□本報(bào)記者 李波

　　昨日滬深兩市震蕩整固，行業(yè)板塊輪動(dòng)加快，資金高拋低吸的波段操作特征明顯。隨著流動(dòng)性緊張的緩解和改革預(yù)期的升溫，市場(chǎng)情緒顯著回暖，修復(fù)性反彈有望延續(xù)。不過，滬指2900點(diǎn)上方面臨技術(shù)阻力，經(jīng)濟(jì)下行、樓市分流資金以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期制約上漲空間，因此市場(chǎng)連續(xù)大漲后短期可能出現(xiàn)震蕩反復(fù)。目前來看，主力資金再度采取“T-1日低吸布局、T日順勢(shì)加倉(cāng)、T+1日賺錢離場(chǎng)”的三板斧策略，在板塊輪動(dòng)中打游擊。建議精選業(yè)績(jī)和政策預(yù)期向好的優(yōu)質(zhì)品種，波段操作。

　　震蕩整理 板塊輪動(dòng)

　　連續(xù)反彈后，昨日技術(shù)阻力顯現(xiàn)，市場(chǎng)震蕩整理，行業(yè)板塊輪動(dòng)加快，創(chuàng)業(yè)板尾盤走低。

　　截至收盤，上證綜指上漲10.08點(diǎn)至2859.76點(diǎn)，漲幅為0.35%；深證成指下跌0.04%至9762.02點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.52%至2007.08點(diǎn)；中小板指上漲0.08%至6404.89點(diǎn)。滬深兩市成交額分別為2799.72億元和3835.43億元，量能雙雙環(huán)比放大。

　　行業(yè)方面，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，有18個(gè)收紅。其中，有色金屬指數(shù)漲幅最高，上漲1.27%，食品飲料、銀行和商業(yè)貿(mào)易指數(shù)緊隨其后，分別上漲0.91%、0.89%和0.64%；鋼鐵、家用電器和建筑材料指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.18%、0.4%和0.32%。

　　概念方面也是漲多跌少，其中黃金珠寶、土地流轉(zhuǎn)和去IOE指數(shù)漲幅居前，分別上漲3.72%、1.95%和1.89%；次新股、生物識(shí)別、芯片國(guó)產(chǎn)化等板塊的跌幅居前，分別下跌2.49%、0.84%和0.81%。

　　個(gè)股方面則是漲少跌多，全部A股有1163只實(shí)現(xiàn)上漲，1287只個(gè)股下跌。

　　值得注意的是，昨日行業(yè)板塊出現(xiàn)明顯的強(qiáng)弱互換。周三漲幅較小的銀行和食品飲料板塊昨日漲幅居前，而周三領(lǐng)跑的建筑材料和鋼鐵板塊則出現(xiàn)下跌，板塊輪動(dòng)加快。這一方面反映當(dāng)前資金追漲熱情有限，傾向于及時(shí)獲利兌現(xiàn)；另一方面也表明存量資金炒作意愿依然較濃，人氣繼續(xù)恢復(fù)。

　　高拋低吸 波段操作

　　繼周二逆轉(zhuǎn)和周三長(zhǎng)陽(yáng)后，昨日大盤收出放量陽(yáng)十字星，調(diào)整幅度有限。與此同時(shí)，前期領(lǐng)漲板塊休整的同時(shí)，滯漲品種領(lǐng)跑，熱點(diǎn)承接順利，凸顯主力資金高拋低吸的操作特征。同2月中旬反彈過程中“T-1日低位潛伏、T日順勢(shì)加倉(cāng)、T+1日獲利離場(chǎng)”一樣，本周“三板斧”策略再次顯現(xiàn)出強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)。

　　目前來看，流動(dòng)性緊張緩解、貨幣政策寬松、商品價(jià)格上漲，成為行情有力支撐，供給側(cè)改革升溫、政策環(huán)境向好、房地產(chǎn)市場(chǎng)火熱、工業(yè)品價(jià)格上漲，更驅(qū)動(dòng)周期類品種走強(qiáng)。隨著悲觀預(yù)期的反轉(zhuǎn)和做多情緒的回暖，反彈行情有望進(jìn)一步延續(xù)。但面臨3000點(diǎn)附近技術(shù)阻力以及經(jīng)濟(jì)下行壓力，反彈難以一蹴而就，加上3月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期反復(fù)搖擺，使得場(chǎng)外資金觀望情緒猶存。在存量資金主導(dǎo)的市場(chǎng)中，主力更多采取高拋低吸的運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)手法，以實(shí)現(xiàn)搶反彈過程中的收益最大化。因此，建議投資者緊抓業(yè)績(jī)和政策預(yù)期向好的優(yōu)質(zhì)品種，逢低敢于布局、逢高果斷出貨，積少成多。

　　最新發(fā)布的券商研報(bào)也普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有限，反彈時(shí)間窗延續(xù)，但存量博弈格局下需靈活操作，打好“游擊戰(zhàn)”。比如，興業(yè)證券研報(bào)指出，目前正是春節(jié)后的第一場(chǎng)游擊戰(zhàn)的時(shí)機(jī)，可以積小勝為大勝。但需要降低目標(biāo)收益率，靈活控制倉(cāng)位，適時(shí)調(diào)整結(jié)構(gòu)，精選風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配度較好、或者切實(shí)出現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)改善的標(biāo)的。

　　長(zhǎng)江證券研報(bào)也認(rèn)為，市場(chǎng)短期并不面臨宏觀面的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但資金仍以存量為主，時(shí)間窗口仍屬躁動(dòng)期，市場(chǎng)特征以震蕩為主。從相對(duì)收益角度，傾向繼續(xù)消費(fèi)底倉(cāng)，超配周期，尤其是一些供求關(guān)系較好，可跟蹤或可預(yù)期價(jià)格上漲的周期品種，例如有色金屬、化工品種（PTA、鈦白粉）等。要改變市場(chǎng)中期趨勢(shì)，需要觀察等待吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)的潛在利好，如減稅超預(yù)期、市場(chǎng)化改革超預(yù)期等。