A股反彈已從節(jié)前的百花齊放轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性分化，部分公私募基金經(jīng)理認(rèn)為第四季度操作可適當(dāng)?shù)笖?shù)，更多精力在于重點(diǎn)挖掘成長性個股。新能源汽車、大數(shù)據(jù)、國企改革、能源互聯(lián)網(wǎng)方面的主題性機(jī)會可能在四季度市場震蕩中此起彼伏。

　　A股對成長股的定義可能也因?yàn)槿ツ甑滓詠淼腁股牛市而有所變化，主要原因在于A股已經(jīng)出現(xiàn)了相當(dāng)一批超過300億以上市值的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司。這些公司曾在很長一段時間甚至現(xiàn)在，都被籠統(tǒng)稱之為小盤股，然而它們實(shí)際上已成為中大盤品種，諸如東方財富、樂視網(wǎng)等公司已可稱之為藍(lán)籌。

　　這種現(xiàn)象帶來的最大影響，可能表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已無法準(zhǔn)確反映小盤風(fēng)格或者成長風(fēng)格，畢竟創(chuàng)業(yè)板中有相當(dāng)一批市值巨大的品種，這就造成創(chuàng)業(yè)板在未來行情變得不確定時極易發(fā)生板塊內(nèi)部分化，而目前行情可能正是這種變化的反映，昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌逾1%，但盤中個股漲跌表現(xiàn)則傾向于小盤題材股集體拉升，而具有藍(lán)籌意義的創(chuàng)業(yè)板品種則跌幅較多，昨日創(chuàng)業(yè)板市值前30只品種中上漲的品種不超過10只。

　　總體而言，市值不足100億的小盤股在當(dāng)下指數(shù)上下兩難的背景下，成為資金競相追逐的對象，尤其是互聯(lián)網(wǎng)體育概念股吸引了大量資金布局，道博股份、萊茵體育、雷曼股份、探路者等體育概念股成為公私募基金經(jīng)理研究的重點(diǎn)。值得一提的是，樂視網(wǎng)參股的道博股份以“影視+體育”的轉(zhuǎn)型布局邏輯深受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，在連續(xù)多日拉升后，道博股份昨日再度強(qiáng)勢漲停并創(chuàng)出該股上市以來的歷史新高。這也充分說明暴跌也改變不了市場對題材股的炒作習(xí)慣，小市值總是游資追求的對象。

　　投資者悲觀情緒在節(jié)后已有所緩解，指數(shù)走跌但題材股盛行在很大程度上提高了市場信心。部分基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長政策不斷推出和貨幣政策進(jìn)一步放松，將進(jìn)一步消除投資者對于經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑的擔(dān)憂，加之海外市場反彈強(qiáng)勁，促使當(dāng)前市場形成反彈格局。

　　考慮到當(dāng)前市場估值已大幅回落，部分指數(shù)和個股的估值水平進(jìn)入相對合理范圍，因此市場對未來的行情保持不悲觀也不過于樂觀策略。對于基金經(jīng)理而言，業(yè)績增長明確、股價對價值創(chuàng)造能力反映不充分的優(yōu)質(zhì)成長股仍是第四季度挖掘的重點(diǎn)。同時，結(jié)合事件性因素，新能源汽車、大數(shù)據(jù)、國企改革、能源互聯(lián)網(wǎng)方面的主題性機(jī)會可能在四季度市場震蕩中此起彼伏。

　　大摩華鑫基金公司人士指出，后市反彈力度和持續(xù)性可能受制于三個要素。首先是海外市場是否會出現(xiàn)二次調(diào)整，其次是穩(wěn)增長的措施能否持續(xù)且改善投資者的悲觀預(yù)期，同時市場對業(yè)績的要求也將提升，三季報披露是否會大面積低于投資者預(yù)期并形成新的重估力量。從近期的行情可以看出，除了事件性帶來的主題投資外，市場當(dāng)前可能更多依靠自身力量在運(yùn)行，市場很可能進(jìn)入一個較為復(fù)雜的尋底階段。（上證 安仲文）