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投資心態(tài)最重要

  • 發(fā)布時間：2015-12-12 02:31:09  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　□王聯(lián)欣

　　對一些害怕虧損又在交易中不具備太多優(yōu)勢的投資者來說，長期投資是一個非常不錯的選擇，但前提是能夠承受市場極端波動，也就是說長期投資者需要具備足夠平和的心態(tài)來對待每一次浮贏和浮虧。然而，對大多數(shù)投資者而言，我國股票市場的波動程度還是稍顯劇烈了一些，這也將直接影響A股的長期投資價值。

　　舉個簡單例子，上證綜指2000年至今的年平均振幅是54.8%，也就是說一份對標上證綜指的資產(chǎn)平均來看每年的震動空間都在-50%到50%之間，而同期標普500指數(shù)的年平均振幅只有25.6%。A股的劇烈波動盡管降低了自身的長期投資價值，卻給積極的交易者帶來更多的階段性投資機會。我們可以簡單試算一下，如果能在每年年初都看對整年的上漲行情并滿倉做多究竟可以積累多少財富。

　　同樣以上證綜指為例，我們將虧損年份的收益率重置為零，并保留盈利年份的收益，從2000年初累計至今的凈值竟然可以達到驚人的23.45倍！與此同時，對標準普爾500指數(shù)進行同樣處理后的累計凈值只有3.89倍，可見A股市場蘊含的階段性投資機會是多么的驚人。當然，機會歸機會，要想每年都猜對指數(shù)的運行方向實則并不容易，從2000年至今的16個年份中，上證綜指上漲的概率僅為50%，即半數(shù)上漲半數(shù)下跌，而同期標普指數(shù)500上漲的概率達到了69%?？梢姡珹股不僅具有更大的波動幅度，也具有更加變幻莫測的波動方向。

　　那么，在A股市場能否通過波段交易穩(wěn)定盈利呢？這其實是一個擇時有效性問題。筆者認為，由于A股具有相對美股更為劇烈的波動特征，所以只要交易者擇時準確率還過得去，并輔以科學的資金管理，還是有希望通過盈虧比率的放大來實現(xiàn)長期盈利。但對波段交易者本身而言，很多時候困擾他們的并不是觀點的對錯和戰(zhàn)法的落后，而是他們飄忽不定的投資心態(tài)，比如明明看對了一整年的下跌行情，卻總在突然的拉伸中匆匆進場，結果反復被套。

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