資金是決定行情直接和重要影響因素。在資金面上，A股市場將在2016年雙向擴容，有進有出的格局使得市場博弈和波動加劇，行情由此可能產(chǎn)生劇烈波動。

　　從供給的角度來看，興業(yè)證券指出，一是銀行理財產(chǎn)品和保險資金等為代表的負債驅(qū)動型資產(chǎn)加大對股市的配置；二是居民財富向A股市場配置熱情仍在；三是從全球財富配置的角度看，A股市場目前嚴重被低配，隨著人民幣國際化和資本市場對外開放，未來A股市場和債券市場都將迎來大擴容、大發(fā)展；四是養(yǎng)老金入市將給股市帶來千億以上級別的增量資金。而招商證券認為，2016年系統(tǒng)性的催化劑可能來自于養(yǎng)老金入市、MSCI加入預(yù)期和限售解禁等。

　　從需求的角度來看，興業(yè)證券指出，一是2016年注冊制、上交所的戰(zhàn)略新興板以及新三板發(fā)展都將有顯著進展，從而加大對資金的需求；二是重要股東“減持禁令”將在2016年年初到期，屆時將加大二級市場資金壓力。

　　渤海證券指出，就2016年而言，增發(fā)仍將是市場融資的主力，以2015年以來發(fā)布增發(fā)預(yù)案但尚未實施的上市公司為樣本加以統(tǒng)計，數(shù)據(jù)顯示，獲證監(jiān)會審核通過的增發(fā)方案的預(yù)計募資額合計為2354億元，而股東大會通過的則高達10207億元。盡管就目前而言，增發(fā)仍將是2016年A股市場融資的主要力量，但是相較于此， IPO擴容速度則更加多變。A股市場加大擴容速度的大勢已成，唯一不確定的是其速度和強度。盡管管理層在擴容時會考慮市場的承受能力，在市場活躍時增大供給，而低迷時減少供給，但是管理層對供給的調(diào)節(jié)可能與同市場感受不統(tǒng)一，并由此導(dǎo)致市場誤讀，此外考慮到整體流動性的波動、定增和減持等對市場流動性的分流，基于市場擴容的供給調(diào)控對市場短期而言始終是壓力而非動力，中長期的優(yōu)勝劣汰體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量，而非估值，面對供給的不斷增大，估值回落應(yīng)是長期趨勢。

　　相對而言，部分機構(gòu)對于需求方的看法相對樂觀，但波動仍然不可避免。申萬宏源證券指出，IPO不會改變股指大波段運行趨勢，但短期影響股指。中銀國際證券也認為，2016年資本市場最主要的制度變革在于注冊制改革。但這不會對市場造成系統(tǒng)性的沖擊。從大勢判斷與投資策略角度，判斷2016年資本市場的波動幅度可能較2015年明顯收斂，全年行情可能繼續(xù)呈現(xiàn)“N”形或者“N+V”形走勢。

　　不過總體而言，大類資產(chǎn)配置依舊偏向股市，慢牛格局依舊是眾所期盼。長城證券指出，一方面，造成前期股市調(diào)整的杠桿風(fēng)險已經(jīng)逐漸釋放，資金配置需求及供給側(cè)改革預(yù)期將提升市場風(fēng)險偏好，2016年慢牛格局不變。一是境內(nèi)外資金入市格局不變。在改革紅利不斷釋放的情況下，證監(jiān)會積極支持養(yǎng)老金、保險資金、QFII、RQFII等各類境內(nèi)外長期資金入市。二是隨著人民幣加入SDR，2016年資本市場開放有望加速，深港通開通、納入MSCI指數(shù)概率較大，權(quán)益類資產(chǎn)的全球配置價值增加。另一方面，市場不確定性因素有所增加，特別是注冊制引起的股市供求變化、美聯(lián)儲持續(xù)加息的負面影響以及監(jiān)管層面相關(guān)舉措，股市階段性波動料將加劇。其中，注冊制推出將會造成股市供給擴容，影響股市供求結(jié)構(gòu)，對殼資源、估值較高的小票可能會有所沖擊，但考慮到證監(jiān)會公告將在兩年內(nèi)循序漸進放開注冊制，短期沖擊可能相對有限。