今年以來，P2P行業(yè)出現(xiàn)知名平臺(tái)轉(zhuǎn)型綜合互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的潮流。一方面是由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的綜合收益率下降；另一方面則來源于平臺(tái)的內(nèi)在剛需。而這種轉(zhuǎn)型成效如何，則有待于時(shí)間和市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

　　近兩年來，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，P2P因其較高的收益和較低的門檻，以及靈活的理財(cái)方式，逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)闹髁餍问?，被人們廣為接受。

　　近日，央行再次宣布降準(zhǔn)降息，分分鐘讓負(fù)利率時(shí)代變成現(xiàn)實(shí)。“雙降”對(duì)P2P行業(yè)將產(chǎn)生何種影響？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析稱，就整體局勢(shì)來看，雖然短期內(nèi)收益率水平不會(huì)明顯下跌，但長(zhǎng)期的P2P理財(cái)收益或許仍會(huì)走低。

　　曾有某平臺(tái)CEO對(duì)《投資者報(bào)》記者坦言：P2P的日子越來越不好過了。事實(shí)上，近700家平臺(tái)跑路、資產(chǎn)端來源變少、收益率跌出12%、獲客成本飆升，以及投資者對(duì)于P2P市場(chǎng)的了解加深，都對(duì)P2P平臺(tái)的發(fā)展提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這個(gè)行業(yè)即將迎來只有真才實(shí)干才能勝出的競(jìng)爭(zhēng)洗牌階段。

　　P2P洗牌時(shí)刻臨近，優(yōu)勝劣汰法則之下留下的只會(huì)是綜合實(shí)力較強(qiáng)的大平臺(tái)，而投資者所熟知的知名P2P平臺(tái)已然或正在布局，紛紛開始轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理、資產(chǎn)配置模式。

　　記者了解到，如今，眾多轉(zhuǎn)型中的P2P機(jī)構(gòu)不愿被稱為P2P平臺(tái)，更愿意被稱為綜合互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。而這些平臺(tái)如何轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型后的成果如何，目前都沒有明確的模式與成果可以參考。正如P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則呼之不出一樣，充滿不確定的因素。

　　收益率持續(xù)下行

　　《投資者報(bào)》此前曾報(bào)道，今年9月網(wǎng)貸綜合收益率繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。9月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率僅為12.63%，環(huán)比8月下降了35個(gè)基點(diǎn)。9月多數(shù)平臺(tái)綜合收益率介于12%~24%之間，占比高達(dá)72.23%；其次為綜合收益率在 12%以下的平臺(tái)，占比為18.48%?！　?/p>

　　據(jù)資料顯示，在2013年，P2P行業(yè)的綜合收益率曾達(dá)到21.25%；而在2014年，整個(gè)行 業(yè)的綜合收益率就下降到17.86%；到今年8月份，整個(gè)行業(yè)的綜合收益率為12.98%，且環(huán)比7月下降了60個(gè)基點(diǎn)。

　　曾有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，如果當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒有明顯改善，P2P投資將會(huì)越來越吃香。近日的央行再度“雙降”政策落實(shí)這一預(yù)言，并對(duì)P2P行業(yè)的發(fā)展提出挑戰(zhàn)。

　　積木盒子CEO董駿認(rèn)為，“雙降”短期降低了市場(chǎng)融資成本、提供了流動(dòng)性，是經(jīng)濟(jì)下行期的激勵(lì)政策，將降低短期風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于整體金融行業(yè)，包括做項(xiàng)目信息撮合的P2P都是利好。但是整體經(jīng)濟(jì)是否能夠轉(zhuǎn)好還要觀察，信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力或要求并沒有降低。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，此次央行雙降其實(shí)對(duì)P2P行業(yè)影響表現(xiàn)不明顯。雖然降準(zhǔn)會(huì)增加貨幣的流動(dòng)性和導(dǎo)出量，或?qū)⒔档蜕鐣?huì)的整體融資成本，會(huì)對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的收益率產(chǎn)生影響，但大幅下降的可能性不太會(huì)出現(xiàn)。長(zhǎng)期來看，P2P產(chǎn)品收益率走低將成趨勢(shì)，平臺(tái)未來的爭(zhēng)奪重心或?qū)母呤找娓?jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向安全與服務(wù)的大比拼。

