“必須拿起看家的兵器，必須勒住命運(yùn)的韁繩，必須放棄英雄的夢(mèng)想！”光大證券董事長(zhǎng)薛峰的表述，顯示出對(duì)證券公司發(fā)展的深刻理解。2015年無(wú)論是行業(yè)格局，還是知名大佬，都出現(xiàn)了很多新變化。

　　2015年證券行業(yè)格局變化最引人關(guān)注。市場(chǎng)鰲頭獨(dú)占并不容易，從今年各家券商的優(yōu)勢(shì)來(lái)看，有的在并購(gòu)重組業(yè)務(wù)上大放異彩，有的在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域擴(kuò)大交易份額，有的則是新三板做市數(shù)量激增……興業(yè)證券董事長(zhǎng)蘭榮曾表示，前行者把握機(jī)遇，后來(lái)者采用簡(jiǎn)單的跟隨策略已無(wú)法在新環(huán)境下支持公司實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　在資產(chǎn)托管領(lǐng)域，盡管招商的綜合實(shí)力仍與中信、海通等有一定差距，但其目前的私募資產(chǎn)托管市值規(guī)模已接近3000億元，穩(wěn)居行業(yè)第一，這將為其未來(lái)私募業(yè)務(wù)的開展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在新三板領(lǐng)域，中泰、東吳等中小型券商表現(xiàn)十分搶眼。截至8月中旬，累計(jì)掛牌企業(yè)家數(shù)分別位居行業(yè)第2和第8位，超越國(guó)泰君安、海通、中信等老牌券商，業(yè)務(wù)排名遠(yuǎn)超越其體量應(yīng)有的位置。在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，盡管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)本身存在體量大、排名提升困難等客觀原因，但國(guó)金證券依托互聯(lián)網(wǎng)證券的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在不到兩年的時(shí)間內(nèi)將自身的代買收入排名從37位提升至22位。中信、國(guó)泰君安、光大等在FICC領(lǐng)域率先布局，華泰、廣發(fā)、國(guó)金等在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域加大投入力度，海通在并購(gòu)及國(guó)際化的道路上不斷深耕……

　　“明年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更激烈”這成為行業(yè)內(nèi)的共識(shí)，過(guò)去的市場(chǎng)地位很容易被超越，而監(jiān)管層對(duì)合規(guī)經(jīng)營(yíng)的要求也更趨嚴(yán)格。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年AA類券商收到的罰單不在少數(shù)，海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券被罰次數(shù)均達(dá)到兩次。

　　今年行業(yè)處罰整治力度最大的領(lǐng)域，一是集中在降杠桿規(guī)范兩融業(yè)務(wù)上；二是在救市過(guò)程中，對(duì)違規(guī)券商的查處。證監(jiān)會(huì)年初處罰了12家兩融開戶違規(guī)的券商，并對(duì)銀河證券三家龍頭公司暫停三個(gè)月開戶。9月10日，華泰、海通、廣發(fā)、方正四家券商分別收到了證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，因未對(duì)接入的第三方交易終端軟件進(jìn)行有效管理，四券商面臨總計(jì)2.41億元的罰款，17名負(fù)責(zé)人被警告，并罰款140萬(wàn)元。

　　“今年可以說(shuō)是第二次清理整頓了?！庇袠I(yè)內(nèi)資深專家表示，令人扼腕的是，不少券商精英高管出事，包括中信證券半數(shù)執(zhí)委會(huì)委員被調(diào)查或協(xié)助調(diào)查；國(guó)信證券總裁不幸離世，還有方正證券、民族證券高管失聯(lián)；中投證券原董事長(zhǎng)被撤職、原平安投行老總被查……據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，約有20多位業(yè)界精英涉嫌觸碰了法律紅線，業(yè)界大佬如流星般隕落。此外，高管離職和變動(dòng)也很頻繁，國(guó)泰君安總裁離職、華泰證券董事長(zhǎng)辭職、上海證券總裁更換……

