1971年美元與黃金脫鉤，黃金和白銀的價格飛速上漲，也表明貨幣供應(yīng)量增多，紙幣貶值速度增快。一百多年來，黃金價格上漲約36倍，白銀價格上漲約27倍，大部分上漲是在70年代和最近幾十年。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，白銀價格上漲或下跌在一定程度上反映實體經(jīng)濟投資增快了還是放慢了，實體經(jīng)濟發(fā)展投資是金融市場的支持，而黃金在金融市場風(fēng)險增大時的一種避險資產(chǎn)，黃金價格上漲時通脹率可能上升。

　　黃金錢包首席研究員肖磊表示，黃金和白銀雖然同屬于貴金屬，但兩者的屬性有非常大的差別，因此兩者的價格相差甚遠，自1971年美元跟黃金脫鉤（布萊頓森林體系解體）之后，金銀的比價在一直攀升，到了1990年的時候，金銀比值達到了100，也就是說1盎司黃金的價格相當(dāng)于100盎司白銀的價格。但隨后金銀比價持續(xù)下滑，到1996年的時候金銀比價下跌到了40。目前金銀的比價是80，從歷史來看處在比較高的位置，尤其是自今年年初以來，黃金價格的上漲速度遠大于白銀，而白銀的上漲也僅僅是因為黃金等的帶動效應(yīng)，而非自身基本面的改善。

　　肖磊指出，從基本面看，黃金和白銀已處在不同的背景之下，白銀工業(yè)應(yīng)用超過其總需求的40%，全球制造業(yè)的疲弱，導(dǎo)致白銀需求下滑，價格持續(xù)下跌，尤其是近幾個月來原油價格的下跌，進一步降低了白銀等工業(yè)金屬的需求預(yù)期，如果不是黃金價格的反彈，白銀價格可能會進一步下跌。國際白銀市場從2007年開始就一直處于供應(yīng)過剩的狀態(tài)，目前看每年的過剩量超過10億盎司，而黃金市場供需基本平衡。

　　另外，由于白銀的金融貨幣屬性遠低于黃金，各國央行等金融機構(gòu)并沒有持有白銀的意愿，而各國央行去年凈買入黃金超過500噸。在專業(yè)的投資市場，全球最大的黃金ETF基金SPDR今年以來以增持黃金超過100噸，但全球最大的白銀ETF基金SLV減持超過200噸的白銀，投資需求方面的差別也導(dǎo)致了白銀價格弱于黃金。

　　招商期貨認(rèn)為，從過去15年白銀工業(yè)需求變化以及總需求變化來看，中國的增長是主導(dǎo)因素，不但完全占據(jù)了全球的白銀需求增量，而且還替代了其他國家的需求。因此工業(yè)對于白銀需求的變化可以從研究中國的需求變化中獲得。而從中國的數(shù)據(jù)看，未來GDP增速放緩已經(jīng)是大概率事件，這同樣導(dǎo)致新增需求的減少。

　　“白銀的投機屬性更強一些，而投機屬性并不是一個簡單的貶義詞，白銀由于金融屬性較弱?！毙だ谡f，白銀又比鐵礦石、銅鋁鋅鉛等有一定的炒作概念，在銀幣、首飾等領(lǐng)域占有較大市場份額，導(dǎo)致白銀的用途相比諸多金屬要多，投資者比較熟悉，期貨市場交易非?；钴S，諸多投機資金經(jīng)常會在金銀比值擴大的情況下，做多白銀，等待補漲。