■本報記者 趙學毅

　　作別驚心動魄的2015年，進入嶄新而又充滿變數(shù)的2016年，中郵基金的投資策略會有什么轉(zhuǎn)變？在新的一年，市場的機會在哪里？風險又在哪里？

　　新年伊始，中郵基金投資總監(jiān)、中郵基金鄧立新投資工作室負責人、中郵核心成長基金經(jīng)理鄧立新接受了《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金）記者的采訪，他明確表示，“注冊制的來臨并不會改變我們挖掘成長股的策略，在注重行業(yè)研究、公司研究的基礎(chǔ)上，我們將更注重對企業(yè)團隊的分析，‘人’將是越來越起決定性的因素?！?

　　挖掘成長股策略不會變

　　針對今年3月份即將實施的IPO注冊制，鄧立新表示，IPO注冊制是供給側(cè)改革在資本市場端的一個重要表現(xiàn)，將進一步促進市場在資源配置中起決定性作用，有利于建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系。供給側(cè)改革的著力點在于提高質(zhì)量和效率，同樣的，注冊制將有利于提高我國資本市場的整體質(zhì)量，提高資本市場在資源配置過程中的效率。

　　“至于注冊制對市場的影響，我們認為總體來說有利有弊，利大于弊。”鄧立新表示，具體來說有兩方面：第一，從企業(yè)層面，直接融資的通道將更加通暢，除了為企業(yè)提供資金之外，也將有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰；第二，從投資者層面，注冊制增加了市場供給，將加深研究與投資的深度，提高投資的專業(yè)性，有利于構(gòu)建以機構(gòu)投資者為主的市場參與體系，有利于推廣長期投資、價值投資的投資理念。

　　鄧立新進一步強調(diào)，注冊制有利于資本市場的健康成長，因此對于中郵基金的投資來講機遇大于挑戰(zhàn)。“我們認為，在流動性溫和、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，新興成長行業(yè)依然會是市場的熱點所在。近年以來，中郵基金以挖掘成長股而著稱，我們認為注冊制的來臨并不會改變我們挖掘成長股的策略，在注重行業(yè)研究、公司研究的基礎(chǔ)上，我們將更注重對企業(yè)團隊的分析，‘人’將是越來越有決定性的因素?！彼f。

　　據(jù)《證券日報》基金新聞部記者觀察，鄧立新管理的三只基金，均為混合型基金，任職以來業(yè)績斐然。好買基金數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月30日，中郵核心成長混合在其任職的4年222天取得51.54%的回報率，在可比的423只基金中排名第280名；中郵核心優(yōu)勢混合在其任職的3年143天取得158.58%的回報率，遠遠跑贏同類基金108.16%的平均回報率，在可對比的520只基金排名第71位；成立于2015年7月23日的中郵創(chuàng)新優(yōu)勢混合，在其管理的160天斬獲41.20%的回報率，更是超越同類基金0.52%的平均回報率，在可對比的1152只基金排名第3位。

　　資產(chǎn)荒時代 唯“新”不變

　　談及2016年的市場變化，鄧立新認為：短期來看，經(jīng)歷過2015年6月份的“股災”，投資者信心重建需要一個相對較長的過程，目前看增量資金沒有顯著的持續(xù)流入，市場依然處于存量博弈階段；從中長期來看“松貨幣寬財政”的大環(huán)境將支撐資產(chǎn)價格持續(xù)上行，監(jiān)管層有效應(yīng)對股災、積極構(gòu)建開放有序金融市場的諸多舉措將有利于市場的長期健康發(fā)展，因此目前市場仍具有較強的安全邊際，未來幾年將以“慢?！备窬譃橹鳌?

　　從國內(nèi)的流動性來看，在居民資產(chǎn)投入權(quán)益類市場持續(xù)提升的同時，監(jiān)管層對資金杠桿保持理性壓制，總體上流動性溫和上升，因此中郵基金認為市場仍將處于寬幅震蕩上升的格局，主題投資會比較活躍。再從國際市場來看，美元加息預期愈發(fā)明朗，目前的美元調(diào)整只是底部波動，美國經(jīng)濟并沒有顯著性地進入加息周期，2016年美元加息幅度甚至可能會低于市場預期，所以對新興市場沖擊的幅度可能會小于市場的擔憂。

　　“資產(chǎn)荒時代，我們認為唯‘新’不變。人口結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變遷會催生出新的經(jīng)濟增長點?！陆?jīng)濟’對‘舊經(jīng)濟’的替代將呈現(xiàn)出持續(xù)化、立體化、全面化的趨勢?！编嚵⑿骂A計，無論是政策引導下的云計算、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、高端制造等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性彎道超車，還是經(jīng)濟內(nèi)生催化下在體育、文化、健康等新興消費領(lǐng)域迸發(fā)出的成長性機會，都會成為市場持續(xù)關(guān)注的熱點和主題?；谏鲜龇治?，2016年A股市場格局會呈現(xiàn)“慢牛震蕩+主題輪動+新經(jīng)濟愈發(fā)向好”的特點。

　　在控制風險方面，鄧立新強調(diào)：首先需要盯住流動性風險，關(guān)注國內(nèi)通脹、新興市場資本流出的風險，其次，關(guān)注地緣政治事件對全球市場的沖擊，最后，仍需關(guān)注剛性兌付等債務(wù)風險帶來的宏觀經(jīng)濟風險。