□興業(yè)證券研究所 任瞳 陳云帆

　　10月26日—29日，第十八屆五中全會(huì)于北京舉行，“十三五”規(guī)劃作為主要議題引起了國(guó)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。據(jù)悉，“十三五”規(guī)劃涉及生物醫(yī)藥、環(huán)保、國(guó)防軍工、機(jī)械、通信與計(jì)算機(jī)、文化傳媒等行業(yè)，以及工業(yè)4.0、食品安全、智能交通、公共文化消費(fèi)、健康養(yǎng)老消費(fèi)、二胎政策等主題。

　　上周A股市場(chǎng)在“雙降”利好消息之下，周一周二按預(yù)期呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，股指多次站上3400點(diǎn)關(guān)口，周三起拋壓負(fù)重逐漸累積，股指滬指在3400點(diǎn)附近震蕩整理。截至10月30日收盤(pán)，三大股指期貨近月合約的貼水程度相對(duì)上周小幅擴(kuò)大，滬深300股指期貨主力合約IF1511貼水95個(gè)基點(diǎn)，中證500股指期貨IC1511貼水301個(gè)基點(diǎn)，上證50股指期貨IH1511貼水27個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)上周兩融規(guī)模小幅提升，兩融余額上升至1萬(wàn)億。截至10月30日，上證綜指收于3，382.56點(diǎn)，全周下跌0.88%；深成指收于11，546.05點(diǎn)，全周下跌0.49%；滬深300指數(shù)收于3，534.08點(diǎn)，全周下跌1.04%；中小板指數(shù)收于7，795.92點(diǎn)，全周下跌0.36%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收2，478.28點(diǎn)，全周下跌2.37%。

　　軍工主題分級(jí)B表現(xiàn)搶眼

　　從市場(chǎng)交易情況看，上周所有被動(dòng)股票型優(yōu)先份額（分級(jí)A）日均成交額為20.8億元，一周成交為104億元，相對(duì)前一周小幅減少。從上周成交額排名前20只優(yōu)先份額來(lái)看，平均隱含收益率（采用下期約定收益率計(jì)算）為4.88%，平均折價(jià)率為2.75%。

　　上周所有被動(dòng)股票型進(jìn)取份額(分級(jí)B)的日均成交額達(dá)到61.6億元，一周成交額達(dá)308億元，成交活躍度相對(duì)之前降低。成交活躍的品種包括軍工B（150182）、創(chuàng)業(yè)板B（150153）、證券B（150172）和醫(yī)藥B（150131）。受軍工主題投資影響，上周表現(xiàn)較好的是國(guó)防B（150206）和軍工B（150182），漲幅分別為10%和9%。

　　精選主題性分級(jí)B品種

　　上周隨著基準(zhǔn)利率下調(diào)和市場(chǎng)利率不斷下行，分級(jí)A的走勢(shì)出現(xiàn)一些分化。其中，固定利率的分級(jí)A受到追捧從而價(jià)格不斷攀升；在浮動(dòng)利率的分級(jí)A中，高約定收益品種表現(xiàn)強(qiáng)于低約定收益品種。我們建議穩(wěn)健型投資者應(yīng)精選品種，可適當(dāng)配置高約定收益率的分級(jí)A，如創(chuàng)業(yè)股A（150303）、高鐵A端（150325）和環(huán)保A端（150323）等。

　　隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，我們建議投資者可積極把握好分級(jí)B的投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注“十三五”規(guī)劃相關(guān)主題，如醫(yī)藥B（150131）、新能車B（150212）、軍工B（150182）、工業(yè)4B（150316）和環(huán)保B端（150324）等。由于市場(chǎng)之前普遍對(duì)寬松的貨幣政策有所預(yù)期，若下周市場(chǎng)還是未能站穩(wěn)3400點(diǎn)且成交額沒(méi)有明顯放量的話，建議重倉(cāng)持有分級(jí)B類份額的投資者逢高減持，進(jìn)行波段操作。