2016年，注冊(cè)制落地?zé)o疑是A股市場(chǎng)一個(gè)重大事件，也必然會(huì)影響到專(zhuān)業(yè)人士在A股的投資邏輯和方式。對(duì)此，陶燦判斷，注冊(cè)制的推行在節(jié)奏和新股供給量方面都會(huì)力求平穩(wěn)，給市場(chǎng)人士充足的適應(yīng)和過(guò)渡時(shí)間。

　　他分析稱(chēng)，首先，全國(guó)人大常委會(huì)明確授權(quán)國(guó)務(wù)院“可以根據(jù)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的要求，調(diào)整適用現(xiàn)行證券法關(guān)于股票核準(zhǔn)制的規(guī)定，對(duì)注冊(cè)制改革的具體制度作出專(zhuān)門(mén)安排”的正式生效期是2016年3月1日，而國(guó)務(wù)院的專(zhuān)門(mén)安排和具體配套措施的落地時(shí)間，可能又會(huì)往后順延，這為投資者提供了更充足的準(zhǔn)備時(shí)間。

　　其次，任何政策的推出和制度的改革，前提都必須是在穩(wěn)定的環(huán)境下進(jìn)行，在穩(wěn)定的環(huán)境下求發(fā)展。從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，注冊(cè)制的推行也將是穩(wěn)扎穩(wěn)打、逐步推行，所以在股票供給上，不會(huì)是無(wú)限量的，而必須是有節(jié)奏的，控制對(duì)資金的消耗，把握可能帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)。這樣，投資者可以在相對(duì)穩(wěn)定的情況下進(jìn)行從容的布局，而不是瘋搶。

　　另外，注冊(cè)制的推出，可能會(huì)給“殼公司”帶來(lái)新一輪或者是最后一輪的機(jī)會(huì)?！霸谧?cè)制正式出臺(tái)之前，‘殼公司’可能會(huì)迎來(lái)最后的瘋狂，炒殼會(huì)成為市場(chǎng)上比較明顯的一個(gè)現(xiàn)象，尤其是在貼合中概股回歸的大環(huán)境之下，2016年依然會(huì)是偏主題的一年?！?

　　而對(duì)于2016年市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，陶燦認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大的風(fēng)險(xiǎn)基本出清，而主要的擔(dān)憂(yōu)來(lái)自外圍環(huán)境。“我比較擔(dān)心人民幣匯率問(wèn)題。根據(jù)蒙代爾三元悖論，一個(gè)國(guó)家的貨幣政策、匯率制度和資本流動(dòng)，不大能同時(shí)都追求最優(yōu)的選擇。比如中國(guó)現(xiàn)在維持較寬松的貨幣環(huán)境，但以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球央行開(kāi)始逐步加息，這樣人民幣匯率就會(huì)有天然的貶值壓力。如果在貶值壓力下，國(guó)家對(duì)資本流動(dòng)不加限制，資本流出對(duì)國(guó)內(nèi)會(huì)造成一定的壓力，但中國(guó)央行應(yīng)該不會(huì)放任不管，所以中國(guó)可能出現(xiàn)的蒙代爾三角組合會(huì)是更加剛性的資本管制，貶值的匯率疊加獨(dú)立的貨幣政策。但是，如果在這個(gè)過(guò)程中，資本出現(xiàn)較大規(guī)模的流出，也會(huì)對(duì)A股帶來(lái)比較大的殺傷力?！?

　　事實(shí)上，他認(rèn)為，在地方政府債務(wù)置換沒(méi)有完成之前，虛擬經(jīng)濟(jì)繁榮，實(shí)體企業(yè)再在資本市場(chǎng)通過(guò)增發(fā)再融資，錢(qián)就又回到實(shí)體企業(yè)手上，這變相降低了企業(yè)融資的杠桿，是有益的事情，但這必須建立在貨幣寬松的前提下?！暗诤Ｍ鉀_擊下，貨幣寬松能否維持得住，這成為關(guān)鍵?！碧諣N說(shuō)。