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對沖基金變身“圍城”
- 發(fā)布時(shí)間:2015-11-25 00:30:57 來源:中國證券報(bào) 責(zé)任編輯:羅伯特
□本報(bào)記者 李豫川
2015年以來,全球?qū)_基金業(yè)遭遇諸多挑戰(zhàn),一些知名對沖基金經(jīng)理的業(yè)績也出現(xiàn)滑鐵盧,投資者大幅贖回資金,導(dǎo)致清盤潮漸起。但與此同時(shí),一些大型投資機(jī)構(gòu)則認(rèn)為可以借機(jī)買進(jìn)對沖基金公司的股權(quán)以謀將來,“圍城效應(yīng)”日益明顯。
高盛籌資收購對沖基金
高盛集團(tuán)日前為旗下的彼得斯丘二期基金(Petershill II)籌資13億美元,主要目的是收購一些現(xiàn)金流強(qiáng)勁、過去4-5年業(yè)績優(yōu)秀的對沖基金公司的非控股股權(quán)。彭博社援引一位匿名人士的話稱,高盛從2013年計(jì)劃為彼得斯丘二期基金融資,最初目標(biāo)是10億美元。據(jù)悉,高盛可能會在募集資金達(dá)到14億美元時(shí)結(jié)束募集。
高盛集團(tuán)去年曾表示,彼得斯丘二期基金主要將收購資產(chǎn)規(guī)模在20億-150億美元之間的對沖基金公司大約10%-20%的股份。截至目前,彼得斯丘二期基金已投資了3家對沖基金公司,包括總部在紐約的Knighthead資本管理公司、卡克斯頓聯(lián)合公司以及佩勒姆資本管理公司。
高盛集團(tuán)于2007年推出了第一只彼得斯丘基金,募集資金10億美元,迄今已投資了9家對沖基金公司。高盛這兩只基金的主要競爭對手包括私募股權(quán)投資公司黑石集團(tuán)和戴爾資本(Dyal Capital)。他們也借助自身的品牌優(yōu)勢購入一些對沖基金的股份,而這種戰(zhàn)略合作又能有效地促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者將資金交給對沖基金管理。
對沖基金一般會收取2%的管理費(fèi)和20%的績效獎(jiǎng)勵(lì),這一收費(fèi)模式帶來的穩(wěn)定現(xiàn)金收入和不菲利潤,吸引了包括高盛集團(tuán)在內(nèi)的大型金融機(jī)構(gòu)考慮收購對沖基金的少數(shù)股權(quán)。除高盛外,KKR、聯(lián)營投資管理公司(AMG)、黑石集團(tuán)都明確表示有興趣投資對沖基金公司。11月初,聯(lián)營投資管理集團(tuán)宣布收購知名對沖基金經(jīng)理邁克爾·普拉特的蘭冠資本管理公司的大多數(shù)股權(quán)。私募股權(quán)公司KKR今年9月宣布收購倫敦對沖基金馬歇爾·維斯資產(chǎn)管理公司25%股份,以增強(qiáng)其英國的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
對沖基金清盤風(fēng)日盛
有人殺進(jìn)“圍城”,也有人在撤離“圍城”。全球最大基金商——貝萊德公司11月18日宣布關(guān)閉旗下一個(gè)10億美元規(guī)模的宏觀對沖基金,原因是該基金業(yè)績持續(xù)下滑且投資者大幅撤資。
據(jù)悉,保羅·哈里森管理的貝萊德環(huán)球斜坡基金(BlackRock Global Ascent)主要投資于匯市、國定收益、信貸和商品市場,該基金今年一季度虧損12.3%,到5月底,其凈值損失率已攀升至14.5%。這也是該基金自2003年成立以來最糟糕的業(yè)績。消息人士稱,2013年時(shí)該基金管理的總資產(chǎn)達(dá)46億美元,而到今年11月1日,其資產(chǎn)已縮水至不足10億美元。
貝萊德的對沖基金業(yè)務(wù)目前管理的總資產(chǎn)達(dá)310億美元,環(huán)球斜坡基金的清盤對該公司的沖擊并不大,它還擁有數(shù)只環(huán)球固定收益產(chǎn)品和多策略基金。
事實(shí)上,今年以來宣布關(guān)閉旗下宏觀基金產(chǎn)品的基金巨頭遠(yuǎn)不止貝萊德一家,此前,堡壘投資集團(tuán)、貝恩資本也各自關(guān)閉了旗下的宏觀策略對沖基金。今年1月,管理資產(chǎn)約12億美元的英國科瑪克資本公司因投資瑞士法郎失敗而宣布清盤。3月,與索羅斯量子基金齊名的老虎基金創(chuàng)始人朱利安·羅伯遜宣布關(guān)閉兩只對沖基金——虎鯊資產(chǎn)管理基金和虎鯊消費(fèi)者管理基金。
2015年以來,許多對沖基金因各種突發(fā)事件而手足無措。今年1月瑞士法郎突然升值、4月歐洲國債收益率飆升、8月人民幣匯率一次性貶值超過1000個(gè)基點(diǎn)、國際原油和黃金價(jià)格持續(xù)走軟、今年第三季度歐美股市出現(xiàn)大拋售、部分對沖基金因重倉股發(fā)生“黑天鵝”事件而遭遇大虧損。
行業(yè)研究機(jī)構(gòu)對沖基金研究公司(HFR)的數(shù)據(jù)顯示,2015年迄今,對沖基金業(yè)平均業(yè)績是-2.14%。一些知名對沖基金經(jīng)理交出的業(yè)績單也非常可憐。今年前9個(gè)月,曾在次貸危機(jī)中一戰(zhàn)成名的約翰·保爾森管理的保爾森優(yōu)勢基金凈值增長為-12%,大衛(wèi)·埃因霍恩掌管的綠光資本離岸基金凈值增長為-16.88%。此外,比爾·阿克曼近期深陷“萬蘭特黑洞”而難以自拔,近20億美元浮虧導(dǎo)致其一世英名盡毀。
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