　　券商行業(yè)如何在體制機(jī)制上有更完善的保障？有券商表示，明年預(yù)計(jì)在股權(quán)激勵(lì)上會(huì)有所突破。一方面，在混改大環(huán)境下，很多券商提出了員工持股計(jì)劃；另一方面，此次市場(chǎng)快速下跌使得券商板塊總體估值處于十分合理的區(qū)間。申萬(wàn)宏源分析師表示，證券行業(yè)迎來(lái)了推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)難得一遇的政策窗口期。就證券行業(yè)而言，股權(quán)激勵(lì)方面的嘗試或?qū)⒏鼮橥怀觥６唐趦?nèi)，大部分券商都將推出自己的股權(quán)激勵(lì)方案。股權(quán)激勵(lì)成為此次維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的重要舉措。上市券商中，中信、廣發(fā)、招商、銀河、國(guó)信、興業(yè)、華泰等券商均開始積極探索股權(quán)激勵(lì)方案。

　　“預(yù)計(jì)證券法的修訂將逐步掃清券商股權(quán)激勵(lì)的制度障礙。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商層面的股權(quán)激勵(lì)將進(jìn)入“新常態(tài)”，決策的長(zhǎng)期性及有效性將獲得顯著提升，以股權(quán)激勵(lì)為代表的激勵(lì)層面的改革和創(chuàng)新也將進(jìn)一步提升核心員工的凝聚力和忠誠(chéng)度，并全面調(diào)動(dòng)全體員工的積極性，從而大幅提升券商的經(jīng)營(yíng)效率。

　　“這是一個(gè)有較高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。”業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，券商行業(yè)的跌宕表現(xiàn)，淋漓盡致的反映了中國(guó)資本市場(chǎng)在飛速發(fā)展過(guò)程中還不夠成熟和穩(wěn)健。這些年券商難以熨平業(yè)績(jī)大波動(dòng)，不得不繃緊風(fēng)控合規(guī)底線。

　　蘭榮表示，隨著金融創(chuàng)新的不斷升級(jí)，公司作為資本市場(chǎng)主體，已經(jīng)成為責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)結(jié)構(gòu)化、杠桿化等創(chuàng)新金融工具快速積累與放大，風(fēng)險(xiǎn)量級(jí)和復(fù)雜程度顯著提升。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，證券公司正從低風(fēng)險(xiǎn)時(shí)代步入中高度風(fēng)險(xiǎn)時(shí)代。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性研究、風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估與識(shí)別以及風(fēng)險(xiǎn)管控與應(yīng)急處置提出了非常高的要求。毫無(wú)疑問(wèn)，全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力，尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，是公司最核心的競(jìng)爭(zhēng)力之一。

　　而作為從烏龍指事件中二次創(chuàng)業(yè)成功的券商——光大證券用一年時(shí)間就全面恢復(fù)相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)，用兩年時(shí)間從C級(jí)恢復(fù)到了A類監(jiān)管評(píng)級(jí)。這主要得益于公司所提出的二次創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略，2014年光大證券的股價(jià)領(lǐng)漲券商板塊，市值突破千億；2015年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)取得超預(yù)期增長(zhǎng)，截至三季度末，光大在大型券商中創(chuàng)造了四個(gè)第一：收入增幅第一，利潤(rùn)增幅第一，總資產(chǎn)收益率第一，凈資產(chǎn)收益率第一。

　　薛峰認(rèn)為，證券公司必須從八個(gè)方面思考未來(lái)發(fā)展路徑：一是證券行業(yè)，要逐漸回歸本原，從傳統(tǒng)“通道型”角色向“融資安排者、市場(chǎng)重要投資者、交易和流動(dòng)性提供者、財(cái)富管理者、金融工具創(chuàng)新者、風(fēng)險(xiǎn)管理者”等角色轉(zhuǎn)變。二是必須登上更大的舞臺(tái)。證券行業(yè)要深度融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，充分發(fā)揮在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中主體作用。三是必須擁抱跨界的對(duì)手。四是必須保持永遠(yuǎn)的好奇心。五是必須睜大看天下的眼睛。證券行業(yè)，必須樹立開放的世界觀，打開國(guó)際視野，布局全球戰(zhàn)略，要跟得上國(guó)家發(fā)展的步伐。六是必須勒住命運(yùn)的韁繩。市場(chǎng)無(wú)常，能夠掌控的韁繩只有兩條：合規(guī)、風(fēng)控。七是必須堅(jiān)守道義的底線。八是必須放棄英雄的夢(mèng)想。沒(méi)有成功的企業(yè)，只有時(shí)代的企業(yè)。