□本報(bào)記者 張莉

　　互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境變化迅速：市場(chǎng)交易規(guī)模增長(zhǎng)快速、收益率的滑坡、監(jiān)管規(guī)定對(duì)信息中介定位的明確，令不少P2P平臺(tái)面臨嚴(yán)峻的轉(zhuǎn)型考驗(yàn)。而在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率普遍下滑的背景下，P2P行業(yè)收益的大幅縮水也成為不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布的最新報(bào)告顯示，10月P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)成交額首次突破萬(wàn)億元大關(guān)，但網(wǎng)貸平臺(tái)平均年化收益率卻創(chuàng)下歷史新低，僅為12.38%。不少P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，高收益率時(shí)期已經(jīng)成為過(guò)去，平臺(tái)需要通過(guò)尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、拓展多產(chǎn)業(yè)線、發(fā)展平臺(tái)式金融業(yè)務(wù)的方式尋找轉(zhuǎn)型之路，在此過(guò)程之中，行業(yè)洗牌潮無(wú)疑也處于加速進(jìn)程中。

　　P2P“告別”高收益

　　對(duì)于高收益率起家的P2P行業(yè)，今年以來(lái)不斷下滑的收益率正在成為業(yè)內(nèi)所有人共同面臨的市場(chǎng)變化。網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布的《中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)2015年10月報(bào)》顯示，10月P2P網(wǎng)貸行業(yè)年化收益率繼續(xù)下滑，平均年化收益率僅為12.38%，創(chuàng)下歷史新低。從以往數(shù)據(jù)看，2013年，P2P行業(yè)的綜合收益率達(dá)到21.25%，2014年年化收益率為17.86%；目前的年化收益率與2013年相比，下降四成多。

　　在收益率下滑的同時(shí)，不少P2P平臺(tái)還面臨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端難尋的困境。深圳某網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，目前好項(xiàng)目過(guò)度稀缺，不少平臺(tái)僅僅只能在形式上做到正常的運(yùn)營(yíng)，而真正能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的則在極少數(shù)。上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，由于收益率的下降和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端的缺乏，造成P2P平臺(tái)不斷把選擇資產(chǎn)質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)，這也在一定程度上提高了P2P投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。有投資人士認(rèn)為，當(dāng)前不少實(shí)力較強(qiáng)的平臺(tái)，對(duì)項(xiàng)目的選擇和風(fēng)控上也開(kāi)始放松起來(lái)，使平臺(tái)成為“垃圾債”的接盤方，令投資人難以甄別優(yōu)劣。

　　不過(guò)，盡管收益率下滑、部分資產(chǎn)質(zhì)量堪憂，但網(wǎng)貸平臺(tái)的投資人數(shù)和成交額則并沒(méi)有受到太大影響，相關(guān)指標(biāo)仍在持續(xù)走高。數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量已達(dá)10983.49億元，首次突破萬(wàn)億元大關(guān)。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融面對(duì)的將是幾萬(wàn)億規(guī)模的理財(cái)大市場(chǎng)。

　　部分平臺(tái)苦尋轉(zhuǎn)型路

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管收益率不斷下降，但資產(chǎn)配置荒是行業(yè)持續(xù)火爆的重要原因。一方面，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，投資人亟需多元化的理財(cái)產(chǎn)品，P2P投資需求量較大；另一方面，投資人也在逐漸回歸理性，相對(duì)能夠容忍對(duì)P2P平臺(tái)收益率下降，投資選擇也趨于理性務(wù)實(shí)。

　　與此同時(shí)，在政策環(huán)境的改變下，大部分P2P平臺(tái)也普遍面臨轉(zhuǎn)型陣痛。監(jiān)管部門年中出臺(tái)的《指導(dǎo)意見(jiàn)》顯示，目前P2P平臺(tái)需要定位于純粹信息撮合的服務(wù)平臺(tái)，這也意味著此前以資金池模式留存、自身平臺(tái)擔(dān)?；蛘哌`規(guī)自融的運(yùn)營(yíng)方式將面臨模式調(diào)整。據(jù)了解，不少平臺(tái)正在嘗試“去擔(dān)保化”、“去P2P業(yè)務(wù)”，轉(zhuǎn)而做第三方金融創(chuàng)新的綜合理財(cái)平臺(tái)或者申請(qǐng)相關(guān)證券牌照以開(kāi)發(fā)新的業(yè)務(wù)能力。

　　不過(guò)，在這種轉(zhuǎn)型路上，P2P平臺(tái)并非一帆風(fēng)順。行業(yè)第三方研究機(jī)構(gòu)棕櫚樹(shù)分析認(rèn)為，從信用中介到信息中介，P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)者有很長(zhǎng)的一段路要走，甚至是投資人，大到整個(gè)投資環(huán)境，都要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)而艱難的過(guò)程。僅從去擔(dān)保化過(guò)程中，如果對(duì)現(xiàn)有的P2P平臺(tái)“一刀切”地取消擔(dān)保，違約成本將下降至最低點(diǎn)，壞賬率也可能飆升。在目前還沒(méi)有能力做到完全去擔(dān)保的情況下，平臺(tái)只能積極引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、DSP等多樣化的金融衍生產(chǎn)品，以進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)管控。