■ 投資潮流

　　□本報(bào)記者 劉夏村

　　幾百萬(wàn)元做“家族信托”？可以有。

　　近期，中信信托聯(lián)手信誠(chéng)人壽推出了生存金信托業(yè)務(wù)。該產(chǎn)品可接受保險(xiǎn)產(chǎn)品給付的生存金直接進(jìn)入信托，在資產(chǎn)獲得保全與持續(xù)增值的同時(shí)，通過(guò)信托合同約定信托受益人可以在何時(shí)及何種情況下獲得信托資產(chǎn)，被認(rèn)為是保險(xiǎn)金信托的升級(jí)版。

　　實(shí)際上，隨著家族信托業(yè)務(wù)需求的增長(zhǎng)，具有一定家族信托功能的保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)隨之升溫，目前多家信托公司開(kāi)展了相應(yīng)業(yè)務(wù)。相比家族信托動(dòng)輒上千萬(wàn)元的門檻，保險(xiǎn)金信托的投資門檻減低至幾百萬(wàn)元，稱得上是“迷你版家族信托”。

　　保險(xiǎn)金信托升級(jí)

　　中信信托業(yè)務(wù)總監(jiān)劉小軍表示，保險(xiǎn)金信托是指投保人在簽訂保險(xiǎn)合同的同時(shí)，將其在保險(xiǎn)合同下的權(quán)益（主要是保險(xiǎn)理賠金）設(shè)立信托；一旦發(fā)生保險(xiǎn)理賠，信托公司將按照投保人事先對(duì)保險(xiǎn)理賠金的處分和分配意志，長(zhǎng)期且高效地管理這筆資金，實(shí)現(xiàn)對(duì)投保人意志的延續(xù)和履行。目前已有多家信托公司陸續(xù)開(kāi)展了該業(yè)務(wù)。

　　中信信托此番聯(lián)手信誠(chéng)人壽推出的生存金信托服務(wù)，可謂是保險(xiǎn)金信托升級(jí)版。該產(chǎn)品在既有的身故保險(xiǎn)金信托基礎(chǔ)上，完善了生存保險(xiǎn)金信托的服務(wù)和功能。該項(xiàng)服務(wù)可接受保險(xiǎn)產(chǎn)品給付的生存金直接進(jìn)入信托，在資產(chǎn)獲得保全與持續(xù)增值的同時(shí)，通過(guò)信托合同約定信托受益人可以在何時(shí)及何種情況下獲得信托資產(chǎn)。

　　具體而言，高凈值客戶在投保信誠(chéng)人壽指定產(chǎn)品后，保險(xiǎn)金將按照約定進(jìn)入信托賬戶，在積累增值的同時(shí)，將按照投保人的意愿進(jìn)行給付。例如，投保人可按照自己的意愿，在子女入學(xué)、創(chuàng)業(yè)、結(jié)婚等人生重要階段，通過(guò)給付生存金信托，可防止子女對(duì)財(cái)富使用控制不當(dāng)造成揮霍，防止因投保人健康或事業(yè)發(fā)生問(wèn)題時(shí)，子女無(wú)法得到應(yīng)有的照護(hù)。

　　中信信托方面介紹，通過(guò)升級(jí)后的保險(xiǎn)金信托服務(wù)，客戶可以為家族設(shè)定行為規(guī)范，符合的予以獎(jiǎng)勵(lì)和支持、不符合的削弱和取消其權(quán)益。同時(shí)，約定好家族財(cái)富如何在代際間進(jìn)行有序交接。通過(guò)這一安排，客戶一方面可以為其家人做好充足的財(cái)富準(zhǔn)備，另一方面可以給子孫后代樹(shù)立良好家風(fēng)。升級(jí)后的保險(xiǎn)金信托服務(wù)可設(shè)置合理的用款規(guī)劃，也可實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)金對(duì)于受益人的支持和保護(hù)，預(yù)防受益人未來(lái)不能很好把持財(cái)富的狀況。此外，還可幫助客戶進(jìn)行財(cái)富的跨代交接。

　　分羹家族信托市場(chǎng)

　　從產(chǎn)品功能和效果看，中信信托此番推出的生存金信托與家族信托有相似之處。所謂家族信托，是一種信托機(jī)構(gòu)受個(gè)人或家族的委托，代為管理、處置家庭財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)管理方式，以實(shí)現(xiàn)富人的財(cái)富規(guī)劃及傳承目標(biāo)。

