值得關(guān)注的是，對于轉(zhuǎn)接PB交易系統(tǒng)，目前各家券商要求差異也比較大，部分券商仍要求對包括單一結(jié)構(gòu)化信托在內(nèi)的產(chǎn)品“一刀切”式清理，一些券商則要求原有的單一結(jié)構(gòu)化甚至管理型信托賬戶采取取消原外部信息接入權(quán)限，將第三方交易接口改接券商自身PB系統(tǒng)的接口，亦有券商尚未作出相關(guān)要求。而這意味著不同的券商對于不同類型證券信托產(chǎn)品能否存留及如何存留意見并不一致。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士坦言，對于部分在配資清理和接口轉(zhuǎn)移過程中執(zhí)行“高壓式”政策的證券公司，其標(biāo)準(zhǔn)還是取決于公司內(nèi)部的風(fēng)控要求，“在針對接口轉(zhuǎn)移的接口文件下發(fā)之后，公司內(nèi)部還是對所有要求清理的產(chǎn)品進(jìn)行了篩選分類，有些合作的機(jī)構(gòu)虧損較多，而且旗下有部分產(chǎn)品涉及傘形配資的情況，就會對整個(gè)合作機(jī)構(gòu)的所有產(chǎn)品都進(jìn)行‘一刀切’的處理。無論是傘形配資產(chǎn)品，還是單一結(jié)構(gòu)化模式，都在被清理的范圍之內(nèi)?！蹦尘C合型券商相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，當(dāng)前監(jiān)管層對配資清理的態(tài)度要求非常嚴(yán)格，對部分不符合要求且放松接口的券商進(jìn)行了處罰，很多大型券商會采取非常保守的清理方式，以防止清理過程中遺留下不符合監(jiān)管規(guī)范的問題。

　　按照上述券商人士的分析，當(dāng)前各家券商對形式不同的單一結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的定義和標(biāo)準(zhǔn)不同，而營業(yè)部和總部之間的執(zhí)行力度也會出現(xiàn)差異?！坝行I業(yè)部執(zhí)行的是合格投資人標(biāo)準(zhǔn)，如果信息掌握完全，并且可以備案給券商，且具有實(shí)名的子賬戶，可以不在清理范圍之內(nèi)；而有些券商則會因?yàn)楣緝?nèi)部風(fēng)控要求，而降將子賬戶交給不同投資經(jīng)理，但實(shí)際共有同一信托產(chǎn)品證券賬戶的管理型傘形結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品也列為清理對象，即便這類證券類信托產(chǎn)品并不存在權(quán)限外移或者簽訂對賭協(xié)議的情況?！绷硪患抑行腿虣C(jī)構(gòu)相關(guān)人士表示，有些券商因?yàn)闊o法對這些形式復(fù)雜的信托產(chǎn)品的資金情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把控，加上接入指標(biāo)并沒有得到細(xì)化，如果從嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)來看，就會對包括單一結(jié)構(gòu)化信托的證券類信托產(chǎn)品也進(jìn)行限制和清理。

　　從不同券商機(jī)構(gòu)對清理細(xì)節(jié)中的不同標(biāo)準(zhǔn)來看，對于當(dāng)前存在的“傘形信托下的實(shí)名子賬戶”、“傘形信托改造而來的單一結(jié)構(gòu)化信托”、“集合信托下嵌套單一結(jié)構(gòu)化信托”以及部分“單一結(jié)構(gòu)化信托將下單權(quán)移交至外部投資顧問的情況”均有可能被認(rèn)定為違反證券賬戶實(shí)名制的相關(guān)規(guī)定，而成為券商潛在的清理對象。而對于配資清理可能產(chǎn)生的違約責(zé)任，來自監(jiān)管部門主辦的機(jī)構(gòu)監(jiān)管刊物也曾就規(guī)范場外配資方面刊文稱，無論信托公司、一般機(jī)構(gòu)、自然人開展證券投資均應(yīng)當(dāng)遵守證券賬戶實(shí)名制規(guī)定；而多項(xiàng)法律條文對信托產(chǎn)品聘請投資顧問的規(guī)定，均禁止投資顧問擁有下單權(quán)；以合法形式掩蓋非法目的的合同無效，個(gè)別客戶要求券商承擔(dān)違約責(zé)任缺乏合法依據(jù)。此外，如涉及混用同一外部接入系統(tǒng)或線路的，可通過技術(shù)風(fēng)控措施予以標(biāo)識和控制，限制應(yīng)予清理的信托或資管產(chǎn)品。

　　上述券商人士表示，當(dāng)前監(jiān)管層對機(jī)構(gòu)內(nèi)部去杠桿的態(tài)度非常明確，尤其在市場企穩(wěn)恢復(fù)期間，將此前場內(nèi)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或清理是目前監(jiān)管部門重要的目標(biāo)，在接口轉(zhuǎn)移方面也不會出現(xiàn)放松的可能。