■ 私募操盤

　　□金百臨咨詢 秦洪

　　美元加息靴子落地，各路資金如釋重負，紛紛加大配置力度。其中，醫(yī)療服務類個股加倉明顯。隨著醫(yī)療改革思路漸趨清晰，未來受益于醫(yī)療體系變革的相關(guān)品種有望成為A股新成長股。

　　由于歷史等諸多因素，使得就醫(yī)難問題愈發(fā)突出。從居民角度來說，無論是到大醫(yī)院，還是小醫(yī)院，看一次病花費的時間、金錢基本上差不多。既如此，患者更愿意跑到大城市、大醫(yī)院就診，如此使得社區(qū)醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院，甚至縣級醫(yī)院的就診人數(shù)逐漸減少，但大城市、中心城市的知名三甲醫(yī)院人滿為患。所以，實施分級醫(yī)療等為核心的醫(yī)療改革勢在必行。

　　未來醫(yī)療制度改革核心在于解決兩點：一是醫(yī)療資源的分配，二是讓醫(yī)療保險覆蓋更多群體。在此思路下，未來的醫(yī)療改革路線圖相對清晰。一是在供給側(cè)方面，鼓勵更多民間資本進入醫(yī)療服務行業(yè)，參與投資、改造社區(qū)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院，以改善這些中低層次醫(yī)院的硬件設備，并通過資本的力量引進有經(jīng)驗的醫(yī)療人員。二是在需求側(cè)方面，加大保險覆蓋力度，鼓勵小病、慢性病到社區(qū)醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)中心醫(yī)院就診。

　　未來的醫(yī)療服務行業(yè)將出現(xiàn)裂變。

　　一是獨立實驗室等醫(yī)療服務行業(yè)將面臨前所未有的發(fā)展契機。因為社區(qū)醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院在分級醫(yī)院的引導下，就診患者人數(shù)會有所增多。但這些醫(yī)院并不會考慮更多地購買大型診斷設備，畢竟這些醫(yī)療固定資產(chǎn)單位成本高，同時需要相當多的專業(yè)人士。所以，這些醫(yī)院傾向于將診斷業(yè)務外包，從而給獨立實驗室等醫(yī)療服務行業(yè)帶來增量業(yè)務。部分實力相對雄厚的醫(yī)院會通過融資租賃方式，添加單價高昂的高端醫(yī)療設備。這樣給醫(yī)療租賃業(yè)務發(fā)展注入了源源不斷的動力。在分級醫(yī)療的醫(yī)改思路下，醫(yī)療服務業(yè)將出現(xiàn)新業(yè)務增長點，從而打開成長空間。

　　二是醫(yī)療改革將驅(qū)動醫(yī)療信息化改革。分級醫(yī)療體系的建立，使得中小醫(yī)院在慢性病、小病方面擁有一定的競爭優(yōu)勢。不過，在就診過程中，需要對小病、慢性病，甚至究竟是不是小病，進行判斷。此時需要借助大醫(yī)院的人力資源，對醫(yī)療信息化的需求迅速提升，例如醫(yī)療就診視頻等業(yè)務鏈會產(chǎn)生強大的發(fā)展驅(qū)動力。

　　三是醫(yī)療改革會催生新的盈利模式。例如在慢性病治療方面，血透業(yè)務會出現(xiàn)新的發(fā)展模式。原來血透業(yè)務主要在大醫(yī)院、中心醫(yī)院進行，但這些醫(yī)院患者多，而且不少患者出于年齡等因素，迫切需要在社區(qū)或家門口設立血透室。隨著醫(yī)院保險覆蓋面的拓展，專業(yè)的血透室開始在我國出現(xiàn)。由于可復制性強，且能夠解決患者的需求痛點，未來的業(yè)務發(fā)展趨勢值得期待，有望成為醫(yī)療服務業(yè)新熱點。另外，在養(yǎng)老康復業(yè)務方面，具有血透業(yè)務一樣的發(fā)展勢頭，未來的專業(yè)養(yǎng)老兼具康復業(yè)務的醫(yī)療服務機構(gòu)將如雨后春筍般出現(xiàn)，進而成為醫(yī)療服務業(yè)又一大熱點。

　　隨著醫(yī)療制度改革的深入，分級醫(yī)療制度的建立，我國醫(yī)療服務業(yè)將出現(xiàn)巨大變化，那些屹立在風口或者通過產(chǎn)業(yè)整合能夠抓住醫(yī)療服務改革風口的相關(guān)上市公司，未來業(yè)績成長趨勢將非常樂觀，有望成為增量資金的新寵，股價走勢值得期待。所以，第三方實驗室、診斷試劑、醫(yī)療融資租賃、血透業(yè)務、新藥研制等醫(yī)療服務業(yè)上市公司股價值得期待，不排除他們會成為2016年高成長股的代表。