□本報(bào)記者 李豫川

　　自2014年夏季以來(lái)，布倫特原油價(jià)格已經(jīng)下跌超過(guò)了60%，中東產(chǎn)油諸國(guó)、挪威、俄羅斯、文萊等石油出口收入降低，導(dǎo)致預(yù)算赤字增加，產(chǎn)油國(guó)面臨的資金壓力增大。似乎在一夜之間，從奧斯陸到利雅得、莫斯科，這些產(chǎn)油國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金均做出了相同的決定：賣出股票以囤積資金。

　　數(shù)據(jù)顯示，數(shù)只產(chǎn)油國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金從今年5月以來(lái)就持續(xù)賣出歐洲公司股票，“石油美元”正逐步撤離股票市場(chǎng)。

　　石油美元退潮

　　法國(guó)巴黎銀行稱，一向富裕的產(chǎn)油國(guó)開(kāi)始從國(guó)際資本市場(chǎng)撤回資金實(shí)屬近20年來(lái)的首次，打破了石油美元的流動(dòng)循環(huán)。如果國(guó)際油價(jià)繼續(xù)維持低位，產(chǎn)油國(guó)面臨的資金壓力會(huì)更大，資金回流現(xiàn)象短期內(nèi)將難以改變。

　　俄羅斯擁有兩只主權(quán)財(cái)富基金，主要投資于美國(guó)和歐盟國(guó)家的政府債券，截至今年10月初，這兩只主要來(lái)源于石油收益的主權(quán)基金擁有的總資產(chǎn)約1440億美元。由于大宗商品市場(chǎng)疲軟以及歐美因?yàn)蹩颂m危機(jī)對(duì)俄羅斯實(shí)施的經(jīng)濟(jì)制裁，俄羅斯今明兩年大約需要從這兩只基金之一的儲(chǔ)備基金（Reserve Fund）提取約750億美元。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)納斯達(dá)克顧問(wèn)服務(wù)公司日前提供的數(shù)據(jù)顯示，今年5月以來(lái)，沙特王國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金——沙特阿拉伯金融管理局（Saudi Arabian Monetary Authority）賣出了大約價(jià)值12億美元的股票資產(chǎn)，相當(dāng)于其歐洲投資組合（約92億美元）的13%。

　　挪威央行投資管理公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)著全球規(guī)模最大的主權(quán)財(cái)富基金——挪威政府全球養(yǎng)老金，該主權(quán)基金今年已經(jīng)拋售了約11億美元的歐洲公司股票，相當(dāng)于其575億股票資產(chǎn)的2%左右。該主權(quán)財(cái)富基金的總規(guī)模8300億美元，國(guó)際股票組合約占1.3%左右。

　　挪威政府還計(jì)劃2016年從該主權(quán)財(cái)富基金抽出37億瑞郎（約4.5億美元）以彌補(bǔ)預(yù)算缺口。

　　阿聯(lián)酋的主權(quán)財(cái)富基金——阿布達(dá)比投資局（Dhabi Investment Authority）今年賣出的歐洲上市公司股票約3億美元，該基金的股票投資組合規(guī)模近36億美元。阿布達(dá)比投資局在中國(guó)擁有15億美元的QFII投資額度。

　　納斯達(dá)克顧問(wèn)服務(wù)公司分析師亞歷山大·弗雷說(shuō)：“全球最大的三只產(chǎn)油國(guó)主權(quán)財(cái)富基金今年第二季度和第三季度都在減持其歐洲證券投資組合?！奔{斯達(dá)克顧問(wèn)服務(wù)公司跟蹤了159家歐洲上市公司，涵蓋零售、電訊、公用事業(yè)及金融業(yè)，總市值約1.87萬(wàn)億美元。

　　不過(guò)，并非所有的主權(quán)財(cái)富基金都在減持歐洲股票。納斯達(dá)克顧問(wèn)服務(wù)公司的數(shù)據(jù)顯示，新加坡的兩只主權(quán)財(cái)富基金——新政府投資公司（GIC）和淡馬錫2015年內(nèi)買(mǎi)進(jìn)了至少價(jià)值11億美元的歐洲公司股票。

　　年回報(bào)率9%或成分水嶺

　　英國(guó)媒體日前披露，一些與海灣產(chǎn)油國(guó)主權(quán)基金關(guān)系密切的大型基金公司（如貝萊德、富蘭克林鄧普頓、Legal & General等）都收到了撤資通知，過(guò)去6個(gè)月里沙特阿拉伯貨幣管理局從全球市場(chǎng)中撤出500億-700億美元。

　　花旗集團(tuán)稱，全球主權(quán)財(cái)富基金管理的資產(chǎn)中有60%來(lái)自產(chǎn)油國(guó)，因此，來(lái)自石油出口收益的“石油美元”大幅下降可能會(huì)進(jìn)一步影響主權(quán)財(cái)富基金對(duì)新興市場(chǎng)債券和歐美股市產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　卡塔爾當(dāng)?shù)孛襟w10月11日披露，該國(guó)計(jì)劃從其主權(quán)財(cái)富基金——卡塔爾投資局（KIA）抽出部分資金?？ㄋ柾顿Y局目前由卡塔爾控股有限責(zé)任公司（Qatar Holding）運(yùn)營(yíng)，其管理的總資產(chǎn)約5000億美元，該主權(quán)財(cái)富基金正在考慮賣出部分資產(chǎn)以彌補(bǔ)財(cái)政赤字。

　　卡塔爾媒體沒(méi)有具體披露哪些類別的資產(chǎn)將被出售，但一位匿名的卡塔爾官員提及了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：年收益率不足9%的都有可能被納入出售的范圍。

　　中國(guó)證券報(bào)記者的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至10月14日，2015年內(nèi)全球主要股市的漲幅僅有法國(guó)CAC40指數(shù)達(dá)9.1%，勉強(qiáng)超過(guò)了卡塔爾投資局的標(biāo)準(zhǔn)。今年以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌2.6%，道瓊斯指數(shù)下跌約4.2%，納斯達(dá)克指數(shù)僅微漲1.5%；歐洲市場(chǎng)的英國(guó)富時(shí)100指數(shù)年內(nèi)下跌3.4%，德國(guó)DAX指數(shù)年內(nèi)僅微幅上漲2.7%；日經(jīng)225指數(shù)年內(nèi)上漲約2.6%，香港恒生指數(shù)年內(nèi)跌幅達(dá)5.75%。

　　卡塔爾投資局在中國(guó)擁有10億美元的QFII投資額度，挪威央行目前是擁有A股市場(chǎng)QFII額度最多的兩家機(jī)構(gòu)之一，高達(dá)25億美元，其在A股的投資表現(xiàn)亦非?；钴S。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，挪威主權(quán)基金持有55家A股公司的股票。

　　目前油金系QFII總額度為52億美元，中國(guó)A股上證綜合指數(shù)今年1月5日收盤(pán)在3350.52點(diǎn)，年內(nèi)迄今收益仍為負(fù)數(shù)。即便他們都借鑒卡塔爾投資局的減持標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)A股面臨的減持仍十分有限。