11月以來，上證綜指在箱體內(nèi)躑躅之際，保險機構(gòu)資金卻暗中發(fā)力。某保險公司投資部門張劍（化名）表示，在目前的市場情況下，波段操作將成為未來一段時間內(nèi)的穩(wěn)妥選擇。

　　“近期市場上可預(yù)見的利空已經(jīng)有所兌現(xiàn)，資金對此比較敏感。操作上，即使沒有完全達到此前預(yù)期，也會考慮落袋。”張劍表示，“預(yù)計箱體震蕩仍會持續(xù)?？紤]到經(jīng)濟基本面等因素，A股存在震蕩上行的預(yù)期，但對反彈高度要有所保留，需要緊密跟蹤風(fēng)險變量，注意進行波段操作。”

　　這并不意味著保險資金對股市采取投機的態(tài)度。張劍認為，12月間保險資金大舉購入上市公司股份并非偶然。此前一些資金也在尋機建倉，只是未達到需披露的程度。從機構(gòu)的判斷來看，10月21日及11月1日、2日、27日的陰線都為吸籌提供了機會，對于保險資金而言，出現(xiàn)右側(cè)交易信號才是進場的時機。這或許部分解釋了12月市場為何迎來多家保險機構(gòu)相繼舉牌。

　　某基金投資經(jīng)理陳彥（化名）認為，保險資金12月進場，是對獲取2016年收益的提前“埋伏”。從以往情況看，年底保險資金掃貨并不稀奇，但今年力度明顯增強，這一方面與其看好后市有關(guān)。另一方面說明，在震蕩市中，陰線跌出來的機會正在使一些標(biāo)的釋放出利好信號。

　　陳彥表示，保險資金權(quán)益類配置在2015年明顯較以往活躍，雖然各月會有波動，但整體上明顯有新的增量。通過借助基金進行及時的申購和贖回，保險資金在操作上的靈活性也更加顯現(xiàn)，但在市場變動迅速時，快進快出可能為基金經(jīng)理帶來壓力。

　　實際上，并非所有保險資金都認同波段操作的想法。某資管人士表示，舉牌后買入的股票存在限售期，期內(nèi)可以將股票抵押融資，但無法立即套現(xiàn)。關(guān)鍵的是，一些穩(wěn)健的保險機構(gòu)投資者較看重標(biāo)的本身的長期投資空間，短期操作雖然可能獲利，但并不符合保險資金的投資理念，且操作風(fēng)險更大。

　　上述資管人士認為，在財務(wù)投資上，保險資金判斷大盤在中長期的支撐位基本已經(jīng)確立，相對于此期間股價上升預(yù)期而言，獲利空間如果足夠，則保險資金出手買入就理所當(dāng)然?！安煌臋C構(gòu)對于支撐位會有不同判斷。在壓力位上，相信一些標(biāo)的會隨著基本面的改善出現(xiàn)突破機會。”

　　保險資金持籌待漲，也不代表始終巋然不動。張劍表示，與以往的操作相比，近年來保險資金在權(quán)益類市場的投資行為積累了更多經(jīng)驗，無論是在把握趨勢還是在鎖定收益方面，對市場的理解都更深刻。在股市延續(xù)震蕩之際，保險資金考慮的除了選擇時機適度止盈外，也會逢低繼續(xù)收集籌碼，在上證綜指200-300點的波動區(qū)間之內(nèi)增大獲利的可能性。“如果能把握好箱體下沿，無論是吸籌還是做波段，都能獲得可觀收益。另外，出現(xiàn)陰線的時候，也是換股的好機會?！?/p>

　　從2015年調(diào)研情況來看，保險機構(gòu)對于上市公司保持著持續(xù)的關(guān)注熱度，且對中小板、創(chuàng)業(yè)板的調(diào)研約占總數(shù)的半壁江山。經(jīng)常出席上市公司投資者交流活動的保險公司投資經(jīng)理佟亮（化名）表示，對于多數(shù)保險資金而言，藍籌股依然是其鐘愛選項，二線藍籌也不乏機會。雖然保險機構(gòu)調(diào)研的中小板和創(chuàng)業(yè)板數(shù)目不少，但出手相對謹慎，特別是對于創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險更警覺。從目前情況看，大舉買入創(chuàng)業(yè)板股票仍不屬于保險資金主流操作手法。

　　佟亮認為，在當(dāng)前個股分化趨勢日益明顯的情況下，保險機構(gòu)的選股能力也經(jīng)受考驗。保險資金委托市場機構(gòu)投資后，以往風(fēng)格不同的機構(gòu)在權(quán)益類投資業(yè)績上有了參照的可能，對于股票池的遴選和投資風(fēng)格的研判都可以帶來積極的影響。

　　同樣作為長線資金的社保基金也對明年的投資抱有信心。一位社保基金管理機構(gòu)負責(zé)人表示，“大國崛起”態(tài)勢下形成了一種新的投資策略，中國的高鐵、核電、航天、航空、艦船、集成電路等產(chǎn)業(yè)，可能逐步走到全球前列，相關(guān)公司正面臨著較大的投資機會，相應(yīng)標(biāo)的成為機構(gòu)投資者關(guān)注的重點?；ヂ?lián)網(wǎng)、體育等順應(yīng)時代發(fā)展的熱點板塊也值得給予研究和關(guān)注。A股市場正慢慢找到底部，投資者的信心也在恢復(fù)，賺錢效應(yīng)會逐漸顯現(xiàn)?？梢钥紤]選擇配置具有預(yù)期差的行業(yè)和主題。