周末特稿

　　□本報(bào)記者 黃麗

　　每到年底，硝煙四起的公募基金爭(zhēng)奪排名戰(zhàn)是資本市場(chǎng)一大“盛景”。為了年終獎(jiǎng)和榮耀，“抬轎”、“砸盤(pán)”等手法層出不窮，但今年底，公募基金出乎意料地低調(diào)、平靜。在與排名靠前的基金經(jīng)理和基金公司人士接觸時(shí)才能感覺(jué)到其中緊張的氣氛。數(shù)位有著近20年投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“近期的監(jiān)管風(fēng)暴幾乎使所有人都謹(jǐn)慎起來(lái)，過(guò)去沖排名的狠勁要收一收了?！?/p>

　　“越低調(diào)越好”

　　以往每到年底，公募基金排名戰(zhàn)便準(zhǔn)時(shí)打響，基金重倉(cāng)股盤(pán)面上頗有飛沙走石、硝煙滾滾的架勢(shì)。有排名靠前的基金重倉(cāng)股被“砸盤(pán)”，也有公司趁機(jī)“抬轎”，但近來(lái)卻是一片平和氣氛，大小票漲跌互現(xiàn)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，近期針對(duì)公募基金的監(jiān)管風(fēng)暴使基金經(jīng)理格外謹(jǐn)慎起來(lái)，參與年底排名戰(zhàn)的心態(tài)也發(fā)生微妙變化。

　　私募“一哥”徐翔被公安機(jī)關(guān)帶走后，監(jiān)管風(fēng)暴席卷至公募基金。多家基金公司人士向中國(guó)證券報(bào)記者證實(shí)，最近確實(shí)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)入駐公司，但都是常規(guī)例行檢查。監(jiān)管的震懾作用不容小覷，近期基金公司普遍更加重視合規(guī)和風(fēng)控，嚴(yán)格按流程辦事。“就連新基金的報(bào)批時(shí)間都比以前慢了一倍，公司內(nèi)部一遍又一遍地過(guò)審?！币患医谔幱陲L(fēng)口浪尖上的基金公司人士坦言，現(xiàn)在大家的神經(jīng)都高度緊張。

　　這樣的氣氛明顯影響了基金經(jīng)理的操作?！懊磕甑椎呐琶麘?zhàn)都打得厲害，但現(xiàn)在，就算是那些初生牛犢不怕虎的年輕基金經(jīng)理也警惕起來(lái)，過(guò)去沖排名的狠勁要收一收了?！比A南地區(qū)一位有著近20年投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理告訴記者，年底監(jiān)管層對(duì)投資圈的嚴(yán)厲監(jiān)管使大家在情緒上偏謹(jǐn)慎?！皬倪@次股災(zāi)中吸取教訓(xùn)，比如程序化交易等很多原本以為沒(méi)有問(wèn)題的投資策略后來(lái)被限制，公募基金還是應(yīng)該堅(jiān)守價(jià)值投資，穩(wěn)健才是現(xiàn)在最應(yīng)看重的。”

　　上海某基金經(jīng)理表示，近期監(jiān)管層對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)價(jià)格等違法犯罪行為的嚴(yán)厲打擊，會(huì)在一定程度上震懾炒作“妖股”的行為。因此，四季度切忌跟風(fēng)炒作，以防遭遇“黑天鵝”事件。按照慣例，基金公司若遇到負(fù)面消息，很可能引發(fā)份額大量贖回，基金經(jīng)理被迫賣(mài)股，陷入流動(dòng)性的惡性循環(huán)。

　　風(fēng)聲鶴唳的環(huán)境使部分近期排名躥升較快、排名較為靠前的基金經(jīng)理選擇緘默?！霸降驼{(diào)越好?！彼麄儽娍谝辉~。

　　調(diào)倉(cāng)換股打心理戰(zhàn)

　　即使監(jiān)管趨嚴(yán)，排名壓力仍在，基金經(jīng)理硬著頭皮也要上。一家大型基金公司高層對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，今年沖排名主要靠心理博弈，由明爭(zhēng)轉(zhuǎn)為暗戰(zhàn)。

　　由于排名大限將至，即便是前期對(duì)市場(chǎng)比較悲觀的基金經(jīng)理也開(kāi)始主動(dòng)加倉(cāng)。好買(mǎi)基金研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示，自10月19日以來(lái)，偏股型基金倉(cāng)位連續(xù)四周上升。最新數(shù)據(jù)顯示，剛剛過(guò)去的一周，偏股型基金倉(cāng)位上升2.47個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前倉(cāng)位為74.52%。其中，股票型基金上升1.90個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升2.52個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前倉(cāng)位分別為87.02%和73.52%。公募基金倉(cāng)位總體處于歷史中位偏上水平。

　　與此同時(shí)，很多基金經(jīng)理在緊急調(diào)整倉(cāng)位和結(jié)構(gòu)，由于部分基金公司的考核時(shí)間點(diǎn)提前至11月底，一些公司的內(nèi)部排位戰(zhàn)早已開(kāi)始。

