■ 養(yǎng)基心經(jīng)

　　□陸向東

　　由于基金尤其是股票類(lèi)基金業(yè)績(jī)既受到股票市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)影響，又受到管理該基金的基金經(jīng)理能力左右，加之持基者自身存在著不同程度諸如貪婪、恐懼及喜歡盲目從眾等弱點(diǎn)，因而，在投基過(guò)程中出現(xiàn)這樣那樣的錯(cuò)誤對(duì)誰(shuí)都是難以避免的。

　　如基民若在2015年6月下旬，由于經(jīng)不住賺錢(qián)效應(yīng)誘惑買(mǎi)入某滬深300非銀行金融ETF聯(lián)接基金，則過(guò)不了多久就會(huì)被事實(shí)證明這是一個(gè)錯(cuò)誤。其實(shí)，這并不可怕。真正可怕的是，有相當(dāng)一部分基民居然在發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤后不敢承認(rèn)和面對(duì)錯(cuò)誤，甚至還要堅(jiān)持已被事實(shí)證明屬于錯(cuò)誤的做法，進(jìn)而導(dǎo)致錯(cuò)誤越來(lái)越嚴(yán)重。如基民若未能對(duì)2015年6月下旬買(mǎi)入的某滬深300非銀行金融ETF聯(lián)接基金果斷實(shí)施糾錯(cuò)操作，并一路持有至2016年1月底，則基民的資產(chǎn)損失將達(dá)到近40%。而最令人不可思議的是，有些基民居然多年來(lái)一再重復(fù)某一類(lèi)型錯(cuò)誤。那么，究竟是哪些原因?qū)е禄窬芙^對(duì)錯(cuò)誤進(jìn)行及時(shí)糾正呢？怎樣做才是正確的呢？

　　探究其中原因，人們也許會(huì)想到是因?yàn)樽陨韮e幸心理在作怪，是因?yàn)檎`聽(tīng)誤信某些人的觀點(diǎn)。但筆者卻要告訴基民，關(guān)鍵在于基民自身未能掌握并使用甄別錯(cuò)誤的有效手段。不論是基于看多后市，前一次實(shí)施的是買(mǎi)入操作，還是基于看空后市，前一次實(shí)施的是賣(mài)出操作，都應(yīng)觀察所持有基金品種對(duì)應(yīng)的相關(guān)指數(shù)在到達(dá)上檔壓力位后的表現(xiàn)，如果遇阻回落，并一舉跌破下?lián)跤行е挝?，則證明買(mǎi)入操作是犯了入市時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)?shù)腻e(cuò)誤；如果在突破壓力位后回試下?lián)踔斡行?，則證明賣(mài)出操作存在錯(cuò)誤。使用本方法進(jìn)行對(duì)錯(cuò)甄別時(shí)必須注意這樣幾點(diǎn)：如果基民買(mǎi)入的是指數(shù)基金、行業(yè)基金，則一定要依據(jù)所對(duì)應(yīng)的指數(shù)進(jìn)行甄別，如果持有的是主動(dòng)型混合基金，則應(yīng)根據(jù)其十大重倉(cāng)股究竟屬于大藍(lán)籌，還是中小創(chuàng)，分別選擇滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，嚴(yán)禁張冠李戴。在此基礎(chǔ)上，依據(jù)投資品種在市場(chǎng)中的實(shí)際表現(xiàn)來(lái)實(shí)施糾錯(cuò)。若前一次實(shí)施的是買(mǎi)入操作，但現(xiàn)在指數(shù)已跌破下?lián)跤行е挝?，則應(yīng)止損出局；若前一次實(shí)施的是賣(mài)出操作，而現(xiàn)在指數(shù)已在突破壓力位后回試下?lián)踔斡行?，則可再次買(mǎi)入。

　　需要特別指出的是，導(dǎo)致人們拒絕對(duì)錯(cuò)誤進(jìn)行及時(shí)糾正的原因還在于錯(cuò)誤的類(lèi)型。追高買(mǎi)入后被套屬于明顯的錯(cuò)誤，而下面的行為則屬于隱性錯(cuò)誤：

　　第一種行為：偏愛(ài)依據(jù)短期趨勢(shì)買(mǎi)賣(mài)基金。要知道，即便在熊市中，尤其是熊市初期，幾乎每一輪下跌都會(huì)引發(fā)一輪反彈，但隨后又會(huì)出現(xiàn)更慘烈的下跌。如2007年10月17日至22日四個(gè)交易日，滬綜指曾出現(xiàn)累計(jì)達(dá)7.13%的下跌，而10月23日、24日兩個(gè)交易日即發(fā)生累計(jì)為3.06%的反彈，若基民在此期間以越跌越買(mǎi)方式投資股票類(lèi)基金，短期也許會(huì)獲得收益，但著眼于中長(zhǎng)期則將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楸据喰苁袑?dǎo)致次年股票類(lèi)基金全年平均虧損超50%。所以，正確的做法應(yīng)是不關(guān)注短期漲跌，堅(jiān)持按市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)所指示的方向進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作。

　　第二種行為：將上一年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的基金作為擬投資對(duì)象。借助權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的基金業(yè)績(jī)排名榜，尤其是業(yè)績(jī)排名靠前的基金挑選出自己滿(mǎn)意的投資對(duì)象，本是許多基民熱衷的選基方法，但評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)只是依據(jù)過(guò)去一年內(nèi)相同類(lèi)型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)產(chǎn)生排名，存在明顯的滯后性。然而，市場(chǎng)總是在變化中，如果未來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)與過(guò)去保持著相同方向，則這樣的投基操作有可能為基民帶來(lái)預(yù)期收益；如果未來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)與過(guò)去正好相反，或在此期間發(fā)生根本性變化，則結(jié)果往往事與愿違。如某公司旗下的混合基金榮獲2015年度股基冠軍，但如果基民據(jù)此在2016年初進(jìn)行買(mǎi)入，則僅1月該基金凈值就下跌39.4%，成為倒數(shù)第一。所以，正確的做法應(yīng)是觀察分析當(dāng)前乃至今后一個(gè)階段的市場(chǎng)狀態(tài)與前期所選股基的投資風(fēng)格是否相匹配。如果匹配則仍可繼續(xù)持有，否則，應(yīng)作出相應(yīng)調(diào)整。