□本報(bào)記者 張勤峰

　　陜西省8日公開招標(biāo)發(fā)行了165.46億元一般債券和220.91億元專項(xiàng)債券，各期債券中標(biāo)利率較招標(biāo)下限至少上浮23bp，部分上浮40bp，遠(yuǎn)高于10日廈門、寧波兩地招標(biāo)的同類債券。市場人士指出，除去地區(qū)信用狀況的差異定價(jià)之外，地方債置換額度再提高的傳聞對昨日地方債投標(biāo)情緒造成較大影響。在高額供給壓力下，地方債與國債利差適度拉開也是大勢所趨。不過，財(cái)政部已明確今年地方債置換額度為3.2萬億，全年發(fā)行工作已近尾聲。

　　較招標(biāo)下限高35-40bp

　　陜西省昨日招標(biāo)一般債和地方債均包含3年、5年、7年和10年四支固息債券，招標(biāo)利率區(qū)間分別為2.81%-3.23%、3.01%-3.46%、3.17%-3.65%、3.15%-3.63%，區(qū)間下限較本月10日招標(biāo)的廈門、寧波兩地地方債略高2-3bp。

　　招標(biāo)結(jié)果顯示，此次陜西省3-10年一般債中標(biāo)利率分別為3.16%、3.39%、3.57%、3.55%，比招標(biāo)下限高35-40bp，接近招標(biāo)利率上限；3-10年專項(xiàng)債中標(biāo)利率分別為3.04%、3.24%、3.44%、3.54%，較下限上浮幅度略小，但也遠(yuǎn)高于周初的廈門、寧波同類債券。

　　市場人士指出，陜西地方債發(fā)行利率高于廈門、寧波等地體現(xiàn)了信用狀況的差異性，但此次陜西一般債券發(fā)行利率較招標(biāo)下限上浮的幅度在年內(nèi)地方債中屬偏高水平，應(yīng)該受到了市場傳聞的影響。11日晚，有媒體稱今年的地方債置換額度可能再次提高至3.8至4萬億元，在臨近年底的時(shí)點(diǎn)上，對債市心理預(yù)期難免造成一定沖擊。

　　高供給促利差走闊

　　值得一提的是，在12日答復(fù)媒體求證時(shí)，財(cái)政部重申：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，今年下達(dá)的地方債置換存量債務(wù)額度是3.2億元。

　　截至11月12日，今年各地已累計(jì)發(fā)行地方債33963.16億元。財(cái)政部曾先后三次下?lián)艿胤酱媪總鶆?wù)置換額度，共3.2萬億元，另有新增地方債6000億元，全年地方債發(fā)行額度為3.8萬億元，目前剩余4000億元左右。往年地方債一般在10月，最晚11月完成全年發(fā)行。

　　前述市場人士指出，雖然年內(nèi)置換額度不再增加，但地方存量債券置換任務(wù)依然艱巨，在未來持續(xù)的供給沖擊下，地方債與國債利差適度拉開也是大勢所趨。

　　在今年發(fā)行啟動初期，地方債多按下限定價(jià)，隨著發(fā)行量的增加，利率較下限加點(diǎn)幅度開始擴(kuò)大。

　　本月9日，內(nèi)蒙古招標(biāo)的兩批地方債中3年和5年期品種中標(biāo)利率均落在招標(biāo)上限，上浮幅度創(chuàng)地方債公開招標(biāo)以來新高（除流標(biāo)外）。