□本報記者 馬爽

　　春節(jié)過后，豆油期貨則呈現(xiàn)出沖高回落走勢。截至昨日收盤，豆油期貨主力1605合約收報于5658元/噸，下跌38元或0.67%。

　　分析人士表示，馬盤棕櫚油價格先漲后跌、節(jié)后國內(nèi)油脂消費清淡、南美大豆豐產(chǎn)格局及原油價格反復等均對豆油期價產(chǎn)生一定影響。展望后市，預計豆油市場在基本面多空交織背景下，期價繼續(xù)下跌空間不大，后市或?qū)⒊掷m(xù)震蕩。

　　美爾雅期貨分析師李小雙表示，節(jié)后豆油期貨跳空高開主要是受到棕櫚油價格強勢上漲帶動。去年11月以來，受厄爾尼諾氣候炒作影響，東南亞棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)下滑。春節(jié)期間MPOB發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月產(chǎn)量和庫存分別環(huán)比下降19.3%和12.3%，令市場對減產(chǎn)擔憂大為緩解，棕櫚油期價因此領漲油脂，進而提振豆油期價走勢。但隨后，受節(jié)后油脂消費清淡、南美大豆豐產(chǎn)格局等因素打壓，豆油期價震蕩整理下行。此外，近日有消息稱，馬來西亞2月前20日棕櫚油產(chǎn)量較1月同期增加2.6%，市場對減產(chǎn)的樂觀預期受到打擊，棕櫚油期價走勢承壓進而拖累油脂集體暴跌。

　　除周邊棕櫚油市場價格大漲大跌影響豆油期價走勢之外，美國農(nóng)業(yè)部2月報告預期偏空、原油價格反復震蕩等宏觀因素均對期價產(chǎn)生一定影響。

　　國信期貨研究員侯雪玲表示，美國農(nóng)業(yè)部即將公布的2月展望數(shù)據(jù)，市場預期報告利空，美豆種植面積或上調(diào)。具體數(shù)據(jù)來看，市場預期大豆播種面積預計為8330萬英畝（2015年種植面積終值8265萬英畝，市場預估8350萬英畝），比上年增長0.8%。此外，原油價格反復震蕩以及國內(nèi)股市震蕩，也影響豆油期貨市場多頭人氣。

　　從基本面來看，國內(nèi)豆油市場穩(wěn)中存憂。侯雪玲分析表示，由于春節(jié)原因，油廠開工率下降，節(jié)后恢復速度緩慢，豆油商業(yè)庫存一路下滑至67萬噸，為近四年同期最低水平。其中，局部地區(qū)現(xiàn)貨供應緊張，且豆油還是三大油脂中供給最緊張的一個，預計這一局面至少持續(xù)到3月上旬。而市場目前最大的擔憂在于國家臨儲，上周國家開始豆油臨儲，目前繼續(xù)拋儲的預期較強。

　　李小雙也表示，目前豆油市場基本面因素比較復雜，多空交織。首先，南美大豆豐產(chǎn)供應格局壓制著整個油脂油料市場，隨著巴西收割進度加快，大豆供應壓力將逐漸釋放至市場。其次，春節(jié)后油脂屬于季節(jié)性消費旺季，菜油拋儲量不斷加碼且成交均價較低，菜油也部分替代豆油消費。然而目前也有一些利好因素，一是供應方面，節(jié)后油廠開機率恢復偏慢，加上2月、3月國內(nèi)大豆進口到港量僅420萬噸和530萬噸左右，預計豆油產(chǎn)量恢復緩慢。進口方面，因前期商務部暫停阿根廷豆油進口，近兩個月以來無阿根廷豆油到港。另外，國內(nèi)外豆油持續(xù)倒掛，目前3月船期國內(nèi)外豆油倒掛320元/噸，不利于進口增加。二是經(jīng)過春節(jié)前備貨消化，我國豆油庫存量大幅下降。根據(jù)中國匯易網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)主要港口豆油庫存為73.21萬噸，較上月同期的83.01萬噸降9.8萬噸降13.38%。

　　李小雙認為，后市豆油期價繼續(xù)下跌空間不大，短期整理回調(diào)后可能出現(xiàn)再次反彈，但上方價格空間受到菜油拋儲及原料端供應充足壓制。此外，若棕櫚油產(chǎn)量快速恢復，棕櫚油價格偏弱格局也將繼續(xù)拖累豆油期價走勢。