□本報(bào)記者 黃淑慧

　　回顧近期的市場(chǎng)趨勢(shì)，交銀先鋒基金經(jīng)理芮晨認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)周期和貨幣周期兩個(gè)維度判斷，當(dāng)前我們正處于儲(chǔ)蓄搬家的間歇期，流動(dòng)性暫處于相對(duì)寬松期，新興產(chǎn)業(yè)具創(chuàng)新性的優(yōu)質(zhì)個(gè)股值得挖掘，因此當(dāng)前股市震蕩向好態(tài)勢(shì)大概率持續(xù)。

　　芮晨表示，產(chǎn)業(yè)周期方面，新興產(chǎn)業(yè)的供給、需求均非常旺盛，新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新周期依然在繼續(xù)；貨幣周期方面，影響A股趨勢(shì)的關(guān)鍵變量之一為流動(dòng)性因素，目前尚未看到收緊趨勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)整體還處于相對(duì)低迷態(tài)勢(shì)，貨幣政策仍處于放松期；從股市的波動(dòng)性角度來(lái)看，在當(dāng)前居民儲(chǔ)蓄搬家的背景下，大量的存量財(cái)富尋找財(cái)富增值的渠道，這一邏輯的延續(xù)為股市的持續(xù)表現(xiàn)提供了支持基礎(chǔ)。而儲(chǔ)蓄搬家的特征和節(jié)奏就決定了股市表現(xiàn)的波動(dòng)性。在儲(chǔ)蓄搬家的間歇期，精選成長(zhǎng)性個(gè)股的機(jī)會(huì)涌現(xiàn)；在儲(chǔ)蓄搬家的集中釋放期，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)集聚，牛市走起，但泡沫逐漸形成直至被刺破。

　　在判斷市場(chǎng)大概率維持震蕩向好趨勢(shì)的同時(shí)，芮晨認(rèn)為，其中需警惕兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是流動(dòng)性由寬松轉(zhuǎn)為持續(xù)收緊的可能性；二是人民幣匯率再度一次性貶值可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　展望未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，芮晨認(rèn)為大的配置方向可以關(guān)注軍工和廣義“大服務(wù)業(yè)”兩個(gè)領(lǐng)域?！按蠓?wù)”領(lǐng)域包括金融、教育、醫(yī)療、PPP、汽車后市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)等?！按蠓?wù)”領(lǐng)域與互聯(lián)網(wǎng)信息化產(chǎn)業(yè)相結(jié)合所帶來(lái)的創(chuàng)新性增值服務(wù)擁有巨大的成長(zhǎng)空間。他關(guān)注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的各種創(chuàng)新和對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的侵蝕改造，未來(lái)這種侵蝕可能擴(kuò)大到傳統(tǒng)行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，包括有：家庭裝修，汽車維護(hù)保養(yǎng)，農(nóng)資配送（對(duì)農(nóng)戶），生鮮配送（對(duì)城鎮(zhèn)消費(fèi)群體，取代菜場(chǎng)），教育，醫(yī)療，掌上藥店等等。預(yù)計(jì)未來(lái)醫(yī)療，教育，大數(shù)據(jù)，車聯(lián)網(wǎng)所在的市場(chǎng)或?qū)⒚媾R需求的大幅增長(zhǎng)。

　　芮晨認(rèn)為，醫(yī)療服務(wù)板塊同樣增長(zhǎng)潛力巨大。他非常關(guān)注醫(yī)療領(lǐng)域的公立醫(yī)院的改革，未來(lái)兩年公立醫(yī)院推進(jìn)的進(jìn)度或?qū)?huì)非?？?，市場(chǎng)上或會(huì)出現(xiàn)大量可收購(gòu)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，從而改變前兩年從全國(guó)范圍內(nèi)看可收購(gòu)的優(yōu)質(zhì)醫(yī)院標(biāo)的非常少的現(xiàn)狀，所以這個(gè)子行業(yè)可能會(huì)面臨著極大的投資機(jī)會(huì)。