■ 多空論劍

　　本周美聯(lián)儲(chǔ)加息，市場(chǎng)企穩(wěn)回升，量子通信等題材表現(xiàn)出眾。私募人士認(rèn)為，綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響利多大于利空，A股有望拋開(kāi)這個(gè)包袱展開(kāi)跨年度行情。2016年創(chuàng)業(yè)板依然會(huì)有層出不窮的機(jī)會(huì)，無(wú)論是技術(shù)創(chuàng)新，還是模式創(chuàng)新，都是大牛股的溫床。

　　□本報(bào)記者 黃瑩穎

　　中國(guó)證券報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)哪些影響？

　　黃道林：美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響，一方面來(lái)自心理層面。前期巿場(chǎng)對(duì)此的心理預(yù)期是負(fù)面的，以半年時(shí)間來(lái)消化“狼來(lái)了”的負(fù)面影響。現(xiàn)在狼真的來(lái)了，市場(chǎng)反而釋然。靴子落地，利空演變成利好。另一方面的影響是資金層面，貨幣流向美元對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一重打擊。但鏡子的另一面是美國(guó)經(jīng)濟(jì)走好有利于全球經(jīng)濟(jì)，因此，綜合來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響利多大于利空，A股有望拋開(kāi)這個(gè)包袱展開(kāi)跨年度行情。

　　趙琳楠：美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于大多數(shù)國(guó)家尤其是最大的新興市場(chǎng)中國(guó)來(lái)說(shuō)，充滿(mǎn)著機(jī)遇與挑戰(zhàn)。加息“靴子”落地，這個(gè)近期市場(chǎng)最大的利空已出，有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。進(jìn)入加息周期會(huì)讓資本回流美國(guó)，伴隨著人民幣適度貶值和出口的恢復(fù)性增長(zhǎng)，人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)將出現(xiàn)分化。同時(shí)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)壓力加大，為應(yīng)對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)與沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革會(huì)提速，貨幣可能進(jìn)一步寬松，市場(chǎng)中的新興成長(zhǎng)板塊將迎來(lái)更多機(jī)會(huì)。

　　中國(guó)證券報(bào)：A股11月底至今的調(diào)整，是否已調(diào)整到位？

　　黃道林：A股11月的調(diào)整應(yīng)該告一段落，大家都知道11月的調(diào)整主要原因是重啟新股發(fā)行以及剛落地的美聯(lián)儲(chǔ)加息，現(xiàn)在兩只重量級(jí)的靴子都平穩(wěn)著地，加上管理層的呵護(hù)，相信市場(chǎng)會(huì)健康向上?，F(xiàn)在大家唯一擔(dān)心的是1月8日的5%以上股東減持的事，如果市場(chǎng)信心恢復(fù)，相信該事件不構(gòu)成利空，畢竟行情的發(fā)展趨勢(shì)不是持股5%以上股東減持所能左右，過(guò)去大牛如此，將來(lái)也如此。

　　趙琳楠：前次的低點(diǎn)2850點(diǎn)應(yīng)該是底部。當(dāng)前人民幣的流動(dòng)性充裕，為應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)的資金外流，央行可能再次降準(zhǔn)，貨幣政策將更為寬松。因此，在市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的情況下，中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)真正的熊市。但是要出現(xiàn)牛市，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面和政策面均不支持。更多的可能是一個(gè)指數(shù)波動(dòng)有限、個(gè)股行情層出不窮的牛皮市。

　　中國(guó)證券報(bào)：對(duì)明年A股的投資有哪些大方向的判斷？邏輯是什么？需要注意哪些事件？

　　黃道林：明年A股的投資方向可從如下三個(gè)方面把握：一是改革，二是創(chuàng)新，三是產(chǎn)業(yè)升級(jí)。改革不用多說(shuō)，有人用“改革?！眮?lái)形容未來(lái)的牛市，這有一定道理。創(chuàng)新是本屆政府極力倡導(dǎo)的，無(wú)論是技術(shù)創(chuàng)新，還是模式創(chuàng)新，都是大牛股的溫床。至于產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的巨大效應(yīng)應(yīng)該是顯而易見(jiàn)的，比如工業(yè)4.0等。這三個(gè)方向是明年投資的要點(diǎn)，但要注意的是改革有阻力，創(chuàng)新有陷阱，升級(jí)有失誤，總之沒(méi)有一帆風(fēng)順的股市。

