□本報(bào)記者 李超 曹乘瑜

　　中國證券報(bào)記者獲悉，在股市持續(xù)調(diào)整之際，部分公募基金近來每日都接到大型險(xiǎn)企的申購要求，顯示部分保險(xiǎn)資金正在試探性進(jìn)場。不過，中國證券報(bào)記者在多方采訪中發(fā)現(xiàn)，大部分保險(xiǎn)資金仍在持幣觀望，等待右側(cè)信號確認(rèn)后再擇機(jī)介入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　在投資決策上，保險(xiǎn)資金對指數(shù)區(qū)間的預(yù)期正在調(diào)整，以期對震蕩區(qū)間的下沿有更精準(zhǔn)的把握。市場的不確定性使不同機(jī)構(gòu)面臨的決策難度各異。在監(jiān)管部門對保險(xiǎn)資金運(yùn)用行為進(jìn)一步規(guī)范的背景下，權(quán)益類投資將成為影響保險(xiǎn)資金投資業(yè)績的重要一環(huán)。

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，在收益率下行的趨勢中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)固定收益類資產(chǎn)配置的難度有所增大，這將考驗(yàn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在2016年獲取投資收益的能力。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端的協(xié)議存款、非標(biāo)信托產(chǎn)品到期以及負(fù)債端的滿期給付和退保等因素交織在一起，使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)普遍面臨資產(chǎn)切換的配置需求。不過，部分大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前再投資壓力并不明顯。

　　“糾結(jié)”的狀態(tài)或許會延續(xù)一段時(shí)間。從行業(yè)的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例來看，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的比例相對較低，部分中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的倉位處于相對高位，“倒掛”現(xiàn)象偶有出現(xiàn)。在資產(chǎn)端、負(fù)債端匹配的需求下，2016年保險(xiǎn)資金的倉位將向何方調(diào)整有待市場檢驗(yàn)。

　　有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，各大類資產(chǎn)中仍存在值得把握的機(jī)會。例如，固定收益類資產(chǎn)中的某些品種以及非標(biāo)資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目仍是符合保險(xiǎn)資金投資需求的標(biāo)的，海外投資也有望拓展保險(xiǎn)資金的運(yùn)用空間。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和財(cái)政、貨幣政策的變化，保險(xiǎn)資金將迎來更具挑戰(zhàn)性和想象空間的一年。（相關(guān)報(bào)道見A05版）