□本報(bào)記者 張勤峰

　　12月21日，人民幣兌美元匯率連續(xù)第二個(gè)交易日反彈。市場(chǎng)人士指出，月初以來人民幣對(duì)美元急貶，對(duì)短期多種不利因素消化較充分，而加息靴子落地后，美元漲勢(shì)趨緩，亦減輕人民幣對(duì)美元下行壓力，但依托經(jīng)濟(jì)增長與貨幣政策上的相對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，美元仍將處于強(qiáng)勢(shì)格局，人民幣對(duì)美元弱勢(shì)仍難扭轉(zhuǎn)，兩岸較大的匯率價(jià)差亦令在岸人民幣蒙受貶值壓力，總體看，人民幣對(duì)美元急跌或告一段落，但貶值尚未結(jié)束。

　　匯率趨緩趨穩(wěn)

　　21日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4753元，較前一交易日上調(diào)61基點(diǎn)，該中間價(jià)自12月7日以來連續(xù)陰跌的勢(shì)頭終于就此打住。前一個(gè)交易日，即12月18日，該中間價(jià)設(shè)于6.4814元，創(chuàng)下2011年6月15日以來新低。

　　人民幣兌美元即期匯率已提前一個(gè)交易日止跌。18日，在岸人民幣兌美元即期匯率收?qǐng)?bào)6.4815元，全天小漲22基點(diǎn)，終結(jié)了此前的十連跌；當(dāng)天人民幣兌美元即期匯率一度跌至6.4880元，為2011年5月30日以來的最低值。

　　21日，在岸人民幣兌美元即期匯率高開后走平，全天在前收盤價(jià)附近震蕩，收?qǐng)?bào)6.4808元，漲7基點(diǎn)。香港市場(chǎng)上，離岸人民幣亦有望連續(xù)第二個(gè)交易日對(duì)美元反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，21日，香港市場(chǎng)人民幣兌美元即期匯率高開在6.5540元，截至境內(nèi)銀行間市場(chǎng)收盤時(shí)，報(bào)6.5512元，漲104基點(diǎn)。而人民幣在岸與離岸匯率價(jià)差縮窄至約700基點(diǎn)。

　　到目前為止，即期匯率與中間價(jià)、在岸匯率與離岸匯價(jià)均已擺脫連續(xù)的下跌，人民幣匯率顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。外匯市場(chǎng)人士表示，近段時(shí)間，人民幣對(duì)美元貶值速度較快、時(shí)間較長、累積調(diào)整幅度較大，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息、外貿(mào)數(shù)據(jù)疲軟、資金外流等各種不利因素的影響消化較充分，加上美聯(lián)儲(chǔ)升息靴子落地后，市場(chǎng)注意力暫時(shí)轉(zhuǎn)向日本、歐洲政策舉動(dòng)，美元漲勢(shì)放緩，人民幣對(duì)美元急跌有望告一段落。

　　伴隨著美元在升息預(yù)期助推下而持續(xù)走強(qiáng)，人民幣對(duì)美元自11月以來走出新一輪跌勢(shì)，進(jìn)入12月后呈現(xiàn)快速貶值的走勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月4日起，在岸人民幣兌美元即期匯率連跌10個(gè)交易日，累計(jì)貶值865基點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元亦加速走貶，到12月17日美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期兌現(xiàn)，人民幣CNH匯價(jià)累計(jì)貶值1458基點(diǎn)。在此過程中，在岸與離岸人民幣價(jià)差一度走闊至接近1000基點(diǎn)。

　　弱勢(shì)尚難扭轉(zhuǎn)

　　盡管短期走勢(shì)趨緩趨穩(wěn)，但不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，人民幣要扭轉(zhuǎn)對(duì)美元弱勢(shì)格局，難度不小，未來對(duì)美元仍存貶值壓力。

　　美聯(lián)儲(chǔ)升息對(duì)美元來說可能有利好出盡的意味，但市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策回歸正常化的過程未結(jié)束，2016年美元仍有數(shù)次加息可能，而其他主要經(jīng)濟(jì)體如歐洲、日本及中國等仍致力于改善貨幣條件以提升本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能，基于經(jīng)濟(jì)基本面與貨幣政策在周期上的相對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，美元仍將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)格局。

　　市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前中美兩國利率此消彼長，利差持續(xù)收窄，居民財(cái)富及國際資本在本外幣資產(chǎn)上的再配置，使得外匯需求上升，人民幣對(duì)美元有貶值壓力。而從綜合有效匯率的角度出發(fā)，美元若對(duì)人民幣指數(shù)籃子中其他貨幣升值，則要維持人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)定也意味著人民幣需對(duì)美元貶值。

　　交易員亦稱，人民幣對(duì)短期利空消化比較充分，但仍面臨上升動(dòng)力不足的問題，年底季節(jié)性購匯需求大，資金外流現(xiàn)象比較明顯，市場(chǎng)看跌人民幣預(yù)期仍較重，而離岸和在岸價(jià)差較闊也加重在岸匯率下行壓力，綜合起來看，人民幣對(duì)美元短期只是止住跌勢(shì)，但要掉頭上漲難度很大。

　　數(shù)據(jù)顯示，12月18日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣兌美元即期詢價(jià)交易共成交307.6億美元，創(chuàng)下逾3個(gè)月新高，顯示市場(chǎng)看跌人民幣對(duì)美元的預(yù)期仍較重。