□本報記者 張利靜

　　昨日，三大期指減倉下行，尾盤大幅走低。截至收盤，滬深300期指(IF)主力IF1601合約跌184.6點或5.53%，報收3151.8點；中證500期指（IC）主力IC1601合約跌515點或7.98%，報收5940.4點；上證50期指（IH）主力IH1601合約跌97.4點或4.41%，報收2109.6點。

　　分析人士認(rèn)為，周一期指延續(xù)上周弱勢，但是IH表現(xiàn)依舊抗跌，三期指的強弱分化令跨品種的套利機會開始出現(xiàn)。短期走勢上，期指多頭壓力較大，市場或在消化利空的過程中緩慢企穩(wěn)修復(fù)。

　　期指強弱分化

　　套利機會出現(xiàn)

　　至昨日收盤，滬深300指數(shù)報3192.45點，跌幅為5.03%；上證50指數(shù)報2120.23點，跌幅為4.48%；中證500指數(shù)報6128.66點，跌幅為6.72%。整體來看，期指走勢弱于現(xiàn)貨。在午后下跌過程中，IF1601、IC1601貼水再度擴大。截至收盤，IF1601貼水40.65點，IH1601貼水10.63點，IC1601貼水188.26點。

　　上周來看，期指貼水一度收窄，但由于之后現(xiàn)貨大幅反彈，期指走勢相對較弱，期貨貼水轉(zhuǎn)而擴大。上周IF、IH及IC主力1601合約周跌幅分別為9.91%、8.71%及13.51%。昨日，除了IH走勢稍強于現(xiàn)貨外，其余兩期指走勢整體弱于現(xiàn)貨指數(shù)。

　　美爾雅期貨分析師王黛絲表示，上周五期指走勢嚴(yán)重背離，已經(jīng)對周一行情有所預(yù)期，說明市場信心依舊未得到有效恢復(fù)?！澳壳捌谥纲N水較深，IC合約貼水近200點。1601合約進(jìn)入交割周，主力多空大幅減倉，最后幾個交易日可能出現(xiàn)現(xiàn)貨跌幅大于期貨的方式使基差收斂?！彼f。

　　銀建期貨分析師張皓認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)投資者信心明顯不足，對利好消息視而不見，而對利空消息又產(chǎn)生過度反應(yīng)。此外，市場缺乏持續(xù)性熱點，難以帶動資金參與情緒，形成賺錢效應(yīng)。一旦短時間內(nèi)出現(xiàn)大量拋盤，多頭資金無力承接，就會出現(xiàn)大范圍縮量下跌行情。

　　張皓分析稱，從三大期指合約漲跌變動情況看，當(dāng)前代表權(quán)重股的上證50期指合約跌幅小于其他期指合約，說明當(dāng)前大盤藍(lán)籌股還是有一定的護(hù)盤支撐，如果后市能夠企穩(wěn)，相信權(quán)重股將會有所表現(xiàn)，因此可以關(guān)注買入上證50和賣出中證500期指合約的跨品種套利機會。

　　多頭浮虧較多

　　期指料仍承壓

　　成交持倉方面，周一，IF1601成交20436手，持倉25749手，日減倉2168手；IH1601成交7682手，持倉10850手，日減倉521手；IC1601成交11236手，持倉13600手，日減倉767手。

　　上周下跌行情中，IF及IC兩期指主力均出現(xiàn)減倉，空頭減倉幅度更大。其中，IF空頭大幅減少1809手至292手，IC凈空持倉降至257手。而IH主力則由于銀行、鋼鐵等大盤藍(lán)籌股走強護(hù)盤，出現(xiàn)小幅增倉。

　　分析人士認(rèn)為，減倉行為體現(xiàn)了投資的謹(jǐn)慎情緒，目前基本面情況仍不樂觀。“考慮到注冊制消息對市場的負(fù)面影響仍未完全消化，股災(zāi)減持禁令解除的影響仍待觀察，后市以中性偏空為主。”王黛絲說。

　　方正中期期貨分析師彭博表示，近期指數(shù)連續(xù)大跌，主要原因仍在于市場對人民幣貶值及注冊制推出的擔(dān)心。目前下跌動能雖有所減弱，但仍未有停止跡象，短期指數(shù)面臨2850的前低點，技術(shù)上可能出現(xiàn)超跌反彈，但若人民幣貶值趨勢未能扭轉(zhuǎn)，中期下跌趨勢恐難以逆轉(zhuǎn)。

　　王黛絲認(rèn)為，人民幣匯率連日貶值之后，央行干預(yù)動作加大，離岸人民幣流動性趨緊，匯率走勢的反轉(zhuǎn)可能和政策預(yù)期加強有關(guān)，這將會在一定程度上限制股指期貨向下的波動速度和空間?！暗芤黄谥咐^續(xù)大幅下跌，技術(shù)上空頭趨勢強勁，不宜逆勢搶反彈。后期繼續(xù)下探可能性高，現(xiàn)貨指數(shù)可能會測試之前低點。但追空需要嚴(yán)控日內(nèi)大幅反彈的風(fēng)險，操作難度大，不建議普通投資者輕易嘗試。”

　　展望后市，張皓認(rèn)為，當(dāng)前的極端行情對期指多頭造成了巨大壓力，甚至部分資金已經(jīng)開始面臨強行平倉風(fēng)險，多頭浮虧較多，反攻力量不足，市場信心低迷，在無救市政策出臺的情況下，短期期指市場還將繼續(xù)承壓。