　　如今，P2P市場(chǎng)在多方資本的參與下，行業(yè)金字塔格局已經(jīng)初具雛形。成立時(shí)間早、交易規(guī)模大、具有較強(qiáng)品牌知名度的少數(shù)大平臺(tái)已成為網(wǎng)貸行業(yè)參考標(biāo)準(zhǔn)，例如銀行系陸金所、國(guó)資系開鑫貸等背景實(shí)力強(qiáng)的平臺(tái)。另外，人人貸、積木盒子等均曾獲得數(shù)輪融資，資本實(shí)力強(qiáng)勁。這些平臺(tái)的轉(zhuǎn)型或成為戰(zhàn)略，或早已行動(dòng)，在當(dāng)前P2P行業(yè)收益持續(xù)下行的階段尤其迫切。

　　轉(zhuǎn)型是內(nèi)在剛需

　　縱觀P2P行業(yè)的發(fā)展，除了整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境刺激著P2P轉(zhuǎn)型外，P2P在發(fā)展期間所暴露出來的問題成為導(dǎo)致轉(zhuǎn)型的內(nèi)在剛需?，F(xiàn)如今，P2P資產(chǎn)荒已經(jīng)顯現(xiàn)，有的平臺(tái)缺乏優(yōu)質(zhì)的借款項(xiàng)目，投資者資金閑置于賬戶中；另一方面，眾多平臺(tái)風(fēng)控不力，跑路倒閉頻發(fā)。種種跡象表明，P2P需要向大型資產(chǎn)管理金融機(jī)構(gòu)看齊。

　　據(jù)記者了解，在很多平臺(tái)的投資者群里，平臺(tái)管理員都會(huì)將最新的標(biāo)的發(fā)放進(jìn)行數(shù)次提醒，以方便投資者進(jìn)行“搶標(biāo)”。早期，搶標(biāo)現(xiàn)象主要發(fā)生于幾個(gè)知名平臺(tái)，現(xiàn)如今，搶標(biāo)現(xiàn)象已經(jīng)遍及行業(yè)主流平臺(tái)。究其原因，主要是目前多數(shù)平臺(tái)大都有資產(chǎn)端供不應(yīng)求的現(xiàn)象出現(xiàn)。

　　某平臺(tái)運(yùn)營(yíng)人員表示，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟的大環(huán)境下，中小企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的積極性并不高，間接地降低了借貸需求。這樣一來，借貸項(xiàng)目減少，很多前期投資者的資金就被迫躺在賬戶中閑置起來，投資者的熱情隨著閑置時(shí)間增長(zhǎng)而減少。要想維持平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，P2P平臺(tái)只得另辟蹊徑。

　　小牛在線CEO余軍在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)稱，自今年3月，陸金所宣布轉(zhuǎn)型為開放的金融資產(chǎn)交易信息服務(wù)平臺(tái)之后，就開啟了P2P公司轉(zhuǎn)型潮，像人人貸、積木盒子等。從目前經(jīng)濟(jì)下行、借貸需求萎縮來看，如果平臺(tái)繼續(xù)做常規(guī)借貸，一方面市場(chǎng)需求縮減，平臺(tái)難以生存；另一方面平臺(tái)不可避免會(huì)觸及資金池等政策風(fēng)險(xiǎn)，而轉(zhuǎn)型升級(jí)為基金中介、股權(quán)眾籌、保險(xiǎn)中介等模式后，平臺(tái)就會(huì)回歸信息中介的屬性，因此，P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)是必然趨勢(shì)。

　　當(dāng)記者跟人人貸、積木盒子、小牛在線、金信網(wǎng)等平臺(tái)人士交流時(shí)，他們紛紛表示，對(duì)外很少提到自己家是P2P平臺(tái)，主要是考慮到轉(zhuǎn)型的需要。

　　知名平臺(tái)忙轉(zhuǎn)型

　　根據(jù)融360《2015年網(wǎng)貸評(píng)級(jí)報(bào)告》第三期結(jié)果表明，事實(shí)上，《指導(dǎo)意見》于2015年7月發(fā)布之后，投資人對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的信心和興趣反而倍增，網(wǎng)貸平臺(tái)有效投資人數(shù)節(jié)節(jié)上漲。據(jù)公開數(shù)據(jù)，至2015年8月底，網(wǎng)貸行業(yè)有效投資人數(shù)首超200萬，而2014年底投資人數(shù)約為110萬。用戶的增長(zhǎng)給P2P平臺(tái)如何進(jìn)行用戶的轉(zhuǎn)化也提出了問題，畢竟，資產(chǎn)端與投資端的不平衡早已顯現(xiàn)，轉(zhuǎn)型成為當(dāng)務(wù)之急。

