市交易量、兩融余額等各項(xiàng)指標(biāo)仍有不同程度的下滑，業(yè)績(jī)?cè)鏊倌芊癯掷m(xù)收好，則仍是未知數(shù)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前市場(chǎng)行情走弱，令券商的經(jīng)紀(jì)、兩融、自營(yíng)等業(yè)務(wù)都會(huì)受到一定程度的影響，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)相比去年可能會(huì)有所下降，維持去年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俚碾y度非常大。從業(yè)務(wù)板塊上，目前券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型力度不夠或效益體現(xiàn)不佳，對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴度仍然非常高。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，機(jī)構(gòu)需要重新調(diào)整戰(zhàn)略思路和業(yè)務(wù)布局。

　　長(zhǎng)江證券分析師認(rèn)為，在成交低迷背景下經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比或難有提升，市場(chǎng)差異將引導(dǎo)券商積極調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。今年券商投行業(yè)務(wù)仍具備增長(zhǎng)空間，低 利率環(huán)境下，券商將拓展和最大化資產(chǎn)管理和投研能力，券商資管產(chǎn)品收益率或?qū)⒕邆涿黠@吸引力。