市場反彈以來，大盤估值逐步修復(fù)，創(chuàng)業(yè)板估值再度高企，近期指數(shù)進入橫盤整理階段。機構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)前資金短期博弈心態(tài)濃厚，這并不利于指數(shù)突破，其癥結(jié)在于大盤藍(lán)籌股資金吸引力不大，而資金追捧的“中小創(chuàng)”卻患上了籌碼“饑渴癥”。

　　“不敢追熱點，一買就漲停?！币晃还芾戆賰|規(guī)模資金的基金經(jīng)理對中國證券報記者表示，近期市場熱點頻出，漲幅都很驚人，大資金反而比較難操作。“小資金可以把炒得比較熱的概念股‘擊鼓傳花’地玩下去，但對大資金來說，可參與的程度不高，主要還是籌碼相對有限，部分個股的籌碼集中度已經(jīng)很高，規(guī)模大的基金每一次交易都會給股價帶來較大波動，不僅投資成本較高，也很容易自己把自己套住?！?/p>

　　招商證券指出，目前市場環(huán)境仍然是以小市值題材股為核心的資金籌碼博弈。調(diào)整以日內(nèi)暴跌或者連續(xù)幾天陰跌形式呈現(xiàn)，場內(nèi)抄底資金先將籌碼接下，然后軋空拋售。籌碼短缺造成籌碼惜售，反過來又進一步加劇籌碼短缺。此外，相當(dāng)多場內(nèi)資金錨定心理深重，折射場內(nèi)資金盈利預(yù)期極高。市場熱點仍然是可以“講故事”的新興產(chǎn)業(yè)。

　　不過本周開始，上述局面或得到改寫。一方面，上市公司再融資需求趨于旺盛，機構(gòu)可以通過較低價格獲得定增籌碼。根據(jù)統(tǒng)計，今年以來累計增發(fā)的融資額已超過去年全年，近期定增預(yù)案額度和數(shù)量更急劇增加。國金證券11月24日統(tǒng)計顯示，近兩周內(nèi)共有50家上市公司發(fā)布定增公告，實際募集資金總額達到713.07億元，較前兩周30家上市公司394.32億元的募集資金總額有較大幅度提升，定增市場活躍程度明顯提高。

　　另一方面，12月市場將迎來年內(nèi)規(guī)模第二大的“解禁潮”，大量低價獲利籌碼將涌向市場。西南證券研究發(fā)現(xiàn)，12月解禁市值環(huán)比激增，創(chuàng)業(yè)板公司單月解禁市值為下半年最高，中小板公司單月解禁市值則達到歷史最高水平。12月份首發(fā)原股東限售股的解禁市值為1601.73億元，比11月份的192.43億元增加了1409.30億元，為其8倍多；股改、定向增發(fā)等部分的非首發(fā)原股東解禁市值為2319.90億元，比11月份的1161.89億元增加了1158.01億元，為其近2倍；12月份合計限售股解禁市值為3921.63億元，比11月份的1354.32億元，增加了2567.31億元，為其近3倍。

　　此外，IPO重啟也將增加市場籌碼供給。據(jù)國金證券統(tǒng)計，首批申購的10只新股共募資約42億元，凍結(jié)資金近1萬億元。分析人士指出，雖然凍結(jié)規(guī)模與前幾次IPO相比較小，很難對市場產(chǎn)生趨勢性影響，但情緒影響依然存在，近期市場成交額持續(xù)萎縮，也在一定程度上佐證了資金謹(jǐn)慎心態(tài)。