中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：近日，浙江朗迪集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“朗迪集團(tuán)”）首發(fā)獲通過(guò)。而編者注意到，有報(bào)道指出其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及經(jīng)營(yíng)方面存在問(wèn)題。這些問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)在《主板發(fā)審委2015年第191次會(huì)議審核結(jié)果公告》（下稱“公告”）中也明確提出，需要朗迪集團(tuán)予以進(jìn)一步說(shuō)明。朗迪集團(tuán)還有通過(guò)調(diào)低應(yīng)收賬款計(jì)提比例來(lái)粉飾業(yè)績(jī)的嫌疑。此外，由于朗迪集團(tuán)一直以來(lái)產(chǎn)品種類單一和客戶過(guò)于集中的狀況被指為“寄生公司”，這些都有可能成為上市后業(yè)績(jī)變臉的“后門(mén)”。

　　現(xiàn)金支出去向不明 證監(jiān)會(huì)要求說(shuō)明

　　據(jù)公開(kāi)信息顯示，朗迪集團(tuán)成立于1998年，是一家專業(yè)生產(chǎn)家用空調(diào)類風(fēng)葉、暖通類風(fēng)機(jī)、工業(yè)裝備類風(fēng)機(jī)、商用類風(fēng)機(jī)的集團(tuán)化企業(yè)。今年6月29日，朗迪集團(tuán)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露了首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)((申報(bào)稿)，下稱“招股書(shū)”，擬登陸滬市主板。其產(chǎn)品主要供應(yīng)國(guó)內(nèi)各大空調(diào)廠家。申報(bào)期內(nèi)，格力、美的集團(tuán)分別位居第一、第二大客戶地位不變，海爾、LG也同時(shí)位列于前五大客戶，僅各年位次存在些許波動(dòng)。

　　證監(jiān)會(huì)在公告中要求朗迪集團(tuán)進(jìn)一步說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)采購(gòu)資金支出和現(xiàn)金流量表“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”存在差異的原因。

　　據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》報(bào)道，朗迪集團(tuán)采購(gòu)所支付的現(xiàn)金要遠(yuǎn)高于實(shí)際的采購(gòu)總額。通過(guò)朗迪集團(tuán)向前五名供應(yīng)商采購(gòu)的金額及其占采購(gòu)總額的比例，可以核算出該公司2012年至2014年的采購(gòu)總額分別為3.02億元、3.82億元和4.93億元，然而該公司財(cái)務(wù)報(bào)表卻顯示，報(bào)告期內(nèi)反映采購(gòu)相關(guān)現(xiàn)金支出情況的“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”一項(xiàng)卻分別高達(dá)3.89億元、4.54億元和6.21億元。

　　以2014年情況來(lái)看，如公司采購(gòu)過(guò)程中按17%增值稅率核算，則朗迪集團(tuán)含稅采購(gòu)總額應(yīng)該為5.77億元，這與核算出的該公司購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金金額6.21億元相比（預(yù)付賬款則相較上年度減少了40余萬(wàn)，基本可以忽略不計(jì)），其為采購(gòu)支出的現(xiàn)金比含稅采購(gòu)總額實(shí)際上要高出約0.44億元。

　　出現(xiàn)這種情況惟一合理的解釋?xiě)?yīng)該是，本年度有很大一部分現(xiàn)金支出用于支付應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，然而，從公司提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年應(yīng)付票據(jù)相比上一年度不但沒(méi)有減少，還增加了80多萬(wàn)，應(yīng)付賬款同樣也增加了1100多萬(wàn)。照此邏輯，朗迪集團(tuán)含稅采購(gòu)總額竟然要比其實(shí)際支出的現(xiàn)金金額少了5600多萬(wàn)元。同樣方法推理，2013年情況，其含稅采購(gòu)總額竟然比其實(shí)際現(xiàn)金支出金額少了近5300萬(wàn)元。

　　存粉飾業(yè)績(jī)嫌疑 或?yàn)闃I(yè)績(jī)變臉留“后門(mén)”

　　朗迪集團(tuán)還有通過(guò)調(diào)低應(yīng)收賬款計(jì)提比例來(lái)粉飾業(yè)績(jī)的嫌疑。《證券市場(chǎng)紅周刊》還在報(bào)道中指出，為粉飾業(yè)績(jī)，很多企業(yè)也會(huì)選擇降低應(yīng)收賬款計(jì)提比例方式來(lái)提升業(yè)績(jī)，朗迪集團(tuán)就是選擇降低應(yīng)收賬款計(jì)提比例的方式來(lái)提升業(yè)績(jī)的。

