從2015年初的瘋?？癖迹侥曛械那c(diǎn)下跌，再到年尾的修復(fù)性反彈，短短一年時(shí)間里，A股完成了牛熊之間的切換。暴跌的陰霾尚未完全散去，新年首個(gè)交易日，A股再次迎來(lái)大調(diào)整，并直接觸發(fā)熔斷機(jī)制，提前收盤。滬深300指數(shù)早盤小幅低開后，一路下行，跌幅不斷擴(kuò)大，此后維持低位震蕩，午后拋壓涌出，指數(shù)繼續(xù)回落，13時(shí)13分觸及熔斷閥值5%，之后全市場(chǎng)停止交易15分鐘。不過(guò)，市場(chǎng)并未因此而冷靜下來(lái)，再次交易后，拋盤再度大量涌出，指數(shù)快速下挫，不到6分鐘，滬深300指數(shù)觸及熔斷閥值7%，全市場(chǎng)停止交易直至收盤。

　　從主要指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，滬綜指昨日下跌6.86%，收?qǐng)?bào)于3296.26點(diǎn)，在短短一個(gè)交易日里下破3500點(diǎn)、3400點(diǎn)和3300點(diǎn)三大整數(shù)關(guān)口。深成指下跌8.20%，收?qǐng)?bào)于11626.04點(diǎn)，半年線被擊穿。與之相比，小盤指數(shù)表現(xiàn)更為慘淡，中小板指數(shù)下跌8.23%，收?qǐng)?bào)于7703.19點(diǎn)，跌破8000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌8.21%，收?qǐng)?bào)于2491.24點(diǎn)，距離半年線支撐位僅有一步之遙。

　　作為應(yīng)對(duì)股市異常波動(dòng)的手段，熔斷機(jī)制在國(guó)外使用次數(shù)并不高。美國(guó)1988年實(shí)行熔斷機(jī)制至今，只有1997年10月27日觸發(fā)了一次熔斷機(jī)制；而韓國(guó)只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日觸發(fā)了3次熔斷機(jī)制。國(guó)內(nèi)股市過(guò)去10年，共計(jì)138次觸及5%以上閥值，其中，33次觸及7%閥值。2015年，市場(chǎng)異常波動(dòng)，有36次觸及5%閥值，11次觸及7%閥值。

　　海通證券指出，熔斷制度是在期貨交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的點(diǎn)數(shù)時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間，或交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但價(jià)幅不能超過(guò)規(guī)定點(diǎn)數(shù)之外的一種交易制度。這種情況與保險(xiǎn)絲在過(guò)量電流通過(guò)時(shí)會(huì)熔斷而使得電器受到保護(hù)相似。由于A股首次實(shí)施熔斷機(jī)制，市場(chǎng)產(chǎn)生磁吸效應(yīng)，恐慌心理一定程度被放大，5%熔斷恢復(fù)交易后，期間堆積的相當(dāng)多掛單大量成交，促使熔斷期結(jié)束后股指直接奔向7%的第二閥值，一定程度上擴(kuò)大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。