　　據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，很多知名平臺(tái)包括陸金所、積木盒子、人人貸、小牛在線、金信網(wǎng)等等都開始深入布局財(cái)富管理，逐步走向?qū)I(yè)化、規(guī)范化的金融機(jī)構(gòu)理財(cái)模式。

　　手握超千萬P2P注冊(cè)用戶的陸金所欲轉(zhuǎn)型P2P版“天貓”。8月13日，平安旗下陸金所宣布推出理財(cái)平臺(tái)“人民公社”，并在陸金所平臺(tái)上陸續(xù)推出基金等其他理財(cái)頻道。對(duì)這一改變，陸金所CEO計(jì)葵生還曾表示，“人民公社”還只是陸金所整體開放平臺(tái)中的一個(gè)頻道，未來，還將引入更多種類的理財(cái)產(chǎn)品，將陸金所打造成為一站式滿足各種投資需求的“理財(cái)產(chǎn)品超市”+“資產(chǎn)交易平臺(tái)”。

　　據(jù)記者了解，積木盒子自成立之初就有致力于打造綜合的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。9月16日，積木盒子宣布旗下的積木基金開始代銷廣發(fā)基金、鵬華基金、財(cái)通基金在內(nèi)的3家基金公司共計(jì)120只左右的基金產(chǎn)品。積木盒子方面人士指出，“未來積木基金計(jì)劃將對(duì)接全國(guó)近百家基金公司的上千只基金產(chǎn)品?！?/p>

　　已經(jīng)成立5周年的人人貸轉(zhuǎn)型儀式感極強(qiáng)。10月13日，人人貸揭幕了一款全新升級(jí)的理財(cái)品牌Wealth Evolution(人人貸WE理財(cái))，斥資800萬美元購(gòu)買了世界第七貴域名WE.COM，豪氣十足，人人貸方面稱，這標(biāo)志著人人貸正在由單一的P2P平臺(tái)向多元化、全方位的財(cái)富管理平臺(tái)過渡。

　　此外，余軍向《投資者報(bào)》記者透露，小牛在線現(xiàn)在已經(jīng)拿到了基金銷售牌照，正在申請(qǐng)保險(xiǎn)牌照以及第三方支付的牌照。平臺(tái)目前也正在積極謀求轉(zhuǎn)型，未來也會(huì)做金融超市，銷售理財(cái)產(chǎn)品?！岸椅覀儸F(xiàn)在已經(jīng)很少對(duì)外宣布自己是一家P2P公司了，主要是為未來的轉(zhuǎn)型做考慮。”

　　金信網(wǎng)副總裁王鳳華接受記者采訪時(shí)表示，金信目前已經(jīng)不再滿足于單一的P2P業(yè)務(wù)模式，提出了互聯(lián)網(wǎng)金融“3×4”戰(zhàn)略，開始在更廣闊的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域積極探索，而金信網(wǎng)背后的公司實(shí)體已正式升級(jí)為“金融信息服務(wù)公司”。近期推出的“無憂理財(cái)”，可謂是金信網(wǎng)進(jìn)行無擔(dān)保產(chǎn)品的嘗試。

　　知名平臺(tái)紛紛開始轉(zhuǎn)型，正如余軍所言，隨著P2P行業(yè)的綜合收益率的逐漸降低，P2P平臺(tái)攬金能力和收益水平出現(xiàn)下滑，憑借高收益率風(fēng)生水起的互聯(lián)網(wǎng)金融P2P平臺(tái)，很明顯已經(jīng)失去了前期的瘋狂成長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)。因此P2P行業(yè)也在積極探索轉(zhuǎn)型之路，因?yàn)閱渭兊木W(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)成為市場(chǎng)的“紅?！保碡?cái)成為P2P機(jī)構(gòu)尋求轉(zhuǎn)型的主方向之一。

　　能否解困待觀察

　　轉(zhuǎn)型能否成為P2P平臺(tái)在資產(chǎn)端的稀缺以及同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇中勝出的有力武器，有待于時(shí)間和市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

　　有媒體分析稱，眾多平臺(tái)開始涉足基金、保險(xiǎn)等標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，向理財(cái)超市轉(zhuǎn)型。而對(duì)于這類標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，每個(gè)機(jī)構(gòu)獲取的能力差距并不明顯，因此，核心競(jìng)爭(zhēng)力不是資產(chǎn)獲得能力，最終考驗(yàn)的是如何留住用戶。