　　趙琳楠：明年A股的投資應(yīng)該把握住新經(jīng)濟(jì)、新動(dòng)力這個(gè)大方向。

　　目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，今后5年的年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)已調(diào)至6.5%。又逢美聯(lián)儲(chǔ)加息，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)將進(jìn)一步提速，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的發(fā)展將加快。

　　傳統(tǒng)行業(yè)需要?dú)v劫才能重生，而一些新生的有活力的經(jīng)濟(jì)形式有可能脫穎而出。例如互聯(lián)網(wǎng)+、醫(yī)療健康中的治愈和療養(yǎng)兩大系列，它們都具有剛性需求。

　　2016年還要注意人民幣會(huì)否出現(xiàn)快速貶值，以及貶值發(fā)生后哪些行業(yè)明顯受益，哪些行業(yè)會(huì)遭受沉重打擊。

　　中國(guó)證券報(bào)：如何看待明年創(chuàng)業(yè)板的投資？

　　黃道林：明年是創(chuàng)業(yè)板悲喜難料的一年。自2013年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)市場(chǎng)，大家習(xí)慣了創(chuàng)業(yè)板的賺錢(qián)效應(yīng)，明年大家恐怕要習(xí)慣創(chuàng)業(yè)板大賺大虧的悲喜劇?？纯磩?chuàng)業(yè)板高達(dá)100多倍的市盈率，確實(shí)有些高處不勝寒。如果實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板直接退市機(jī)制，恐怕有些鐘情于創(chuàng)業(yè)板賺錢(qián)效應(yīng)卻忽視風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)血本無(wú)歸，就象今年那些只知道杠桿賺錢(qián)不知道杠桿可以讓人血本無(wú)歸的事例一樣，所以2016年的創(chuàng)業(yè)板大家要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。

　　趙琳楠：明年創(chuàng)業(yè)板依然會(huì)有層出不窮的機(jī)會(huì)，但我們不應(yīng)簡(jiǎn)單地將其看作創(chuàng)業(yè)板，而是應(yīng)該理解為科技板。中國(guó)正處于向新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，新常態(tài)之下只有科技才能帶領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)突圍，真正的創(chuàng)新型科技企業(yè)更有可能取得突破性發(fā)展。

　　中國(guó)證券報(bào)：看好哪些投資主題或行業(yè)？

　　黃道林：目前的投資主題可謂豐富多彩，例如虛擬現(xiàn)實(shí)、量子通信、石墨烯、高送轉(zhuǎn)、中央一號(hào)文等，主題投資講的是抓眼球，就象娛樂(lè)界的明星一樣，粉絲多，人氣旺，身價(jià)就高。過(guò)氣的明星，不管曾經(jīng)多紅，都要價(jià)值回歸。從目前熱度變化來(lái)看，土地流轉(zhuǎn)主題有可能成為近期明星。

　　趙琳楠：看好“互聯(lián)網(wǎng)+”和醫(yī)療健康兩個(gè)主題。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”擁有不斷拓展的應(yīng)用空間，并且在加速向各領(lǐng)域滲透，依靠其在數(shù)據(jù)收集、共享、分析和推廣方面的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。去年互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)GDP貢獻(xiàn)率已達(dá)7%，在互聯(lián)網(wǎng)不斷創(chuàng)造新消費(fèi)的情況下，該數(shù)據(jù)必將繼續(xù)攀升。

　　醫(yī)療健康行業(yè)則是擁有剛性需求的強(qiáng)大支撐。在環(huán)境污染、人口老齡化、全面開(kāi)放二胎、人民消費(fèi)水平提高的背景下，這種剛性需求將保持穩(wěn)定高速增長(zhǎng)。

　　上述兩個(gè)題材都是政府重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域。“互聯(lián)網(wǎng)+”背靠網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略和國(guó)家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，醫(yī)療健康則坐擁《中國(guó)制造2025》和《健康中國(guó)建設(shè)規(guī)劃（2016-2020年）》兩大規(guī)劃，在“十三五”的第一年，他們都有望取得突破性發(fā)展。