　　現(xiàn)在，冠軍花落誰(shuí)家尚難斷言。截至11月20日，今年以來(lái)業(yè)績(jī)最好的混合型基金當(dāng)屬長(zhǎng)盛電子主題基金，該基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)到155.8%，緊隨其后的易方達(dá)新興成長(zhǎng)年內(nèi)收益率達(dá)143.48%，而位居第三的新華行業(yè)靈活配置今年以來(lái)漲幅也達(dá)141.81%。距離2015年結(jié)束還有29個(gè)交易日，這3只基金業(yè)績(jī)相差僅十來(lái)個(gè)百分點(diǎn)，在充滿(mǎn)變數(shù)的A股市場(chǎng)，誰(shuí)是最后贏家充滿(mǎn)變數(shù)。值得注意的是，與看重中小市值新興產(chǎn)業(yè)板塊的前兩名不同，目前暫居第四的富國(guó)低碳環(huán)保屬對(duì)立的藍(lán)籌陣營(yíng)，最新的布局重點(diǎn)集中在以銀行為代表的權(quán)重藍(lán)籌股。在剛剛過(guò)去的三季度，基金經(jīng)理魏偉大舉增持金融板塊，令其行業(yè)占比達(dá)到47.61%，而新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)個(gè)股則沒(méi)有一只進(jìn)入十大重倉(cāng)股之列。如果A股再次出現(xiàn)去年底的藍(lán)籌行情，則該基金很可能一舉奪魁。

　　“很多人年底有搏一把的心理?！鄙鲜龈邔尤耸空f(shuō)，以公募基金為例，距離年底排名還有一個(gè)多月，這時(shí)候是把成長(zhǎng)股賣(mài)掉，買(mǎi)入券商股、保險(xiǎn)股、銀行股？還是把原來(lái)僅有的一點(diǎn)銀行股、保險(xiǎn)股趁反彈賣(mài)掉？困惑就在這里?！皬奈覀児緝?nèi)部來(lái)看，基金經(jīng)理分成兩派，有的人從來(lái)不買(mǎi)金融股，喜歡買(mǎi)成長(zhǎng)股，今年業(yè)績(jī)比較理想；一直配銀行、保險(xiǎn)的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)較差，對(duì)這類(lèi)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在好不容易解套，如果不繼續(xù)拿著，業(yè)績(jī)?nèi)匀皇亲畈畹?，還不如搏一把年底行情，說(shuō)不定有風(fēng)格轉(zhuǎn)換，就能把名次拉起來(lái)。但這種人很少?！备嗟幕鸾?jīng)理年初到現(xiàn)在收益不錯(cuò)，沒(méi)必要賣(mài)掉小票去買(mǎi)大盤(pán)股，因?yàn)楝F(xiàn)在中小創(chuàng)也在漲?！耙坏┠甑棕澬±惶?，明年一年都要踏空。我們有幾只基金就是去年底爽了一把，今年初到現(xiàn)在基金經(jīng)理每天都被領(lǐng)導(dǎo)訓(xùn)斥，這兩天才稍微好一點(diǎn)?！彼f(shuō)。

　　獨(dú)門(mén)重倉(cāng)股最安全

　　與其猜測(cè)別人的心思，不如自己抓好獨(dú)門(mén)重倉(cāng)股。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，有基金經(jīng)理憑借出色的尋找獨(dú)門(mén)股本領(lǐng)，排名重回股災(zāi)前位置，一舉挺進(jìn)同類(lèi)基金前十名。

　　某券商分析人士指出，依據(jù)歷史規(guī)律，年末為基金提升業(yè)績(jī)的重要期限，獨(dú)門(mén)類(lèi)股票往往殺出黑馬。對(duì)近10年各類(lèi)股票在不同月份超額收益的季節(jié)性特征進(jìn)行分析，不難發(fā)現(xiàn)，在11月基金公司的獨(dú)門(mén)隱形股往往表現(xiàn)突出。

　　以績(jī)優(yōu)基金匯添富民營(yíng)活力三季度獨(dú)門(mén)重倉(cāng)股生意寶為例，三季度末匯添富持股市值為2.04億元，截至11月19日收盤(pán)，10月以來(lái)該股漲幅高達(dá)93%。同為績(jī)優(yōu)基金的浦銀安盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)三季度獨(dú)門(mén)重倉(cāng)股濟(jì)民制藥10月以來(lái)則上漲57%，均大幅領(lǐng)先同期上證指數(shù)漲幅。

　　“誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)別人是來(lái)‘抬’的還是來(lái)‘砸’的，現(xiàn)在不要扎堆兒，以免被誤傷?！币晃慌琶壳暗幕鸾?jīng)理坦言，主要是保住現(xiàn)有排名，“市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)，會(huì)先賣(mài)掉基金集中持有的個(gè)股，避免被別人先砸盤(pán)?！?/p>

　　與這些排名極為靠前或極為靠后的基金不同，有一部分位置居中上的基金經(jīng)理表示，排名也會(huì)沖一沖，但更主要的還是為明年布局。一位正在發(fā)行新基金的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)記者表示，“逢低撿漏，如果真有廝殺，撿一些中槍的個(gè)股，還是很劃算的。今年排名沒(méi)戲，不如先認(rèn)輸，為明年的戰(zhàn)斗提前準(zhǔn)備?！?/p>

　　依據(jù)歷史規(guī)律，年末為基金提升業(yè)績(jī)的重要期限，獨(dú)門(mén)類(lèi)股票往往殺出黑馬。對(duì)近10年各類(lèi)股票在不同月份超額收益的季節(jié)性特征進(jìn)行分析，不難發(fā)現(xiàn)，11月基金公司的獨(dú)門(mén)隱形股往往表現(xiàn)突出。