　　在報(bào)告期內(nèi)，朗迪集團(tuán)1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款計(jì)提比例為2%，而同樣為白色家電企業(yè)提供配件的聚隆傳動(dòng)等三家同業(yè)公司計(jì)提比例為5%。在1~2年的應(yīng)收賬款計(jì)提比例安排上，朗迪集團(tuán)也僅只有2%，聚隆傳動(dòng)等三家同行業(yè)公司則均為20%。在3年以上的應(yīng)收賬款計(jì)提上，聚隆傳動(dòng)等三家公司采取全部全額計(jì)提的方式，而朗迪集團(tuán)卻只按照20%的比例予以計(jì)提。

　　從朗迪集團(tuán)的應(yīng)收賬款賬齡情況來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)其應(yīng)收賬款99%以上均在1年以內(nèi)，如按照其2%的比例，計(jì)提的1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款金額分別為192.76萬(wàn)元、284.8萬(wàn)元和291.15萬(wàn)元，而如果按照同行業(yè)5%的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提，則需分別計(jì)提金額481.90萬(wàn)元、712.01萬(wàn)元和727.88萬(wàn)元。而僅此一項(xiàng)，朗迪集團(tuán)少提的金額就分別高達(dá)289.14萬(wàn)元、427.21萬(wàn)元和436.73萬(wàn)元，這其中還不包含1年以上少計(jì)提的應(yīng)收賬款金額和少計(jì)提的其它應(yīng)收賬款金額，這些少計(jì)提的部分都直接計(jì)入了凈利潤(rùn)，但這在提升企業(yè)利潤(rùn)的同時(shí)，也給企業(yè)上市后業(yè)績(jī)變臉的可能留下了后門(mén)。

　　被指“寄生公司” 依賴大客戶和政府優(yōu)惠補(bǔ)助

　　據(jù)《投資時(shí)報(bào)》報(bào)道，浙江朗迪近年來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)主要依賴于格力電器的采購(gòu)，并且比重持續(xù)增加，同時(shí)對(duì)格力電器的應(yīng)收賬款也接連攀升。業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)如果雙方供銷合同終止，將馬上形成大量產(chǎn)品庫(kù)存，給企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)隱患。

　　2011年—2013年，浙江朗迪向前五大客戶合計(jì)銷售額占當(dāng)期銷售總額的比例分別為81.20%、78.42%、80.53%，對(duì)格力電器的依賴也從2011年的36.02%一路飆升至2013年的46.31%，客戶集中度高企的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到任何緩解。

　　家電產(chǎn)業(yè)觀察人士梁振鵬表示，“將近一半的經(jīng)營(yíng)收入依賴格力，會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)?！?

　　浙江朗迪在招股書(shū)中也承認(rèn)，“由于下游空調(diào)行業(yè)集中度非常高，公司客戶集中度相對(duì)較高。如果公司與主要客戶的合作發(fā)生變化，或該客戶自身經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)波動(dòng)或降低從公司采購(gòu)的份額，將對(duì)公司的產(chǎn)品銷售帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)?！?

　　該公司招股書(shū)也顯示，截至2013年，浙江朗迪應(yīng)收賬款總額為1.41億元。其中格力電器的應(yīng)收賬款達(dá)到6573.95萬(wàn)元，占比達(dá)到45.75%；而2013年全年浙江朗迪對(duì)格力電器的營(yíng)業(yè)收入共計(jì)2.99億元，占公司全部營(yíng)業(yè)收入的46.31%。

　　此外，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助，成為其凈利潤(rùn)的重要組成部分。據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》報(bào)道，朗迪集團(tuán)在2012年至2014年獲得稅收優(yōu)惠金額分別為179.59萬(wàn)元、156.16萬(wàn)元和187.91萬(wàn)元。而除此之外，在這3年中，該公司還以各種理由獲得了金額不菲的政府補(bǔ)助金，補(bǔ)助金金額分別高達(dá)721.90萬(wàn)元、868.91萬(wàn)元和1011.65萬(wàn)元。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠兩項(xiàng)合計(jì)占凈利潤(rùn)的比分別高達(dá)22.06%、18.79%和17.66%。長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)一旦對(duì)此形成依賴，將失去創(chuàng)新的動(dòng)力。