□本報(bào)記者 李良

　　A股市場從去年下半年以來的頻頻暴跌行情，迅速降低了市場的投資熱情，并逐漸傳遞到新基金發(fā)行市場。東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，今年以來新基金發(fā)行中，股票型基金和偏股混合型基金的銷售極為慘淡，但低風(fēng)險(xiǎn)的保本基金和債券型基金異軍突起，成為當(dāng)前新基金銷售市場的大熱門。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金以散戶投資者為主，當(dāng)前的銷售結(jié)構(gòu)折射出散戶的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)降到一個(gè)冰點(diǎn)，A股市場的觀望情緒極其嚴(yán)重。而在“保本”盛行的年代，基金公司的產(chǎn)品布局也迎來了新的挑戰(zhàn)。

　　股基慘淡 保本熱銷

　　從去年6月A股暴跌以來，股票型新基金的發(fā)行就陷入泥沼之中。今年以來，這種慘淡的情況仍在延續(xù)。

　　東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，雖然新基金銷售額總體仍達(dá)到671億元，但股票型基金的銷售額卻僅為14.25億元，單只股基的首募額更是低至2.12億元，創(chuàng)下去年以來的新低。

　　同樣不樂觀的還有偏重于A股投資的混合型基金。1月份，雖然混合型基金的總銷售額仍有101.4億元，但單只基金的首募額卻驟降至3.5億元，而截至24日，2月份以來這個(gè)數(shù)字更進(jìn)一步降低至2.47億元，同樣創(chuàng)下去年以來的新低。

　　但讓基金公司們收獲意外驚喜的是，偏股型基金陷入銷售困境的同時(shí)，保本基金和債券基金的銷售卻火爆起來。尤其是保本基金，成為去年A股暴跌以來最大的贏家。東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，在去年9月底，保本基金的總資產(chǎn)凈值為788.9億元，但截至昨日，保本基金的總資產(chǎn)凈值已經(jīng)攀升至2038.67億元，增加了近兩倍。這種規(guī)模的大幅增長主要依靠的就是新基金發(fā)行帶來的增量。

　　悄然熱火的還有債券型基金。在去年A股走強(qiáng)之時(shí)，債券型基金銷售一度陷入低谷，但A股暴跌后，債基再度成為香餑餑。東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，在去年9月底，債券型基金的總資產(chǎn)凈值為6009億元，但截至昨日，其總資產(chǎn)凈值已經(jīng)攀升至8156億元。1月份，單只新債基的首募額也上升至12.16億元，創(chuàng)下近半年來的新高。

　　產(chǎn)品創(chuàng)新“調(diào)結(jié)構(gòu)”

　　面對著近期新基金發(fā)行的顯著結(jié)構(gòu)性變化，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到A股市場人氣短期難以重聚，偏股型基金的發(fā)行在一段時(shí)間內(nèi)或仍處于艱難期，基金公司應(yīng)當(dāng)主動(dòng)進(jìn)行產(chǎn)品布局的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　中銀國際證券建議，2016年基金業(yè)可以在以下幾個(gè)方面做進(jìn)一步的創(chuàng)新：一、進(jìn)一步拓寬絕對收益策略類產(chǎn)品的對沖策略。在現(xiàn)有的市場中性策略的基礎(chǔ)上，諸如相對價(jià)值策略、宏觀對沖策略、新興市場策略、事件驅(qū)動(dòng)策略、多空策略、配置交易策略、統(tǒng)計(jì)套利策略等對沖操作策略都可以被絕對收益策略類基金應(yīng)用。二、基金公司可以與指數(shù)公司合作，聯(lián)手設(shè)計(jì)風(fēng)格更鮮明的指數(shù)分級基金。在精耕細(xì)作原有的指數(shù)分級產(chǎn)品的基礎(chǔ)上布局具有創(chuàng)新的指數(shù)產(chǎn)品。三、借道互聯(lián)網(wǎng)金融，進(jìn)一步推進(jìn)大數(shù)據(jù)類產(chǎn)品的創(chuàng)新。2016年可以圍繞“大數(shù)據(jù)投資+人工智能投顧+大數(shù)據(jù)跨行業(yè)協(xié)作”三個(gè)方面展開產(chǎn)品創(chuàng)新。