　　根據(jù)招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2015中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，截至2014年底，中國(guó)的高凈值人群規(guī)模已超過(guò)100萬(wàn)人，個(gè)人可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到112萬(wàn)億元，其中高凈值人群可投資規(guī)模達(dá)32萬(wàn)億元。報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)私人財(cái)富市場(chǎng)的高凈值人群數(shù)量和可投資資產(chǎn)總量將繼續(xù)保持兩位數(shù)的快速增長(zhǎng)，到2015年，中國(guó)私人財(cái)富市場(chǎng)的高凈值人群規(guī)模將達(dá)到126萬(wàn)人，個(gè)人可投資資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到129萬(wàn)億元。上述數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)高凈值客戶的投資規(guī)模較大，與此同時(shí)，改革開(kāi)放30多年后，中國(guó)的富人階層開(kāi)始進(jìn)入財(cái)富傳承階段，因此家族信托的價(jià)值開(kāi)始凸顯。

　　實(shí)際上，保險(xiǎn)金信托誕生之初，就被賦予一種類似家族信托的職能。去年發(fā)行首只保險(xiǎn)金信托時(shí)，中信信托相關(guān)人士表示，保險(xiǎn)金信托是高附加值的“事務(wù)管理+資產(chǎn)管理”的單一信托產(chǎn)品，重點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)委托人在保險(xiǎn)理賠后對(duì)受益人如何獲取財(cái)產(chǎn)的管理意志的延續(xù)，而不僅僅是簡(jiǎn)單的財(cái)富增值。山東信托則表示，作為家族信托的一個(gè)細(xì)分產(chǎn)品，保險(xiǎn)金信托的最大優(yōu)勢(shì)在于私人訂制，其兼具保險(xiǎn)的保障功能與信托分配的靈活性，能真正按照委托人的意愿制定財(cái)產(chǎn)分配計(jì)劃。

　　值得注意的是，相比家族信托動(dòng)輒幾千萬(wàn)元的投資門檻，保險(xiǎn)金信托的投資門檻一般為幾百萬(wàn)元。在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，保險(xiǎn)金信托在一定程度上可謂是“迷你型家族信托”。

　　信保合作擴(kuò)圍

　　山東信托在其官網(wǎng)表示，正在積極研究進(jìn)一步探索將終身壽險(xiǎn)之外其他適宜保險(xiǎn)產(chǎn)品納入家族信托框架。

　　在大資管發(fā)展的背景下，信托與保險(xiǎn)資金的合作愈發(fā)緊密。此前平安信托和麥肯錫聯(lián)合發(fā)布的一份研究報(bào)告認(rèn)為，根據(jù)監(jiān)管設(shè)定上限和保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模估計(jì)購(gòu)買非標(biāo)信托資產(chǎn)量最高可達(dá)2萬(wàn)億元，保險(xiǎn)公司持有大量資產(chǎn)并尋求高回報(bào)的特點(diǎn)，很有可能成為信托及另類投資業(yè)務(wù)的重要資金來(lái)源。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，2012年保監(jiān)會(huì)放寬保險(xiǎn)資金投資范圍，將集合資金信托計(jì)劃納入險(xiǎn)資投資標(biāo)的后，險(xiǎn)資投資信托規(guī)模迅猛擴(kuò)大。不過(guò)，在一些信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，吸引險(xiǎn)資投資集合信托計(jì)劃只是信托與保險(xiǎn)之間較為初級(jí)的合作方式，信托公司和保險(xiǎn)公司可以進(jìn)一步合作開(kāi)發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，利用二者之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)合作的深度和廣度，信保合作之間應(yīng)有更廣闊的合作空間和發(fā)展前途，其中便包括保險(xiǎn)金信托。

　　在信保合作擴(kuò)圍背景下，保險(xiǎn)公司入股信托公司可謂動(dòng)作頻頻。例如，去年中，國(guó)壽集團(tuán)旗下的國(guó)壽投資受讓重慶水務(wù)集團(tuán)持有的重慶信托23.86%的股權(quán)，成為重慶信托二股東。今年初，國(guó)投信托以增資擴(kuò)股方式成功引入泰康人壽、江蘇悅達(dá)兩大戰(zhàn)略投資者，其中泰康人壽、泰康資產(chǎn)合計(jì)持股35%，“國(guó)投信托”亦變更為“國(guó)投泰康信托”。安邦保險(xiǎn)斥資近9000萬(wàn)元入股天津信托，持股比例約為5%。8月21日，保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布《關(guān)于富德生命人壽保險(xiǎn)股份有限公司受讓國(guó)民信托有限公司股權(quán)的批復(fù)》。公告顯示，富德生命人壽通過(guò)受讓方式收購(gòu)國(guó)民信托93.44%的股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托公司與保險(xiǎn)公司開(kāi)展股權(quán)合作，將更有利于信保業(yè)務(wù)合作與創(chuàng)新。