□本報(bào)記者 王威

　　在周一出現(xiàn)小幅凈償還，打斷兩融余額連增步伐后，本周二起兩融余額再度回歸增長(zhǎng)勢(shì)頭，但增速較此前明顯放緩，且“滬降深增”勢(shì)頭得以延續(xù)。11月25日再度實(shí)現(xiàn)19.89億元融資凈買(mǎi)入，兩融余額也隨之增加至12223.13億元。其中，近期融資客對(duì)于新興行業(yè)集中的“中小創(chuàng)”品種關(guān)注度明顯提升，深市兩融余額占比也連續(xù)、快速上升。從周內(nèi)融資資金布局的特征來(lái)看，輪動(dòng)布局的短線思維當(dāng)前占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)。

　　兩融余額連續(xù)增長(zhǎng)

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截至11月25日，滬深股市融資融券余額報(bào)12223.13億元，較上個(gè)交易日增加了20.24億元。其中，滬市兩融余額報(bào)7250.47億元，較前一交易日減少14.78億元；深市兩融余額則在周二的基礎(chǔ)上增加了35.02億元，報(bào)4972.66億元。由此，本周二滬深股市兩融余額重新轉(zhuǎn)入增長(zhǎng)勢(shì)頭以來(lái)的滬深兩市的差異化特征進(jìn)一步得以延續(xù)，這也與期間市場(chǎng)中中小盤(pán)股表現(xiàn)較強(qiáng)的走勢(shì)特征一致。因而深市兩融余額占比繼續(xù)提升至40.68%，滬市兩融余額占比則僅有59.32%。

　　融資方面，本周三滬深股市融資余額報(bào)12191.76億元，當(dāng)日的融資買(mǎi)入額在周二的基礎(chǔ)上大幅增加204.51億元至1057.57億元，融資償還額也較前一交易日增長(zhǎng)205.57億元，報(bào)1037.68億元。由此，11月25日繼續(xù)呈現(xiàn)融資凈買(mǎi)入格局，不過(guò)凈買(mǎi)入金額小幅下降，僅19.89億元。不僅如此，融資余額占流通市值的比重也進(jìn)一步下降至2.89%，顯示融資的市場(chǎng)參與度出現(xiàn)了一定程度的降溫。

　　至此，雖然兩融新規(guī)的實(shí)施在一定程度上抑制了融資資金快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，但僅在一個(gè)交易日的凈償還后便再度步入增長(zhǎng)過(guò)程，可見(jiàn)融資客的做多熱情依然較高。不過(guò)融資占比的下降凸顯了融資資金的活躍度受到一定程度的抑制，且相對(duì)來(lái)說(shuō)，“滬降深增”的特征，體現(xiàn)出融資客當(dāng)前更傾向于在階段表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的中小盤(pán)成長(zhǎng)股中“抱團(tuán)”，以博取超額收益。

　　新興產(chǎn)業(yè)獲熱捧

　　整體來(lái)看，融資客的做多熱情依然較高，則使得兩融余額迅速返回增長(zhǎng)過(guò)程。不過(guò)從融資資金布局的特征來(lái)看，輪動(dòng)布局的短線思維占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，而且新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度正在迅速提升。

　　從行業(yè)板塊角度來(lái)看，本周三28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中有9個(gè)行業(yè)板塊遭遇融資凈償還，其中銀行、國(guó)防軍工、非銀金融、汽車(chē)、家用電器和交通運(yùn)輸?shù)膬魞斶€金額超過(guò)了2億元，分別達(dá)17.09億元3.61億元、2.40億元、2.40億元、2.34億元和2.06億元。另外19個(gè)行業(yè)板塊則均獲得了不同程度的融資凈買(mǎi)入，其中醫(yī)藥生物、傳媒、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)和電子板塊的凈買(mǎi)入額較大，均在4億元以上，具體凈買(mǎi)入額為11.86億元、5.66億元、4.51億元、4.31億元和4.15億元。

　　從個(gè)股層面來(lái)看，11月25日當(dāng)天有9只標(biāo)的股的融資余額增幅超過(guò)了10%，億晶光電、梅花生物、康美藥業(yè)和海寧皮城的融資余額增幅分別達(dá)到了24.52%、16.35%、16.25%和14.20%。相反，再度創(chuàng)出歷史新高的浦發(fā)銀行昨日的融資余額降幅最大，達(dá)33.46%，生意寶、洛陽(yáng)鉬業(yè)、奮達(dá)科技的融資余額降幅也超過(guò)了8%。

　　從周內(nèi)行業(yè)板塊的融資買(mǎi)入情況來(lái)看，獲利回吐意愿高企以及加倉(cāng)“冷門(mén)”行業(yè)都顯示當(dāng)前兩融投資者輪動(dòng)操作特征明顯。本周一買(mǎi)入居前的銀行板塊、非銀金融板塊在周三迅速遭棄，成為凈償還的“重災(zāi)區(qū)”，而前兩個(gè)交易日償還額居前的有色金屬、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等相對(duì)“冷門(mén)”的板塊則再度進(jìn)入融資客操作范圍。此外，近期以來(lái)，新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊的關(guān)注度提升迅速，也體現(xiàn)出在兩融資金入場(chǎng)放緩、增量資金缺乏的情況下，場(chǎng)內(nèi)資金針對(duì)高彈性的成長(zhǎng)股更加青睞，符合當(dāng)前的市場(chǎng)格局。