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投資的“一二三四五”

  • 發(fā)布時間:2015-11-09 00:32:47  來源:中國證券報  作者:佚名  責(zé)任編輯:羅伯特

  在魏鳳春的投資邏輯中,產(chǎn)業(yè)是放在第一位的。他把產(chǎn)業(yè)比喻為人的骨骼,流動性則是皮肉?!霸谡麄€資產(chǎn)配置的過程中,政策會影響趨勢,但趨勢的決定者是產(chǎn)業(yè),政策也會迎合了市場的規(guī)律,所以我們的邏輯是,產(chǎn)業(yè)第一,流動性第二,政策是催化劑。長期價值投資者一定是按照產(chǎn)業(yè)規(guī)律進行布局?!备鶕?jù)魏鳳春的總結(jié),未來的投資布局有“一二三四五”規(guī)律。

  “一”是一定要按主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)來配置,主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是核心邏輯。據(jù)他介紹,上世紀80年代至今,中國幾乎每十年就有一個朱格拉周期,朱格拉周期的特點就是產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代。80年代是紡織業(yè)和低端白酒,90年代是以長虹為代表的耐用消費品,比如電視、冰箱、彩電等,2000年是以機械、地產(chǎn)為代表的重工業(yè)時代,現(xiàn)在又發(fā)生了變化,地產(chǎn)已經(jīng)明顯進入發(fā)展末期。但目前的困惑就在于誰也不知道未來什么是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),唯一可以確定的是,主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)一定是全新的。

  “二”是兩點,即痛點和興奮點。魏鳳春認為,好的產(chǎn)業(yè)一定要解決這兩點。從痛點來看,軍工、教育、醫(yī)療、食品安全、環(huán)保、交通,這些都是痛點,社會各界都亟待解決這些問題。從興奮點來看,旅游、體育、文化等等都能讓我們興奮,這就是興奮點。

  “三”即三大市場,分別是房地產(chǎn)后市場、汽車后市場和智能手機后市場?!巴ǔ4蠹屹I了房子之后很少再換新房,舊房需要不停地維護,就會形成房地產(chǎn)后市場。汽車也一樣,是需要保養(yǎng)的。手機后市場很簡單,買了手機,我想看內(nèi)容,內(nèi)容也需要有人提供?!蔽壶P春說,根據(jù)數(shù)據(jù),中國房地產(chǎn)市場已達到79億平方米,汽車有1.63億輛,智能手機近10億部,這幾個市場的量都非常大,是尋找未來指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的核心。

  “四”是指投資配置四大革命:首先是制度革命。魏鳳春認為,現(xiàn)在的制度革命主要指國企改革,量非常大,但在推進力度上每個人的認可度不太一樣。“現(xiàn)在我們認可的一點就是央企整合合并是大勢所趨,因為它與中國的強國戰(zhàn)略是連在一起的。如今的國企改革和15年前的國企改革不是一個概念,現(xiàn)在需要更關(guān)注國企中的研究所,將科研技術(shù)注入到上市公司將是一個趨勢,主要的發(fā)揮點還是在軍工上。”其次是技術(shù)革命。魏鳳春表示,現(xiàn)在大家普遍認可的是機械代替人工這個趨勢,但對于互聯(lián)網(wǎng)仍存在分歧,究竟是“互聯(lián)網(wǎng)+”還是“+互聯(lián)網(wǎng)”,這一點對資本市場的影響會非常大,因為從年初到現(xiàn)在炒的都是“互聯(lián)網(wǎng)+”?!拔腋粗刂袊闹圃臁?互聯(lián)網(wǎng)’,比如我們不可能讓互聯(lián)網(wǎng)公司做一個大飛機,反而大飛機‘+互聯(lián)網(wǎng)’技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)管理會更可行。”第三個是要素革命,其中一類是新能源,在新能源汽車競爭方面,我國和全球的差距較小,政策對新能源始終堅定支持,部分個股股價已經(jīng)有所表現(xiàn)。另一塊是中國人力資本的重新定價,以深圳為例,上半年房價漲得很快就是因為股市起來了。近年來深圳市在進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,從貿(mào)易向創(chuàng)新調(diào)整,技術(shù)、人力資本都在被資本市場重新定價。第四個是需求革命,一方面是教育、醫(yī)療、國防、安全、信息等公共需求,另一方面是新中產(chǎn)的需求。魏鳳春認為,中國的新中產(chǎn)是指60后的父母、90后的小孩,這個結(jié)構(gòu)是中國最富有的家庭。60后這一代人享受到了中國改革開放的全部紅利,對健康的需求很強烈,要炒大健康的概念;90后孩子的需求可能是文化、體育、傳媒等新興產(chǎn)業(yè)。

  “五”則是五字箴言:戰(zhàn)、安、服、娛、生。“戰(zhàn)”即軍工,軍工是制造業(yè)2025、國企改革、一帶一路等三大戰(zhàn)略的集合點。“安”不僅包括社會安定,還包括信息安全、金融安全?!斑@次股災(zāi)之后,‘十三五’規(guī)劃把金融穩(wěn)定單獨列了一章,未來不光是監(jiān)管的問題,技術(shù)力量也需要做到,金融安全這一塊的投入量會非常大?!蔽壶P春說?!皳帷保唇逃?、醫(yī)療?!皧省笔侵笂蕵?、文化、體育。中國之所以發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè),一方面是滿足人民群眾的生活需求,滿足興奮點,另一方面是解決痛點。體育產(chǎn)業(yè)歷來在各個國家,特別在發(fā)達國家都是非常重要的產(chǎn)業(yè),對社會治安、社會穩(wěn)定非常有價值?!吧保喘h(huán)保、生命。在北京生活的人尤其能體會到這一點的重要性,除了“APEC藍”、“閱兵藍”,平時很難看到藍天,未來政府在這方面的投入也是不可避免的,資本市場也需要關(guān)注。

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