日前中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議提出，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。在未來推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革的過程中，要促進過剩產(chǎn)能有效化解，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組。

　　有債券市場交易員分析指出，中央相關(guān)政策表態(tài)，在很大程度上表明對于部分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩、僵尸企業(yè)容忍度正在下降。從信用債市場的政策環(huán)境來看，以地方政府隱性托底為代表的信用債潛在剛性兌付，可望逐步改變。這對于信用債市場的走勢，構(gòu)成長期利空因素。

　　從貨幣政策的最新走向來看，近日央行有關(guān)未來要避免“過度放水”的政策表態(tài)，契合最新宏觀政策導(dǎo)向，預(yù)計對信用債市場帶來不利影響。

　　在10月下旬降準(zhǔn)降息后，央行在11月6日發(fā)布2015年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告，強調(diào)未來的貨幣調(diào)控要“松緊適度”。三季度央行貨幣政策執(zhí)行報告較二季度新增“既要防止結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中出現(xiàn)總需求的慣性下滑，同時又不能過度放水、妨礙市場的有效出清”的表述。市場主流觀點認為，央行的此番表態(tài)意味著，投資者對未來貨幣政策的寬松力度需要調(diào)低預(yù)期，未來超預(yù)期的大規(guī)模放水可能不再出現(xiàn)。

　　中信證券表示，央行10月下旬“雙降”過后對現(xiàn)階段資金利率水平較滿意。央行公布三季度貨幣政策執(zhí)行報告闡明未來不宜過度放水，并將會靈活運用多種工具維持市場流動性，則進一步表明未來央行大規(guī)模超預(yù)期放水的可能性正在減小。興業(yè)證券指出，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告的相關(guān)政策表態(tài)，意味著接下來較長一段時間內(nèi)貨幣政策可能將更偏中性，即以維持流動性平穩(wěn)、配合其他政策為主。貨幣政策發(fā)力將更多以穩(wěn)定貨幣市場流動性，而非“大水漫灌”的方式出現(xiàn)。

　　結(jié)合美聯(lián)儲最新一次議息會議政策基調(diào)，以及10月美國非農(nóng)等最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)，有市場人士指出，今年12月美聯(lián)儲加息可能性大增的現(xiàn)實，也將對國內(nèi)貨幣進一步寬松造成制約。

　　分析人士指出，隨著管理層著手對供給側(cè)進行改革，在央行貨幣政策整體立場有所收縮的背景下，信用債市場以往的潛在剛兌托底預(yù)計被打破。