四月份以來(lái)，上市公司年報(bào)披露進(jìn)入密集期，在交易所大力推進(jìn)分行業(yè)監(jiān)管的背景下，今年的年報(bào)信息和往年相比亮點(diǎn)頻出，包含了更多的非財(cái)務(wù)信息，給投資判斷提供了更多有效信息。

　　投資者點(diǎn)贊非財(cái)務(wù)信息

　　記者梳理相關(guān)公司的2014年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司年報(bào)信息披露不再僅僅是難懂的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更多了對(duì)公司非財(cái)務(wù)信息的披露，這為投資者決策提供了便利。

　　對(duì)于年報(bào)，中小投資者以往的普遍印象是過(guò)于專(zhuān)業(yè)、晦澀難懂。即使是專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的行業(yè)分析師也認(rèn)為，公司年報(bào)專(zhuān)注于財(cái)務(wù)信息的披露，使得年報(bào)成為“準(zhǔn)財(cái)報(bào)”，難以根據(jù)年報(bào)形成對(duì)公司價(jià)值前瞻性的判斷。

　　這種對(duì)上市公司年報(bào)的“中差評(píng)”，與公司在年報(bào)中缺乏對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)模式、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、核心競(jìng)爭(zhēng)力等非財(cái)務(wù)信息的披露，存在較大關(guān)系。上述行業(yè)分析師指出，境外成熟市場(chǎng)中的公司年報(bào)，注重通過(guò)不斷強(qiáng)化非財(cái)務(wù)信息的披露，主動(dòng)地為投資者對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，同時(shí)重視揭示公司的未來(lái)投資價(jià)值。

　　而今年，在股市上漲行情的推動(dòng)下，以及上交所大力推進(jìn)分行業(yè)監(jiān)管的背景下，記者明顯發(fā)現(xiàn)公司在年報(bào)中，披露非財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)信息的積極性和主動(dòng)性大幅提高，不少公司披露的內(nèi)容更豐富、相關(guān)性更高。投資者也反映今年年報(bào)更加易于理解和使用。

　　行業(yè)龍頭帶頭“自曝家底”

　　從已披露的年報(bào)中，部分行業(yè)龍頭公司率先示范，如保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、中國(guó)石化、中煤能源等，主動(dòng)在年報(bào)中對(duì)所處行業(yè)進(jìn)行全面的分析，為投資者理解公司在行業(yè)中所處的地位，以及判斷公司的投資價(jià)值提供了有效信息。

　　例如，保利地產(chǎn)基于詳實(shí)的數(shù)據(jù)，利用圖表形式對(duì)2014年整個(gè)市場(chǎng)的商品房銷(xiāo)售情況、新開(kāi)工面積、年內(nèi)土地購(gòu)置面積和資金來(lái)源等投資者關(guān)心的關(guān)鍵指標(biāo)，進(jìn)行了量化分析和深入說(shuō)明，為投資者提供了2014年房地產(chǎn)行業(yè)的“全景”。

　　而華能?chē)?guó)際、王府井等公司的年報(bào)主要亮點(diǎn)體現(xiàn)在公司主動(dòng)披露關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題的說(shuō)明。其中，華能?chē)?guó)際披露了公司境內(nèi)電廠報(bào)告期內(nèi)平均利用小時(shí)數(shù)、燃煤機(jī)組平均發(fā)電煤耗、平均供電煤耗等關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，直觀地向投資者展現(xiàn)了公司2014年的產(chǎn)能利用情況。

　　王府井則結(jié)合零售業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，簡(jiǎn)明扼要的對(duì)公司傳統(tǒng)線(xiàn)下門(mén)店和互聯(lián)網(wǎng)線(xiàn)下業(yè)務(wù)，以及公司戰(zhàn)略調(diào)整等投資者關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了分析說(shuō)明。

　　分析人士稱(chēng)，公司非財(cái)務(wù)信息的披露，讓一般投資者可以透過(guò)專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，看到公司的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者的決策不再盲人摸象。

　　上交所助力挖掘“干貨”

　　記者獲悉，除了公司披露非財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)信息的主動(dòng)性顯著提高以外，上交所也積極踐行分行業(yè)監(jiān)管思路，通過(guò)年報(bào)審核，積極推動(dòng)上市公司強(qiáng)化非財(cái)務(wù)信息的披露，提高年報(bào)披露的有效性。

　　公告顯示，近期有方盛制藥、*ST建機(jī)、海瀾之家等多家公司主動(dòng)響應(yīng)上交所年報(bào)審核函要求，積極披露了不少“干貨”。例如方盛制藥在藥品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品研發(fā)方面的披露，*ST建機(jī)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的量化分析，以及海瀾之家結(jié)合供應(yīng)商及店面銷(xiāo)售終端的具體情況，對(duì)其經(jīng)營(yíng)模式的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行了主動(dòng)披露。

　　根據(jù)公開(kāi)的審核意見(jiàn)函顯示，上交所的年報(bào)審核意見(jiàn)集中關(guān)注了公司渠道、模式、儲(chǔ)量、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等行業(yè)關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)信息，同時(shí)也不乏對(duì)公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的問(wèn)詢(xún)，體現(xiàn)了“想投資者所想”的監(jiān)管導(dǎo)向，旨在為投資者挖掘更多決策有用信息。

　　有券商行業(yè)分析師表示，由于上交所對(duì)上市公司年報(bào)中非財(cái)務(wù)信息，特別是行業(yè)信息審核和披露力度的加強(qiáng)，公司年報(bào)的可讀性和研究?jī)r(jià)值有所提高。

　　市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士指出，上交所近年持續(xù)推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，以信息披露為抓手，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，今年年初宣布的分行業(yè)監(jiān)管就是其中的重要舉措。

　　接近監(jiān)管部門(mén)的人士指出，從行業(yè)角度對(duì)年報(bào)進(jìn)行審核體現(xiàn)了上交所在探索分行業(yè)監(jiān)管中，“想投資者所想，急投資者所需”，提高信息披露監(jiān)管針對(duì)性、專(zhuān)業(yè)性、互動(dòng)性和精細(xì)化的監(jiān)管努力。

　　新聞來(lái)源：上海證券報(bào)