◎每經(jīng)記者 左越

　　接過證監(jiān)會(huì)主席一職，劉士余肩上的擔(dān)子并不輕松。身處經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、供給側(cè)改革推進(jìn)的大環(huán)境下，中國(guó)資本市場(chǎng)雖體量龐大卻仍顯稚嫩，無論是制度建設(shè)，還是投資者建設(shè)都有待完善之處。

　　在經(jīng)歷了一輪牛市、千股跌停、熔斷等事件之后，A股投資者更加關(guān)心，新一任證監(jiān)會(huì)主席帶領(lǐng)下的監(jiān)管層將會(huì)引領(lǐng)中國(guó)資本市場(chǎng)去向何方，而劉士余又將如何繼續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)的制度建設(shè)。

　　注冊(cè)制改革有望獲推動(dòng)

　　2015年12月，全國(guó)人大常委會(huì)審議通過了股票發(fā)行注冊(cè)制改革授權(quán)決定，自2016年3月1日起施行，期限為兩年。

　　如今，3月1日近在眼前，劉士余則已從前任肖鋼手上接過了接力棒，而這第一棒的考驗(yàn)恐怕就是注冊(cè)制改革。

　　而根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至2016年2月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)762家，其中，已過會(huì)100家，未過會(huì)662家。

　　另一方面，注冊(cè)制改革下的市場(chǎng)環(huán)境同樣重要。畢竟，在經(jīng)歷了去年下半年以來的市場(chǎng)非理性下跌之后，市場(chǎng)信心仍然脆弱。

　　事實(shí)上，IPO改革向來是牽一發(fā)動(dòng)全身，注冊(cè)制改革更是對(duì)A股市場(chǎng)影響巨大?？梢灶A(yù)見，現(xiàn)階段的注冊(cè)制改革將是一項(xiàng)工作量龐大的工程。

　　肖鋼今年1月曾提到，“注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，不可能一步到位，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。要進(jìn)一步發(fā)展壯大證券交易所主板，增強(qiáng)藍(lán)籌股市場(chǎng)活力?！?

　　而在2014年5月，劉士余曾稱，解決資本市場(chǎng)各種問題的核心是把多層次資本市場(chǎng)發(fā)展起來；同時(shí)要擴(kuò)大資本市場(chǎng)融資的能力。

　　資金入市 監(jiān)管加強(qiáng)

　　除此之外，在滬港通開閘后，市場(chǎng)就一直期待深港通的施行。香港證監(jiān)會(huì)主席唐家成此前也曾喊話，深港通暫時(shí)未有新消息，已致信新任內(nèi)地證監(jiān)會(huì)主席，期望盡快安排會(huì)面，因?yàn)楝F(xiàn)在的環(huán)境需要兩地證監(jiān)會(huì)更加緊密合作。

　　或許，在劉士余任內(nèi)，A股市場(chǎng)在與其他證券市場(chǎng)互通有無方面將會(huì)迎來更多契機(jī)。如果深港通順利成行，可以期待的是兩個(gè)市場(chǎng)的資金往來將會(huì)繼續(xù)互通，且更加頻繁。從一定意義上而言，深港通有望為A股市場(chǎng)帶來更多的資金。

　　而資金活水，也是目前A股市場(chǎng)頗為期待的“養(yǎng)分”。畢竟，資金對(duì)于A股市場(chǎng)的重要性不言而喻，尤其是在現(xiàn)階段，市場(chǎng)仍然稍顯脆弱，稍有風(fēng)吹草動(dòng)即可能有震蕩。

　　在這樣的背景下，引導(dǎo)養(yǎng)老金、社?；?、險(xiǎn)資，甚至是海外資金等入市，也成為市場(chǎng)對(duì)劉士余帶領(lǐng)下的證監(jiān)會(huì)的期待之一。

　　不過，值得注意的是，資金放心入市的重要前提之一是穩(wěn)定、健康的市場(chǎng)環(huán)境。而要想吸引資金放心入市，監(jiān)管層還需繼續(xù)穩(wěn)固市場(chǎng)，推動(dòng)資本市場(chǎng)改革。

　　顯然，這也將考驗(yàn)劉士余等新一屆監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管能力、監(jiān)管思路、監(jiān)管手段。尤其在經(jīng)歷了過去一年里的監(jiān)管風(fēng)暴后，中國(guó)資本市場(chǎng)仍在步入良性、健康發(fā)展軌道的過程中，監(jiān)管層的制度建設(shè)和市場(chǎng)監(jiān)管將面臨重要考驗(yàn)。