□金牛理財網(wǎng)研究中心 李藝菲

　　在政策不斷加碼催化下，低估值地產(chǎn)板塊近日成為市場關(guān)注焦點。上周召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，在經(jīng)濟“新常態(tài)”下，2016年最重要的工作是消化過剩產(chǎn)能尤其是房地產(chǎn)庫存，其次，圍繞降低企業(yè)成本加速技術(shù)進步激發(fā)結(jié)構(gòu)調(diào)整這個核心目標展開一系列政策。2016年隨著房地產(chǎn)投資下行壓力顯現(xiàn)，政策面仍將維持寬松和扶持態(tài)度，這將保障地產(chǎn)板塊估值向上具備提升空間。同時，愈演愈烈的萬科股權(quán)之爭也激活地產(chǎn)板塊乃至整個低估值藍籌股板塊的市場人氣。對于基金投資者來說，此時也正是布局大藍籌基金的較好時機。

　　房價穩(wěn)步上漲和較高成交量水平顯示出近期房地產(chǎn)基本面相對平穩(wěn)，供給側(cè)改革中，房地產(chǎn)去庫存是重點，寬松政策也有利于房地產(chǎn)估值水平提升。“寶能”和王石對于萬科股權(quán)的爭奪戰(zhàn)大幅推升萬科股價，盡管隨后即停牌。在萬科大幅上漲帶動下，一線地產(chǎn)股也出現(xiàn)上漲明顯，提升整個行業(yè)估值水平。截至2015年12月24日，申萬地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)近一周漲幅達到8.63%。地產(chǎn)板塊反彈行情有望延續(xù)。重倉配置房地產(chǎn)行業(yè)的主動股混型基金及以地產(chǎn)板塊為主要投資方向的主題投資基金投資機會凸顯。

　　據(jù)金牛理財網(wǎng)統(tǒng)計顯示，2015年三季度，配置房地產(chǎn)行業(yè)的開放式主動股混型基金共計586只。其中，持股占凈值比例合計達到15%以上的基金有12只；占比在10%至15%的基金達到18只。業(yè)績表現(xiàn)上，持有地產(chǎn)股占凈值比例在5%以上的152只基金，各期平均業(yè)績均高于同期開放式主動管理型基金平均業(yè)績。截至2015年12月23日，重點配置地產(chǎn)板塊的基金近一月、近一年、今年以來分別獲得3.33%、50.35%、45.41%凈值漲幅，分別跑贏同類基金平均水平1.45、1.56、0.67個百分點。

　　具體看來，主動管理型的地產(chǎn)主題基金有兩只，分別為工銀金融地產(chǎn)混合和國富金融地產(chǎn)混合。工銀地產(chǎn)混合在地產(chǎn)行業(yè)和藍籌風格主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情下往往有顯著業(yè)績表現(xiàn)。2014年全年凈值累計漲幅達到102.49%，大幅超越滬深300指數(shù)50.83個百分點。該基金在操作上，倉位處于中高水平，各季度倉位變動幅度不大；行業(yè)配置上，金融和地產(chǎn)的比例通常在3：1左右。今年三季度配置地產(chǎn)業(yè)占凈值比例相對以往各季度較低，為15.06%。重倉股中銀行股比例較大，三季度持有萬科A的比例有所提升，有望受益于萬科股權(quán)之爭。國富金融地產(chǎn)混合成立較晚，還在建倉期，建議投資者多觀察該基金今后具體操作情況和業(yè)績走勢再做投資決策。

　　對于想把握地產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)性投資機會的投資者來說，直接投資指數(shù)型地產(chǎn)主題基金更為便捷。目前，地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金（不包括聯(lián)接型）共計4只，分別為匯添富中證金融地產(chǎn)ETF、國投瑞銀金融地產(chǎn)ETF、嘉實中證金融地產(chǎn)、廣發(fā)中證全指金融地產(chǎn)、長盛中證金融地產(chǎn)分級，12月以來凈值漲幅均達到9%以上。

　　在關(guān)注重點地產(chǎn)主題基金以外，投資者還可以布局其他長期業(yè)績穩(wěn)健，操作靈活的大盤藍籌風格基金，如鵬華價值精選股票、中歐價值A(chǔ)、匯豐晉信大盤、安信價值精選股票等。截至2015年12月23日，這四只基金今年以來漲幅分別達到54.36%、52.93%、40.87%、51.22%。其中，匯豐晉信大盤凈值近一周漲幅高達9.03%，排名股混型基金中第10位。