□本報記者 劉夏村

　　12月13日，在“2015建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會吉林站”活動現(xiàn)場，南方基金基金經(jīng)理趙鳳學認為，在整體貨幣環(huán)境寬松格局下，預計明年資金供給相對寬裕，投資者可從消費升級、國企改革、美麗中國、供給側改革四條主線積極把握結構性機會。

　　市場資金面繼續(xù)寬裕

　　趙鳳學認為，2016年穩(wěn)增長、促改革的迫切性有所提高。從外部來看，全球主要經(jīng)濟體依然處于金融危機后的消化與調整期，總需求不足，增長緩慢仍然沒有改觀。從內部來看，雖然經(jīng)濟走勢有一定壓力，但預計2016年經(jīng)濟增長速度將保持穩(wěn)定。相對看好服務業(yè)和消費行業(yè)的增長。預計CPI增速持平，PPI增速有所回升。貨幣政策方面仍然有一定空間，但總體寬松情況可能不如2015年。他認為，在增長面臨壓力的情況下，貨幣環(huán)境有望保持寬松，財政政策支持力度有望加碼。

　　資本市場的流動性方面，趙鳳學認為，盡管經(jīng)歷6月股市劇烈波動之后，新增投資者數(shù)量、投資者活躍度、基金募集等指標較峰值期出現(xiàn)一定回落，但在整體貨幣環(huán)境寬松格局下，預計明年資金供給仍舊寬裕。他表示，近期新增投資者數(shù)量約30萬人/周，按目前的增量預計明年將新增1000萬至1500萬個人投資者。基金、券商、保險等金融機構預計由此將帶來相當規(guī)模的資金增量。明年養(yǎng)老金入市將進入實施性階段，這部分資金以長期投資、追求絕對收益為導向，對市場起到一定的穩(wěn)定作用。隨著人民幣加入SDR順利推進，如果明年MSCI納入A股或QFII/RQFII進一步放開，有望帶來一定的增量資金。

　　積極把握結構性機會

　　對于明年投資，趙鳳學認為要積極把握結構性機會。具體而言，要把握四條投資主線。

　　一是消費升級。他表示，近日，國務院印發(fā)了《關于加快發(fā)展生活性服務業(yè)促進消費結構升級的指導意見》和《關于積極發(fā)揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力的指導意見》兩大文件助力消費升級，明確今后一個時期重點發(fā)展居民和家庭、健康、養(yǎng)老、旅游、體育、文化、法律、批發(fā)零售、住宿餐飲、教育培訓等貼近服務人民群眾生活、需求潛力大、帶動作用強的生活性服務領域，推動生活消費方式由生存型、傳統(tǒng)型、物質型向發(fā)展型、現(xiàn)代型、服務型轉變，提出了消費升級的六大方向，主要包括服務消費、信息消費、綠色消費、時尚消費、品質消費和農村消費，通過發(fā)揮新消費的引領作用，培育形成新供給的力量。

　　二是國企改革。趙鳳學認為，首先是上市公司收購集團資產注入、集團資產整體注入旗下上市公司、非上市國企通過IPO或資產重組的方式實現(xiàn)部分或整體上市；其次是組建國有資本投運營公司、推進國資兼并重組、劃轉社?；鸾y(tǒng)一運作等，整合、優(yōu)化布局；再次是通過非公開發(fā)行引入多元化投資主體、高管和員工持股計劃等混合所有制改革和股權激勵；最后是政企分離、市場化選聘職業(yè)經(jīng)理人等企業(yè)治理和經(jīng)營改革。

　　三是美麗中國。趙鳳學表示，“十三五”規(guī)劃的十大目標包含加強生態(tài)文明建設，這是“美麗中國”首次寫入五年規(guī)劃，環(huán)保行業(yè)是直接受益者。

　　四是供給側改革。他認為，供給側改革的重點在于淘汰僵尸企業(yè)化解過剩產能，激發(fā)企業(yè)活力，提升產業(yè)核心競爭力，提高全要素生產率。首當其沖且最具投資價值的領域是傳統(tǒng)行業(yè)的轉型。在輕資產行業(yè)，看好房地產和紡織服裝業(yè)轉型；在重資產行業(yè)，看好化工、有色金屬行業(yè)的并購整合、上下游資源整合。