□本報(bào)記者 蔡宗琦

　　中金公司11日在京召開(kāi)財(cái)富管理媒體見(jiàn)面會(huì)，中金公司研究業(yè)務(wù)委員會(huì)執(zhí)行主席邱勁介紹，過(guò)去“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)發(fā)生明顯改變，私人財(cái)富面臨重新配置的重要拐點(diǎn)。未來(lái)，若三中全會(huì)的改革紅利能夠兌現(xiàn)，股票市場(chǎng)有望迎來(lái)長(zhǎng)期牛市。

　　邱勁分析了各大類(lèi)資產(chǎn)未來(lái)的收益、風(fēng)險(xiǎn)與相關(guān)性特征。他認(rèn)為股市長(zhǎng)期回報(bào)中樞與名義GDP增速水平存在內(nèi)在聯(lián)系，若結(jié)構(gòu)化改革紅利能夠得到良好的兌現(xiàn)，則A股市場(chǎng)有可能迎來(lái)長(zhǎng)期牛市的機(jī)會(huì)。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)再次處于衰退風(fēng)險(xiǎn)中，傳統(tǒng)的增長(zhǎng)模式難以為繼，若改革紅利能夠兌現(xiàn)，找出新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路，股票市場(chǎng)也有望迎來(lái)長(zhǎng)期牛市。

　　高等級(jí)債券方面，長(zhǎng)久期固定利率債券是經(jīng)濟(jì)、物價(jià)下行期的最佳對(duì)沖工具，長(zhǎng)期國(guó)債在低利率環(huán)境下仍有可能獲取較高收益。如日本經(jīng)驗(yàn)表明，利率下行較大年份仍可獲得4%以上回報(bào)。

　　低評(píng)級(jí)信用品方面，剛性?xún)陡锻呓忸A(yù)期下利差近年有所升高，風(fēng)險(xiǎn)增加。房地產(chǎn)在積累了驚人漲幅后，當(dāng)前面臨較大周期性調(diào)整壓力，但人口集聚效應(yīng)仍將支撐一線(xiàn)城市地產(chǎn)。大宗商品近年來(lái)的低迷市況不能掩蓋其投資價(jià)值，看好黃金的配置價(jià)值。中金公司特別指出，海外量化對(duì)沖基金、房地產(chǎn)投資信托等產(chǎn)品對(duì)于中國(guó)投資者具有突出的配置價(jià)值。私募股權(quán)基金則有更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。