在近日證監(jiān)會(huì)更新預(yù)披露的擬上市公司名單中，影視股新麗傳媒憑借著它業(yè)內(nèi)的知名度再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，新麗傳媒有著如胡軍、陳凱歌、宋佳等明星股東的助陣，也被寄予成為上交所主板上市的第一只純影視股厚望，吸引市場目光的同時(shí)，公司存貨高企、存貨周轉(zhuǎn)率低也被市場關(guān)注。

　　擬登陸上交所

　　2009年10月30日，華誼兄弟率先登陸創(chuàng)業(yè)板打破A股沒有影視公司的局面，此后華策影視、華錄百納、新文化、唐德影視又先后完成上市，但是這5家影視公司都是在創(chuàng)業(yè)板上市，加上登陸中小板的院線股萬達(dá)院線及長城影視，截至目前，只有上交所主板還沒有影視類上市公司，所以一旦新麗傳媒率先完成上市，將成為第一家在主板上市的影視公司。

　　和許多其他影視類上市公司一樣，新麗傳媒也有明星持股，招股書顯示，張嘉譯、胡軍、陳凱歌、海清、李光潔、馬化騰等都出現(xiàn)在股東名單中，其中第三大股東喜詩投資持有上市公司9.59%股份，而陳凱歌持有喜詩投資15.64%股權(quán)，海清持有喜詩投資3.33%股權(quán)。第五大股東世紀(jì)凱旋持有新麗傳媒4.08%股份，而馬化騰持有世紀(jì)凱旋54.29%股權(quán)。自然人股東中，張嘉譯和胡軍分別持有公司股票42.84萬股，宋佳持有18.36萬股。

　　雖然明星股東持股總數(shù)不多，但是依然能為新麗傳媒吸引足夠多的市場目光。不過2015年對(duì)于新麗傳媒來說也是收獲的一年，公司參與投資的《煎餅俠》和《夏洛特?zé)馈穬刹坑捌狈慷汲^10億元，而目前國產(chǎn)電影超過10億元票房的總共才8部。

　　曾被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假

　　新麗傳媒最新披露的招股書中關(guān)于財(cái)報(bào)的介紹，截取的部分主要是2012-2015年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而此前被媒體質(zhì)疑的2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)因?yàn)檩^久遠(yuǎn)被更新刪除。2012年6月新麗傳媒發(fā)行中小企業(yè)私募債，募集了1億元資金補(bǔ)血。

　　在發(fā)行私募債的同時(shí)新麗傳媒發(fā)布了《非公開發(fā)行2012中小企業(yè)私募債券募集說明書》（以下簡稱“私募債募集書”），而該私募債募集書中公布的公司2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和此后公司在2015年6月發(fā)布的招股書中公布的2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了兩個(gè)版本。包括從資產(chǎn)到負(fù)債，從營收到凈利潤都不一樣，兩者相差幾百萬元到幾千萬元不等，比如關(guān)于營收和凈利潤，在私募債募集書中，2011年的營業(yè)收入為2.65億元，而招股書中這一數(shù)據(jù)則為2.99億元，相差3400萬元，凈利潤前者為6726萬元，后者為6427萬元，兩者相差299萬元。

　　“根據(jù)審計(jì)期后事項(xiàng)，對(duì)以往的年度數(shù)據(jù)進(jìn)行審計(jì)調(diào)整，這是審計(jì)工作的正常程序?！毙蔓悅髅阶C券部在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)解釋道。

　　存貨周轉(zhuǎn)率同行最低

　　新麗傳媒除了明星持股外，在業(yè)績上其實(shí)也算得上可圈可點(diǎn)。公司2011-2014年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤6427萬元、8168萬元、1.27億元和1.31億元。但值得注意的是，新麗傳媒2014年扣非后的凈利潤相比于2013年卻減少了1379萬元，也就是說，2014年主營業(yè)務(wù)增長出現(xiàn)了下滑。

　　新麗傳媒相對(duì)于同行業(yè)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上稍遜的主要是存貨周轉(zhuǎn)率，在2014年其他5家公司平均存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到1.34次的情況下，新麗傳媒則只有0.77次，而公司對(duì)此的解釋是，因?yàn)橹Υ蛟炀穭∷约哟罅藙”镜膬?chǔ)備、打磨、制作和銷售周期。存貨周轉(zhuǎn)率過低，也使得公司存在大量存貨囤積的風(fēng)險(xiǎn)，截至上半年新麗傳媒存貨共4.88億元，甚至高于同行業(yè)上市公司，公司存貨主要在產(chǎn)品和庫存商品上，指的是制作中的電影、電視劇成本和已入庫的電影、電視劇成本。

　　對(duì)于新麗傳媒來說，除了存貨高企、存貨周轉(zhuǎn)率較低外，公司賬面上的應(yīng)收賬款也是未來公司經(jīng)營上存在的一大風(fēng)險(xiǎn)。新麗傳媒2014年賬面上的應(yīng)收賬款為5.13億元，而且呈現(xiàn)逐年增多的勢(shì)頭，公司每年的凈利潤大多以應(yīng)收賬款的形式存在著，實(shí)際入賬的資金非常少，這也是公司急于通過上市補(bǔ)充流動(dòng)資金的主因。同時(shí)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也要稍低于同行業(yè)公司，未來應(yīng)收賬款存在變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

　　同時(shí)，新麗傳媒二股東為光線傳媒，在經(jīng)營上與公司存在著交集。在公司上市后，雙方難免會(huì)發(fā)生關(guān)聯(lián)交易或者出現(xiàn)同業(yè)競爭的情況，新麗傳媒的其他股東利益會(huì)否被占用，這些也是未來新麗傳媒上市后新股東較擔(dān)憂的。

　　北京商報(bào)記者 馬元月 彭夢(mèng)飛/文 韓瑋/制表