近期，多空雙方圍繞著滬指3600點(diǎn)展開(kāi)了拉鋸戰(zhàn)，昨日市場(chǎng)各主要指數(shù)悉數(shù)下跌，尤其創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重挫2.22%，跌幅最大。三大期指合約中，中證500期指跌幅也較其他兩個(gè)品種要大。

　　來(lái)自流動(dòng)性方面的擔(dān)憂，是壓制指數(shù)繼續(xù)上行的最大“攔路虎”。戴宏浩表示，臨近年底，資金回籠的壓力不可避免，這不僅會(huì)是金融機(jī)構(gòu)的選擇，也是中國(guó)民俗的體現(xiàn)，這可以認(rèn)為是一個(gè)剛性的要求，再考慮到點(diǎn)位上也面臨前高的壓制，整體的估值在經(jīng)過(guò)連續(xù)的上漲后也得到了一定修復(fù)，存在獲利回吐壓力。

　　短期看，盡管流動(dòng)性方面會(huì)受到新股發(fā)行重啟、美聯(lián)儲(chǔ)議息、年底季節(jié)性因素等擾動(dòng)因素影響，眾多分析人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，寬松政策料為流動(dòng)性保駕護(hù)航，今年年底流動(dòng)性整體依然寬裕。

　　“目前資金面總體上處于穩(wěn)定偏寬松狀態(tài)，一是前期降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性仍在發(fā)揮作用，二是央行減少對(duì)人民幣匯率的干預(yù)，從而減小了對(duì)流動(dòng)性的沖擊，三是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振導(dǎo)致流動(dòng)性囤積在貨幣市場(chǎng)，帶來(lái)資金面偏松的局面?！?招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮說(shuō)。

　　中國(guó)人民銀行宣布，自2015年11月20日下調(diào)分支行常備借貸便利利率。對(duì)符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu)，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.75%、3.25%。

　　對(duì)此，國(guó)海證券分析師代鵬舉認(rèn)為，此次下調(diào)SLF利率并不意味著央行將要進(jìn)一步實(shí)行貨幣寬松。此舉只是為了減少市場(chǎng)利率波動(dòng)。但同時(shí)利率走廊的實(shí)施有利于穩(wěn)定商業(yè)銀行的預(yù)期，提高市場(chǎng)對(duì)未來(lái)流動(dòng)性的信心。

　　劉東亮認(rèn)為，目前對(duì)銀行貸存比考核已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整，貸存比對(duì)銀行負(fù)債的時(shí)點(diǎn)壓力明顯減小，同時(shí)在資產(chǎn)配置荒下，目前是資產(chǎn)決定負(fù)債，銀行缺少大規(guī)模吸收負(fù)債的動(dòng)力。同時(shí)，IPO取消凍結(jié)資金盡管明年才會(huì)實(shí)施，但有利于緩解機(jī)構(gòu)心理上的緊張預(yù)期。

　　“年底打新行情會(huì)對(duì)市場(chǎng)氣氛帶來(lái)提振。整體來(lái)看，在再次橫盤近一個(gè)月后的12月，上證或面臨波動(dòng)加劇，向下風(fēng)險(xiǎn)增加的格局，但若出現(xiàn)調(diào)整又會(huì)給投資者提供更好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)?！北本┬鹿?chǎng)投資顧問(wèn)有限公司首席宏觀策略研究員張靜靜表示。