　　董駿也有相同考慮。他表示，積木盒子商業(yè)模式處于升級(jí)階段，一方面提升信貸資產(chǎn)的垂直化和專業(yè)度；一方面在標(biāo)準(zhǔn)金融資產(chǎn)的撮合上做嘗試。他說，“前者是積木資產(chǎn)端經(jīng)驗(yàn)及能力的強(qiáng)化和發(fā)揮，將持續(xù)提升資產(chǎn)質(zhì)量和分散度；后者對(duì)接的是市場(chǎng)上業(yè)已成型的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，不存在資產(chǎn)質(zhì)量問題，而是如何幫助不同投資人找到合身的資產(chǎn)配置方案?！?/p>

　　在P2P業(yè)內(nèi)，一直流傳著“P2P平臺(tái)無一家盈利”的說法。那么P2P平臺(tái)在轉(zhuǎn)型中，面臨著怎樣的成本與利潤(rùn)的情況，能否給平臺(tái)收入帶來增量？

　　董駿表示，積木盒子雖然在主流平臺(tái)里起步較晚，但是上線時(shí)尚且處于互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)期起點(diǎn)，所以建立品牌和獲取種子客戶的成本并不是很高。基于這個(gè)起點(diǎn)的整個(gè)市場(chǎng)推廣也并不十分“燒錢”，傳統(tǒng)債權(quán)撮合業(yè)務(wù)的毛利也一直為正。下一步模式的升級(jí)簡(jiǎn)單說是為同一客戶提供了更多產(chǎn)品選擇，并且標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的邊際成本比起債權(quán)業(yè)務(wù)更低，所以轉(zhuǎn)型會(huì)為積木盒子提高單位價(jià)值，優(yōu)化投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)。

　　陸金所方面的成績(jī)?cè)谄桨布瘓F(tuán)發(fā)布的2015年第三季度報(bào)告中可見一斑。其中，陸金所控股公司整合陸金所和平安普惠，形成“大陸金所”新格局，2015年前三季度總交易量9264億元，同比增長(zhǎng)超過9倍，其中P2P交易量299億元，占比僅3.23%。而平臺(tái)其他互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的交易量未單獨(dú)分類列出。

　　據(jù)《投資者報(bào)》記者采訪得知，人人貸自高價(jià)購(gòu)買并使用域名后，平臺(tái)頁(yè)面進(jìn)行了一些改變，但更多轉(zhuǎn)型的實(shí)際行動(dòng)還未向外界透露。其公關(guān)部人士表示，實(shí)際上產(chǎn)品將在11月初才正式上線。

　　對(duì)于知名平臺(tái)的轉(zhuǎn)型，有利網(wǎng)CEO吳逸然對(duì)記者表示，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)要想最終給投資人帶來相對(duì)的低風(fēng)險(xiǎn)高收益，最終肯定要靠產(chǎn)品的能力、研發(fā)能力和市場(chǎng)能力來實(shí)現(xiàn)。在網(wǎng)站上理財(cái)?shù)娜肟谥皇且粋€(gè)最終的表現(xiàn)而已。背后考察的還是平臺(tái)產(chǎn)品的市場(chǎng)研發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

　　“P2P平臺(tái)堅(jiān)持小額分散的路徑，第一要和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)互補(bǔ)。第二，符合國(guó)家出口投資之外拉動(dòng)消費(fèi)，拉動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的需求方向。第三也符合現(xiàn)在逐漸向橄欖型社會(huì)發(fā)展，中產(chǎn)越來越多的社會(huì)趨勢(shì)?！彼J(rèn)為，首先，平臺(tái)要立足于做好小額分散的普惠金融。其次，對(duì)于高端的、凈值比較大的理財(cái)客戶會(huì)有浮動(dòng)收益的需求，平臺(tái)在做好本職工作以外可以大膽的延伸服務(wù)。“這對(duì)有利網(wǎng)來說不是一種轉(zhuǎn)型，只是一種對(duì)產(chǎn)品線、對(duì)服務(wù)能力的完善和提高?！?/p>

　　一位互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)高管在接受記者采訪時(shí)說，中國(guó)市場(chǎng)個(gè)人投資人的資產(chǎn)配置概念還處于發(fā)展初期，傳統(tǒng)市場(chǎng)也集中在線下高凈值人群，線上的資產(chǎn)配置領(lǐng)域有著極大的探索空間，市場(chǎng)同類公司并不多或不可比。因此，P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型理財(cái)超市或者綜合化的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)具有一定的優(yōu)勢(shì)，但效果要經(jīng)過長(zhǎng)期的市場(chǎng)檢驗(yàn)才能得到驗(yàn)證。