□本報(bào)記者 周文靜

　　上周信托產(chǎn)品成立數(shù)量及規(guī)模均有所回落。用益信托數(shù)據(jù)顯示，上周，集合信托成立38款，規(guī)模為83.94億元，環(huán)比下跌47.95%。從平均收益率來(lái)看，上周成立的信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為6.56%，創(chuàng)近年來(lái)收益新低。用益信托研究報(bào)告認(rèn)為，整個(gè)成立市場(chǎng)再度進(jìn)入調(diào)整期，表明信托資金募集力度減緩。當(dāng)前信托業(yè)面臨較復(fù)雜的外部環(huán)境，行業(yè)處于轉(zhuǎn)型探索期。不過(guò)信托依舊存在一定制度優(yōu)勢(shì)，信托前景仍還值得期待。

　　收益率下行

　　從發(fā)行情況來(lái)看，上周發(fā)行數(shù)量及發(fā)行規(guī)模環(huán)比有所增長(zhǎng)，但發(fā)行力度有限，受弱經(jīng)濟(jì)周期環(huán)境影響，市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目相對(duì)難尋。在成立和募得資金情況來(lái)看，截至上周末，2016年1月共成立產(chǎn)品38款，募集資金83.94億元。

　　從平均收益率來(lái)看，上周成立的信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為6.56%，較上周下降1.58個(gè)百分點(diǎn)，平均收益率下滑顯著。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，受寬松貨幣政策影響，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率呈下降趨勢(shì)，短期內(nèi)信托產(chǎn)品收益率將繼續(xù)下滑，但幅度有限。從各期限平均收益水平來(lái)看，上周收益最高的為1.5-2年期期限產(chǎn)品，預(yù)期收益為8.41%，環(huán)比增加0.08個(gè)百分點(diǎn)；而1-1.5年期限產(chǎn)品的收益為7.90%，環(huán)比減少0.57個(gè)百分點(diǎn)；1年及以下期限產(chǎn)品平均收益為6.53%，環(huán)比減少1.47個(gè)百分點(diǎn)；2年及以上期限產(chǎn)品收益尚未披露。

　　用益信托認(rèn)為，信托產(chǎn)品年化收益率下降主要有兩大原因，一是央行不斷降息，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，而相應(yīng)可投優(yōu)質(zhì)標(biāo)的并不多。二是受投融資關(guān)系環(huán)境影響。以政信產(chǎn)品為例，政府項(xiàng)目現(xiàn)在融資渠道多了，信托渠道的自然收益就減少了。

　　短期產(chǎn)品受青睞

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周成立的集合信托產(chǎn)品中，固定收益類產(chǎn)品平均期限為1.22年，較上周縮短0.57年，產(chǎn)品的流動(dòng)性繼續(xù)增強(qiáng)，除開(kāi)放型產(chǎn)品外，上周公布期限的16款固定收益類產(chǎn)品中，2年及以上中長(zhǎng)期產(chǎn)品共有5款，而1.5年及以下的產(chǎn)品10款，產(chǎn)品期限分布相對(duì)偏向短期。

　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，固定期限產(chǎn)品平均期限最長(zhǎng)3年，為光大信托發(fā)行的“富盈2號(hào)集合資金信托計(jì)劃”資金運(yùn)用方式為權(quán)益投資，投向其他領(lǐng)域；西部信托發(fā)行的“萊州瑞海集合資金信托計(jì)劃（二期）”資金運(yùn)用方式為其他投資，投向其他領(lǐng)域；而期限最短2個(gè)月，為中航信托發(fā)行的“天璣匯財(cái)2號(hào)債券投資集合資金信托計(jì)劃（第5期）”、投向金融領(lǐng)域。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，預(yù)計(jì)未來(lái)年內(nèi)貨幣政策仍將持續(xù)寬松政策，資金成本有望進(jìn)一步下降，機(jī)構(gòu)更青睞于短期資金，哪怕相對(duì)高一些的成本，而不愿意發(fā)行過(guò)多中長(zhǎng)期產(chǎn)品導(dǎo)致資金成本的提升。同時(shí)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，短期產(chǎn)品也更有吸引力，以便在目前理財(cái)環(huán)境下有更多的選擇。

　　在投向上，上周融資規(guī)模最大是其他投資類產(chǎn)品，共成立13款募集資金54.97億元，占總規(guī)模的65.49%，融資規(guī)模占環(huán)比有所上升；證券投資類居次席，共成立9款產(chǎn)品募集資金13.08億元，占總規(guī)模的15.59%；權(quán)益投資類產(chǎn)品共成立9款產(chǎn)品，募集資金11.49億元，占總規(guī)模的13.69%；貸款類作為信托公司的傳統(tǒng)投資方式，一直以來(lái)處于舉足輕重的地位，上周共成立3款產(chǎn)品，募集資金1.5億元，占總規(guī)模的1.79%；股權(quán)投資類產(chǎn)品則成立1款，募集資金1億元，占總規(guī)模的1.19%。此外，組合運(yùn)用類產(chǎn)品共成立3款，募集資金1.90億元，占總規(guī)模的2.26%。