□本報(bào)記者 黃瑩穎

　　數(shù)據(jù)顯示，信托產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品9月收益和發(fā)行均出現(xiàn)下降趨勢，其中信托產(chǎn)品平均收益率下降0.3%，新產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比減少15%。理財(cái)產(chǎn)品三季度發(fā)行量出現(xiàn)負(fù)增長，人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率跌至4.62%，創(chuàng)近三年季內(nèi)最大跌幅。

　　信托產(chǎn)品收益創(chuàng)新低

　　據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，從產(chǎn)品收益水平來看，9月發(fā)行的產(chǎn)品存續(xù)期從1年到5年不等，預(yù)期年化收益率從6.7%到10%不等，整體平均收益率為8.48%，較上月（8.78%）有所下降。從資金投向上來看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品收益率居首，達(dá)9.20%，但較8月（10.09%）環(huán)比下降8.8%。其余大類信托產(chǎn)品收益率均呈下降趨勢，其中金融市場類收益率降幅最大，9月收益率7.51%，較8月（10.18%）降幅達(dá)26%；房地產(chǎn)類為8.94%，環(huán)比下降13.96%；工商企業(yè)類9.44%，環(huán)比下降6.25%。格上理財(cái)報(bào)告認(rèn)為，利率持續(xù)走低預(yù)期以及債券發(fā)行條件的放寬，使得一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目會選擇更低成本的融資渠道，信托利率在這樣的大環(huán)境下持續(xù)走低。此外，由于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目頻發(fā)，信托公司在審核項(xiàng)目時更加謹(jǐn)慎，從而放棄了部分高收益高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。

　　持續(xù)走低的收益，使得信托新產(chǎn)品發(fā)行明顯放緩，根據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，9月共49家信托公司參與發(fā)行，成立217只固定收益類集合信托產(chǎn)品，納入統(tǒng)計(jì)的184只產(chǎn)品總規(guī)模為385.38億元。產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比減少2.25%，同比減少40.22%；產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比減少15.05%，同比增長1.38%。9月集合信托產(chǎn)品成立數(shù)量、成立規(guī)模較8月均有小幅下滑。

　　格上理財(cái)報(bào)告稱，由于房地產(chǎn)信托持續(xù)低迷，工商企業(yè)信托一直處于不溫不火的狀態(tài)，而占比最大的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托成立數(shù)量畢竟有限，在經(jīng)歷6月份大幅發(fā)行的情況下，9月份發(fā)行供應(yīng)有所不足；其次，貨幣寬松、利率下行的環(huán)境下，企業(yè)融資渠道加寬，融資成本降低，也一定程度上使得信托的發(fā)行量有所下降。另外，目前普遍認(rèn)為股市風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到相當(dāng)程度的釋放，股市處于相對底部區(qū)域，買點(diǎn)出現(xiàn)，股市資金分流也影響信托的發(fā)行。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品收益發(fā)行雙降

　　銀率網(wǎng)發(fā)布的報(bào)告顯示，2015年三季度銀行理財(cái)產(chǎn)品市場發(fā)行量負(fù)增長，理財(cái)產(chǎn)品同比減少8.61%。人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率跌至4.62%，創(chuàng)近三年季內(nèi)最大跌幅。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率今年一季度相對平穩(wěn)，二季度開始進(jìn)入下跌通道小幅下跌，三季度跌幅加深。就目前低利率、寬貨幣、少資產(chǎn)的市場情況來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益有進(jìn)一步下跌空間，四季度走勢或會復(fù)制2014年四季度情形。

　　收益率的下降使得新產(chǎn)品發(fā)行也出現(xiàn)下滑。2015年三季度總計(jì)只有161家商業(yè)銀行共發(fā)行14619款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比減少8.28%，同比減少8.61%。其中2015年三季度國有商業(yè)銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品2632款，環(huán)比下降11.02%；城市商業(yè)銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品5724款，環(huán)比下降8.20%；股份制銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品3571款，環(huán)比下降8.20%；農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品2090款，環(huán)比下降3.11%；外資銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品295款，環(huán)比下降13.74%。2015年三季度，一年期以內(nèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量都有不同程度的下跌，其中超短期人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量跌幅最大。

　　銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速的下滑和制造業(yè)的低迷，對銀行來說，一方面，可投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)減少，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項(xiàng)目的議價能力提高，疊加利率下行，投資收益下滑是必然趨勢；另一方面，資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)提高，銀行投資政策漸趨謹(jǐn)慎，兩方面因素造成銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量和預(yù)期收益率下滑。銀行普遍有四季度收緊投資規(guī)模，加強(qiáng)風(fēng)控管理的傳統(tǒng)，因此預(yù)計(jì)四季度銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模會進(jìn)一步收縮。