及時補給經(jīng)濟轉型“剛性資金需求”

　　主持人左永剛：

　　隨著證券監(jiān)管向事中事后監(jiān)管轉型，目前定向增發(fā)已經(jīng)實現(xiàn)相對市場化。今年以來，上市公司通過定增募集資金正在快速升溫，這將滿足實體經(jīng)濟轉型升級所產(chǎn)生的“剛性資金需求”。

　　2015年A股定增市場異常繁榮，一方面，定增規(guī)模高企，遠超IPO，另一方面，股價跌破定增發(fā)行價情況也不斷增加。

　　2016年依然延續(xù)著火爆趨勢。同花順數(shù)據(jù)顯示，2016年1月4日至1月25日，A股市場共有115家上市公司定向增發(fā)，募集資金達971.70億元。募集資金超1億元的有33家，其中，渤海租賃、招商蛇口和華夏幸福增發(fā)資金較多，分別為160億元、118.54億元和70億元。

　　從所屬行業(yè)來看，涉及到房地產(chǎn)開發(fā)、化工合成材料、機械設備、建筑材料、交運設備、輕工制造、商業(yè)貿易、有色冶煉加工等。從數(shù)量上來看，房地產(chǎn)開發(fā)、化工合成材料、電器設備相對較多。

　　業(yè)內人士表示，定向增發(fā)將有助于滿足上市公司轉型升級所產(chǎn)生的“剛性資金需求”，助推經(jīng)濟轉型升級。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于發(fā)行者而言，定增發(fā)行條件比較低，審核流程快，因而定增成為上市公司再融資的重要途徑。對于投資者而言，定增的項目鎖定期較長，定向發(fā)行折價優(yōu)勢明顯，并且這些公司成長性和盈利性較強，中長期抵御市場動蕩能力相對更強。

　　西南證券一位分析師告訴記者，定向增發(fā)之所以受到上市公司和投資者的追捧，除了因為整個股票市場形勢比較樂觀的原因外，另外一個最重要的因素是現(xiàn)在的定向增發(fā)完全是市場化發(fā)行。

　　“定向增發(fā)極有可能給上市公司的業(yè)績增長帶來立竿見影的效果，同時，有利于引進戰(zhàn)略投資者，為公司的長期發(fā)展打下堅實的基礎?！币晃粯I(yè)內專家表示。

　　雖然定向增發(fā)對股價的影響整體上是利好的，但凡事都有兩面性，從市價跌破發(fā)行價的現(xiàn)象來看，定向增發(fā)對股價的影響風險仍不容忽視。

　　邊曉瑜表示，如果上市公司為優(yōu)質項目定向增發(fā)，就能受到投資者的歡迎，這勢必會帶來股價的上漲。反之，如果項目前景不明朗或項目時間過長，則會受到投資者質疑，股價有可能下跌。如果大股東注入的是優(yōu)質資產(chǎn)，其折股后的每股盈利能力明顯優(yōu)于公司的現(xiàn)有資產(chǎn)，增發(fā)能夠帶來公司每股價值大幅增值。

　　國金證券分析師李立峰建議關注跌破大股東參與定增成本價的個股。大股東對公司具有相對較高的控股權，大股東參與定增一般體現(xiàn)了其對上市公司目前經(jīng)營的認可。同時，由于認購股份存在鎖定期，換個角度而言，大股東參與定增后，會進一步為上市公司提升經(jīng)營及投資收益而貢獻，以謀求公司長足的發(fā)展。