□本報記者 楊博

　　美股財報季接近尾聲，中概科網(wǎng)股業(yè)績呈現(xiàn)兩極分化：BAT三巨頭中的阿里巴巴和百度保持高增長，部分細分領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊也延續(xù)上升態(tài)勢，但一些傳統(tǒng)門戶網(wǎng)站企業(yè)表現(xiàn)則不及預(yù)期。

　　眼下中概股私有化回歸的浪潮仍在持續(xù)，業(yè)內(nèi)分析人士提醒稱，投資者不應(yīng)盲目進場，應(yīng)全面考量中概股私有化的各方面因素，通過對行業(yè)的認(rèn)知和判斷，把握操作節(jié)點，獲得“紅利”。

　　BAT巨頭保持高增長

　　截至3月8日，已有16家在美國上市的中概科網(wǎng)股公司發(fā)布財報，業(yè)績表現(xiàn)參差不齊。BAT仍是營收和盈利的巨無霸，其中阿里巴巴上季收入345億元人民幣，同比增長32%，盈利191億元人民幣，同比增長27%。百度上季營收187億元人民幣，同比增長33.1%，超過華爾街分析師的平均預(yù)期，凈利潤247億元人民幣，同比增幅超過六倍。另一BAT巨頭、在香港上市的騰訊將于3月17日公布業(yè)績，機構(gòu)普遍看好其業(yè)績表現(xiàn)，預(yù)計上季調(diào)整后每股盈利將同比增長近3成。

　　部分細分市場領(lǐng)軍企業(yè)也有搶眼表現(xiàn)。TMT板塊中，京東上季凈營收同比增長57%，凈虧損人民幣76億元，較上年同期虧損擴大，但仍好于分析師預(yù)期。特賣電商唯品會上季凈營收同比增長65%，歸屬于股東的凈利潤同比增長45%，連續(xù)13個季度實現(xiàn)盈利，且好于分析師預(yù)期。

　　O2O行業(yè)領(lǐng)頭羊58同城上季營收同比增長218%，去年全年實現(xiàn)營收7.15億美元，同比增長169.8%。汽車之家上季營收同比增長46.3%，連續(xù)九個季度超出預(yù)期。在線旅游公司途牛旅游網(wǎng)上季收入同比增長104%，保險服務(wù)費、旅游景點門票、金融服務(wù)等成為新增長點。

　　相比之下傳統(tǒng)門戶網(wǎng)站業(yè)績相對黯淡，新浪上季營收較上年同期增長21%，但凈利潤下降76%；搜狐上季營收同比下滑2%，凈虧損為1300萬美元；網(wǎng)易上季收入同比大幅增長128%，但仍顯著低于市場預(yù)期，受業(yè)績利空影響，網(wǎng)易股價上周下跌12%。

　　“回歸”吸引力下降

　　今年以來中概股整體表現(xiàn)疲軟，截至3月7日收盤，中概股金龍指數(shù)（Nasdaq Golden Dragon China）年內(nèi)累計下跌12.4%，顯著高于同期標(biāo)普500指數(shù)2%的跌幅。在2月中旬觸及四個月低點后，隨著市場情緒修復(fù)，中概股金龍指數(shù)有所反彈，累計上漲13.4%，高于同期標(biāo)普500指數(shù)9.4%的漲幅。

　　比較而言，中概科網(wǎng)股在美國市場獲得的估值顯著低于內(nèi)地的A股市場，這促使不少企業(yè)選擇私有化退市并回歸A股。受A股市場和相關(guān)個股大漲等多因素刺激，中概股在去年伊始掀起了一波私有化浪潮，并一直延續(xù)至今。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，去年初至今已有30多家中概股公司宣布私有化，但目前僅有6家完成私有化。美股券商老虎證券特約分析師認(rèn)為，隨著國內(nèi)市場的震蕩和中國經(jīng)濟增長放緩，“回歸”上市的吸引力有所減弱。

　　老虎證券分析師認(rèn)為，通常在中概股私有化消息公布后，相關(guān)利好標(biāo)的會出現(xiàn)短時暴漲，但投資者不能盲目在高點進場，而是應(yīng)該通過對行業(yè)的認(rèn)知和判斷，把握操作節(jié)點，獲得“紅利”?？偟膩碚f，分享中概股私有化“紅利”需要全面地從行業(yè)、公司動向、回歸時間、成功幾率各方面綜合考慮，計算好獲利空間，看準(zhǔn)時機買入賣出。對自己不熟悉的標(biāo)的不能配太高的杠桿。

　　該分析師指出，A股市場的高估值雖然是吸引中概公司回歸的原因之一，但隨著國內(nèi)改革加速，資本市場積壓已久的投資欲望得以釋放，部分中概公司回歸后將面臨估值逐漸下降并回歸理性的外部大環(huán)境，這也給已經(jīng)宣布私有化的公司提出很大的挑戰(zhàn)。因此投資者在進行私有化套利時，除需應(yīng)對匯率變化的風(fēng)險外，還應(yīng)該更關(guān)注私有化標(biāo)的的公司業(yè)務(wù)本身甚至管理層等基本面因素。