■ 投基有道

　　□濟(jì)安金信基金評價(jià)中心 李泓然

　　近期A股市場持續(xù)震蕩，國際股市略顯頹勢，投資者避險(xiǎn)情緒明顯升高，國際金價(jià)隨之大幅上漲。春節(jié)期間，國際金價(jià)周漲幅高達(dá)7.05%，創(chuàng)2008年12月來最高周漲幅紀(jì)錄。市場風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，投資者投資愈發(fā)謹(jǐn)慎，黃金投資及低風(fēng)險(xiǎn)保本基金備受投資者追捧。

　　黃金投資首推ETF

　　黃金投資簡單來說可以分為實(shí)物金投資和黃金證券投資兩種。首先，投資實(shí)物金需要保管費(fèi)、儲存費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、鑒定費(fèi)及運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用支出，且交易過程繁瑣。相較于實(shí)物金而言，通過證券投資黃金不僅可以省去中間的額外費(fèi)用，且交易便利。具體到黃金證券投資而言，黃金ETF基金投資更為適合普通投資者。其一，黃金ETF通過場內(nèi)交易非常便利，且流動性強(qiáng)，門檻低；其二，黃金ETF基金可以日內(nèi)反轉(zhuǎn)，從而提高投資效率；其三，黃金ETF受場內(nèi)供求影響會產(chǎn)生折溢價(jià)，可進(jìn)行套利。整體來看，黃金ETF基金作為黃金投資工具及短期避險(xiǎn)投資工具，值得投資者予以關(guān)注。

　　根據(jù)濟(jì)安金信基金評價(jià)中心統(tǒng)計(jì)，中國公募基金市場共有8只以黃金為主要投資標(biāo)的的基金，其中ETF和QDII各有4只，由于QDII基金不能通過場內(nèi)交易，申贖時(shí)間長，各項(xiàng)費(fèi)率較高，考慮到交易成本及交易效率，故不對QDII黃金基金做推薦。

　　余下4只場內(nèi)黃金ETF基金分別為國泰黃金ETF、華安易富黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF。這四只黃金ETF都是以上海黃金交易所Au99.99為基礎(chǔ)資產(chǎn)配置，“今年以來”凈值增長率集中在14.78%至14.99%，極差僅為0.21%，差值較小。因此，選擇黃金ETF基金時(shí)，更應(yīng)注重該基金場內(nèi)流動性等指標(biāo)。經(jīng)過綜合考察，筆者更推薦投資者關(guān)注易方達(dá)黃金ETF，首先易方達(dá)基金公司是4家基金公司中唯一一家既具有黃金ETF又有黃金QDII產(chǎn)品的基金公司，其黃金投資產(chǎn)品線相對豐富。其次，易方達(dá)黃金ETF在二級市場交易活躍度較強(qiáng)，利于投資者提高交易效率。因此，投資者可對該產(chǎn)品多做關(guān)注。

　　保本基金穩(wěn)定增值

　　保本基金優(yōu)點(diǎn)在于：一是有保證本金安全的承諾，能將風(fēng)險(xiǎn)控制在投資者相對容易接受的底線范圍內(nèi)；二是受惠于打新新政，保本基金近兩年的年平均凈值增長率在18%左右，顯著高于傳統(tǒng)純債基金。2015年下半年以來，保本基金突然紅火起來，越來越受到投資者青睞。從保本基金2015年下半年以來的發(fā)行情況來看，主要呈現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn)：一是發(fā)行數(shù)量增加較快；二是提前結(jié)束募集較多；三是募集規(guī)模上限不斷提高，最高已達(dá)50億元。

　　根據(jù)濟(jì)安金信基金評價(jià)中心統(tǒng)計(jì)，拋去建倉期，在2015年具有完整業(yè)績的45只保本基金平均凈值增長率為18.46%，其中凈值增長率在10%以上的達(dá)到37只，占比82%，可見保本基金在低風(fēng)險(xiǎn)基金中整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。從基金發(fā)行來看，2016年保本基金也是公募基金中的熱發(fā)品種，自2016年1月1日起，已有16只保本基金成立，其中有9只保本基金提前結(jié)束募集，平均募集規(guī)模為32.47億元，可謂備受追捧。

　　不過，要注意的是，投資者如果想享受保本待遇，一般需認(rèn)購并持有到足夠期限，如最常見的是持有三年。如果中間申購、中間贖回，也有可能出現(xiàn)虧損情況。因此，投資保本基金不僅要有較為清晰的資產(chǎn)配置計(jì)劃，更需較為長期、穩(wěn)定的投資安排。此外，絕大多數(shù)保本基金贖回費(fèi)率很高，可達(dá)到2%，值得注意。

　　需時(shí)刻關(guān)注市場動向

　　就目前A股市場大環(huán)境而言，筆者認(rèn)為基金投資的資產(chǎn)配置非常重要，無論是黃金ETF還是保本基金都應(yīng)是在當(dāng)前格局下進(jìn)行適度配置，隨著市場逐步回暖，投資模式需有所轉(zhuǎn)換。因此，投資者應(yīng)對證券市場時(shí)刻保持關(guān)注。首先，A股市場在經(jīng)歷大幅下跌后，已在低位盤整多時(shí)，現(xiàn)今逐步企穩(wěn)。其次，新證監(jiān)會主席上任，提出要“引資入市”，使得市場信心有所回升。另外，兩市融資余額也已從兩萬億元高點(diǎn)腰斬至8800億元低位，現(xiàn)已有企穩(wěn)回升態(tài)勢，種種跡象表明A股市場存在小幅反彈可能性。如股市回暖，投資者可將權(quán)益類資產(chǎn)配置逐步提高，享受股市上漲所帶來的豐厚回報(bào)。具體到基金品種而言，在股市上漲時(shí)混合基金及股票基金整體表現(xiàn)較好，投資者可多做關(guān)注。