半年報集中發(fā)布，上市公司股東戶數(shù)變化透露出震蕩調(diào)整下的市場情緒。截至8月25日的Wind數(shù)據(jù)顯示，6月底共有613家公司股東戶數(shù)減少，占已發(fā)布公告公司總數(shù)的36.2%，股東戶數(shù)增加的共有1076家，占比高達(dá)63.6%。而3月末股東戶數(shù)減少和增加的公司比例分別為53.6%和45.2%。

　　股東戶數(shù)的增減背后是市場籌碼的分散和集中，上述數(shù)據(jù)顯示年初至今上述公司股份籌碼的流動已經(jīng)顯示出方向性的改變：年初至一季度乃至到二季度中期，市場情緒高漲，機(jī)構(gòu)投資者等搶籌激烈；而經(jīng)歷6月中旬的市場急劇下跌后，機(jī)構(gòu)投資者等獲利退出，不少散戶投資者成為上市公司籌碼的接手者。

　　“亂市”籌碼急流

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，1076家股東戶數(shù)增加的上市公司中，共有152家公司股東戶數(shù)的季度增長率超過100%。除去歌力思、派思股份、福鞍股份等新上市公司，順榮三七股東戶數(shù)在二季度末暴增1234倍，占據(jù)股東戶數(shù)增長榜首位。公告顯示，截至6月30日，順榮三七股東戶數(shù)為50155戶，而一季度末公司股東戶數(shù)仍僅為3758戶，三個月激增46397戶。羅萊家紡、智慧松德等上市公司二季度末股東戶數(shù)上漲也超過500倍。

　　觀察上述上市公司股價，順榮三七二季度股價先暴漲，后迅速下跌，3個月內(nèi)最終跌幅24.07%，振幅高達(dá)148.25%。根據(jù)公司已披露的信息發(fā)現(xiàn)，2014年末公司股東戶數(shù)為5073戶，隨后公司股東數(shù)量逐漸下降，到今年3月25日左右下降到3763戶，二季度公司股東數(shù)量則出現(xiàn)劇增。結(jié)合公司股價走勢來看，一季度公司股份集中的趨勢明顯，除去其中停牌的時段，機(jī)構(gòu)、大戶等進(jìn)入階段同樣是股價上漲的階段。在5月公司復(fù)牌暴漲之后，則是公司股權(quán)集中度降低的階段?！肮竟善蓖瓿闪藫Q籌，特別是在6月市場出現(xiàn)短期大幅下跌的情況下，前期獲利的機(jī)構(gòu)、大戶等更是急于拋去籌碼，這個時候，普通投資者進(jìn)來，接手釋放出的籌碼?！惫稍u人士分析認(rèn)為。

　　觀察羅萊家紡、智慧松德、華邦穎泰、浙能電力等股東戶數(shù)變化較大的上市公司，同樣可以看到股價與股東戶數(shù)之間的微妙關(guān)系。申萬宏源分析人士認(rèn)為，部分公司二季度股東戶數(shù)劇增，需要考慮今年4月開放“一人一戶”政策的影響，但股東戶數(shù)與股價之間的關(guān)系并沒有背離一般的規(guī)律。一般而言，隨著股價的攀升，機(jī)構(gòu)等持股大戶會釋放籌碼，而散戶等普通投資者接手籌碼。但今年的特殊情況是，半年報發(fā)布之前市場遭遇短期大幅下跌，籌碼換手更加頻繁，上市公司股東數(shù)量變化是市場短期逆轉(zhuǎn)的結(jié)果。

　　籌碼變化背后邏輯

　　統(tǒng)計顯示，在剔除次新股等之后，龍生股份、沙鋼股份、恒順眾昇、金盾股份、光環(huán)新網(wǎng)、大華農(nóng)、萊茵體育等公司上半年股價漲幅居前，成為市場中的“牛股”。查閱公司公告發(fā)現(xiàn)，龍生股份二季度末股東戶數(shù)增加25201戶，季度增長率高達(dá)376.64%；金盾股份二季度末股東戶數(shù)增加9559戶，增長178.04%；光環(huán)新網(wǎng)二季度末股東戶數(shù)增加13250萬戶，增長122.52%；恒順眾昇二季度末股東戶數(shù)增加15517戶，增長率為96.13%?！芭９伞眰冊诙径韧瑯釉庥隽丝焖俣鴦×业墓蓹?quán)分散和籌碼交換過程，而換籌的過程同樣是它們逐漸走下“神壇”的過程。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)同時也顯示，強(qiáng)力新材、暴風(fēng)科技、富臨精工、中泰股份、埃斯頓等上市公司在二季度經(jīng)歷了股權(quán)集中的過程，其中，強(qiáng)力新材二季度末股東戶數(shù)減少27296戶，季度降幅為81.72%；暴風(fēng)科技則減少股東30207戶，減少77.66%；富臨精工減少19445戶，減少66.13%。眾所周知，暴風(fēng)科技等是上半年上漲行情造就的超級大牛股，它們出現(xiàn)逆勢而動的情況，引起市場關(guān)注。在市場整體下挫的階段，籌碼集中，或許是向基金機(jī)構(gòu)等持股大戶集中，可以被認(rèn)為是其后市投資價值看好的信號。

　　上述申萬宏源分析人士認(rèn)為，如果市場持續(xù)震蕩下挫，此前的籌碼流動將出現(xiàn)大幅調(diào)整，部分股價充分下跌、籌碼充分交換的公司將迎來投資價值的發(fā)掘，籌碼的充分交換往往意味著公司股價的充分調(diào)整。而對于逆勢集中籌碼的上市公司，背后往往擁有新的增長預(yù)期，如重大資產(chǎn)重組等，持股集中度的逆勢變化或是其上漲周期打開的一個標(biāo)志。除此之外的一些公司持股仍相對集中，則意味著風(fēng)險的相對集中，“前期市場大跌，來不及退出的和持股成本高的部分投資者集聚在一起，意味著一旦發(fā)現(xiàn)合適的退出機(jī)會，可能就是風(fēng)險的集中釋放了?！?