□本報記者 王小偉

　　浙江省國有資本運營有限公司（以下簡稱“浙江國資公司”）是浙江省唯一一家省級國有資本運營公司，在物產(chǎn)集團整體上市中，公司承接物產(chǎn)中拓，收購瑕疵資產(chǎn)，承擔法律責任，掃清各種障礙，發(fā)揮了不可替代的特殊作用。通過國有資本的閉環(huán)騰挪，提升物產(chǎn)中大資產(chǎn)質(zhì)量，國有市值增值約130億元。公司表示，大力發(fā)展公司債券市場，有利于促進資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展和化解潛在金融風險，有利于拓寬企業(yè)融資渠道，優(yōu)化金融資源配置。

　　9月23日，經(jīng)證監(jiān)會許可核準，浙江國資公司獲準向合格投資者公開發(fā)行面值不超過人民幣16億元的公司債券。本期債券期限為5年（附第3年末發(fā)行人上調(diào)票面利率和投資者回售選擇權(quán)）。10月21日，公司完成本期債券發(fā)行工作，實際發(fā)行規(guī)模16億元，最終票面利率為3.78%。11月24日，本期債券在上海證券交易所上市交易。

　　對于公司債融資的優(yōu)勢，浙江國資公司表示，一是審批速度快，有利于節(jié)約融資的時間成本；二是募集資金使用靈活，不要求與具體的項目相配套；三是可以一次申報，多次發(fā)行，提高資金的使用效率；四是不占用公司現(xiàn)有的銀行授信額度；五是期限結(jié)構(gòu)靈活，從1年到15年不等；六是公司債券通過簿記建檔的方式，有利于通過投資者博弈獲取最優(yōu)利率。從近三年長期公司債的發(fā)行利率來看，其均值低于同期發(fā)行的中期票據(jù)均值，也低于同期銀行貸款基準利率。

　　浙江國資公司指出，公司債發(fā)行對公司運營起到了多方面作用。一是優(yōu)化公司財務結(jié)構(gòu)。公司目前融資結(jié)構(gòu)主要是短期負債，3年期以上的主動性負債金額較少。通過發(fā)行公司債券的形式，可以適當調(diào)整負債的期限結(jié)構(gòu)，防范公司財務的流動性風險。二是降低公司財務費用。通過發(fā)行公司債券以低于銀行同期貸款利率的利息支出獲取長期的資金，可以有效降低財務費用。三是為項目建設提供長期資金保障。公司為實現(xiàn)配合和支持省屬企業(yè)改革重組、保障國有資產(chǎn)安全和保值增值的經(jīng)營目標，必須有匹配公司中長期投資項目的資金作為支撐和保障。四是降低單純依賴銀行貸款帶來的財務風險。

　　對于公司債對宏觀經(jīng)濟的積極意義，浙江國資公司認為，一是有利于完善金融結(jié)構(gòu)，促進資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展和化解潛在金融風險。目前我國企業(yè)融資過度依賴銀行貸款，企業(yè)融資中銀行貸款的占比較高，銀行長期以來承擔了大量債務風險。同時，銀行短存長貸現(xiàn)象日益突出，資產(chǎn)負債期限錯配問題嚴重，不利于整個金融體系的穩(wěn)定。公司債券市場的發(fā)展壯大將有利于完善金融市場結(jié)構(gòu)，促進資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展和化解潛在金融風險。公司債發(fā)行公開透明，便于國家宏觀調(diào)控，控制債務風險。

　　二是有利于拓寬企業(yè)融資渠道，優(yōu)化金融資源配置。大力發(fā)展公司債券市場，對拓寬企業(yè)融資渠道，特別是豐富中小企業(yè)融資渠道意義重大。同時，以發(fā)債主體的信用責任機制為核心的公司債券具有價值發(fā)現(xiàn)功能，有利于完善企業(yè)信用定價，充分挖掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)價值，從而優(yōu)化金融資源配置。公司債利率合理，有利于引導全社會無風險利率下行，為實體經(jīng)濟創(chuàng)造良好環(huán)境。

　　三是有利于豐富投資工具，滿足各類投資者的投資需要。目前，實體經(jīng)濟承壓，急需資金，而銀行不良率的提高，使得銀行信貸緊縮。這就產(chǎn)生了巨大的資金供求矛盾。公司債能夠使普通投資者參與其中，在銀行授信額度之外，為企業(yè)提供廣闊的融資渠道。公司債通過在交易所上市公開交易，兼具低風險與高流動性的特點，有利于吸引低風險偏好的廣大普通投資者參與。