□本報(bào)記者 張莉

　　春節(jié)期間，基金業(yè)協(xié)會(huì)連續(xù)發(fā)布新規(guī)，對(duì)私募基金登記、內(nèi)控等環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范，其中要求“期限前未備案產(chǎn)品將被注銷牌照”。在“私募”保殼的背景下，不少券商陸續(xù)推出私募基金綜合托管的“一攬子服務(wù)計(jì)劃”，并推出各類低門檻、低費(fèi)用的營(yíng)銷“戰(zhàn)術(shù)”，意圖吸引私募客戶進(jìn)駐。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這是繼配資清理、接口轉(zhuǎn)移以來(lái)，券商主經(jīng)紀(jì)商（PB）業(yè)務(wù)又一次迎來(lái)快速發(fā)展的機(jī)會(huì)。

　　私募或現(xiàn)迷你產(chǎn)品

　　新年以來(lái)，從私募內(nèi)控指引、私募信息披露管理辦法到私募備案登記要求，私募行業(yè)的監(jiān)管收緊引發(fā)了市場(chǎng)普遍關(guān)注。根據(jù)最新私募登記備案的規(guī)定，若新登記的私募6個(gè)月內(nèi)未備案首只產(chǎn)品、登記滿12個(gè)月但在今年5月1日前沒(méi)有備案產(chǎn)品的，以及登記未滿12個(gè)月但在今年8月1日前沒(méi)有備案產(chǎn)品的，這三類情形的私募基金管理人均將面臨被注銷資格的情況。

　　在私募人士看來(lái)，此次新規(guī)的主要目的旨在清理一些以私募公司為名進(jìn)行非法集資或違規(guī)業(yè)務(wù)操作的“空殼”公司。但新規(guī)發(fā)布后，一些已經(jīng)備案但沒(méi)有及時(shí)發(fā)行產(chǎn)品的合規(guī)私募，則面臨產(chǎn)品發(fā)行時(shí)間期限大幅縮短的情況。“行情不好，很多公司新成立但不敢發(fā)行產(chǎn)品。在新規(guī)背景下，私募只能快速發(fā)行產(chǎn)品保住資格，預(yù)計(jì)市場(chǎng)上或出現(xiàn)很多百萬(wàn)元級(jí)別的迷你保殼產(chǎn)品?！?/p>

　　而據(jù)券商方面反映，近期私募產(chǎn)品發(fā)行的需求增加明顯，不少私募機(jī)構(gòu)來(lái)券商咨詢相關(guān)托管、外包等服務(wù)費(fèi)用，預(yù)計(jì)在新規(guī)效應(yīng)下，市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一波私募發(fā)行潮。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月底，已登記但未發(fā)行產(chǎn)品的私募基金管理人數(shù)量超過(guò)1.7萬(wàn)家，占已登記私募基金管理人總量的69%。

　　機(jī)構(gòu)PB業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈

　　在私募產(chǎn)品發(fā)行需求激增的情況下，多數(shù)券商嗅到商機(jī)，在春節(jié)后陸續(xù)推出了針對(duì)私募機(jī)構(gòu)“保殼”產(chǎn)品發(fā)行的一系列優(yōu)惠政策和服務(wù)條件，旨在吸引更多的私募客戶進(jìn)駐。而這也是在此前清理配資、私募或信托接口轉(zhuǎn)移至券商之后，券商主經(jīng)紀(jì)商（PB）業(yè)務(wù)又一次迎來(lái)火爆發(fā)展的時(shí)期。

　　據(jù)悉，目前申萬(wàn)宏源證券、中信證券、銀河證券、中投證券等多家券商都已經(jīng)推出或正在推出私募綜合托管服務(wù)“首發(fā)計(jì)劃”，券商下屬營(yíng)業(yè)部人員亦在推廣此項(xiàng)業(yè)務(wù)，其中在托管、外包費(fèi)用、規(guī)模門檻、產(chǎn)品成立時(shí)間等方面均有力度不小的優(yōu)惠條件。

　　以規(guī)模門檻為例，不少券商開始將以往千萬(wàn)元級(jí)別的產(chǎn)品門檻調(diào)整至200萬(wàn)元左右，而一些小型券商為招攬客戶甚至直接將門檻降低至100萬(wàn)元左右，并配備諸如快速通道等服務(wù)條件。除了門檻要求之外，部分券商承諾可以降低收費(fèi)、加速操作周期、尋找律所資源等一條龍服務(wù)，吸引更多私募客戶資源留存。

　　不過(guò)，除券商審核環(huán)節(jié)之外，當(dāng)前監(jiān)管部門會(huì)對(duì)私募進(jìn)行嚴(yán)格審核最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品備案。在此過(guò)程中，仍有不少私募面臨淘汰，這意味著私募的“保殼產(chǎn)品”存較大不確定性。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，在當(dāng)前的私募“保殼”混戰(zhàn)下，券商抓住機(jī)會(huì)發(fā)展業(yè)務(wù)無(wú)可厚非，但是若過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、盲目爭(zhēng)搶客戶資源，對(duì)私募合規(guī)及相關(guān)資質(zhì)審核要求放松，可能會(huì)向券商機(jī)構(gòu)自身引入不小的風(fēng)險(xiǎn)。